Страны пытаются укрощать ставки

Главное в США

Индекс деловой активности в сфере услуг в США сократился с 51,9 до 50,3 пункта в мае, отражая практически полную остановку в ранее наблюдавшемся повышении спроса в секторе. Рост количества новых заказов также замедлился, что отражает резкое сокращение соответствующего субиндекса с 56,1 до 52,9 пункта. Субиндекс занятости в секторе услуг опустился ниже 50 пунктов (с 50,8 до 49,2 пункта), отражая сокращение объемов найма. На этом фоне первичные заявки на пособие по безработице в США выросли на 28 тысяч на прошлой отчетной неделе — до 261 тысячи, превзойдя ожидания экспертов.

Главное в Европе

Великобритания. Банк Англии на прошлой неделе в 12-й раз подряд повысил ставку на 25 б. п. — до 4,5%, самого высокого уровня с 2008 года. В сопроводительном заявлении Банк Англии отметил, что денежно-кредитная политика была недостаточно строгой, чтобы восстановить баланс спроса и предложения и устойчиво вернуть инфляцию к целевому показателю в 2%. Регулятор предупредил о возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, если появятся свидетельства более стойкого инфляционного давления, избыточного спроса и роста заработной платы.

Еврозона. Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны в мае снизился до 55,1 пункта по сравнению с 56,2 пункта в апреле, однако остался в положительной зоне, отражая увеличение спроса в секторе. Композитный индекс деловой активности (PMI Composite), учитывающий как сферу услуг, так и промышленность, находится на уровне 52,8 пункта. Это заметно ниже апрельского показателя в 54,1 пункта и обусловлено спадом промышленного производства — в мае оно сократилось самыми быстрыми темпами за последние шесть месяцев.

Главное в Китае

Индекс деловой активности в секторе услуг Китая от Caixin вырос с 56,4 до 57,1 п. в мае, что оказалось выше ожиданий экспертов. Композитный индекс деловой активности (PMI Composite), учитывающий как сферу услуг, так и промышленность, повысился с 53,6 до 55,6 п., достигнув максимума с конца 2020 года. Однако, несмотря на повышение индекса деловой активности в сфере услуг, рост занятости и оптимизм рынка в этом секторе ослабли по сравнению с апрелем. Это расхождение подчеркивает, что экономическому росту в Китае не хватает стимула, в связи с чем предприятия сферы услуг не спешат с наймом сотрудников.

На прошлой неделе вышли также негативные данные по внешней торговле Китая. Так, в мае экспорт из КНР сократился на 7,5% год к году в долларовом выражении, до $283,5 млрд, что оказалось намного хуже ожидаемого сокращения на 0,4%. Импорт также сократился — на 4,5% год к году, до $217,7 млрд, превысив прогнозируемое сокращение на 8,0%. На этом фоне сальдо торгового баланса Китая резко упало с 90,2 млрд до 65,8 млрд долларов США, оказав давление на курс юаня относительно доллара США.

На этом фоне Народный банк Китая впервые за последние десять месяцев снизил семидневную ставку обратного репо на 10 б. п. (с 2 до 1,9%), сделав шаг в сторону увеличения краткосрочной ликвидности в системе. Также регулятор снизил стоимость фондирования по депозитам для банковского сектора, объявив о снижении процентной ставки по пятилетним срочным депозитам на 15 б. п. — с 2,65 до 2,5%. В ближайший четверг центральный банк Китая должен принять решение по уровню процентной ставки по среднесрочным кредитным линиям, которая, вероятно, также будет понижена.

Главное в России

Инфляция. Годовая инфляция в России составила 2,51% в мае по сравнению с 2,31% на конец апреля. Месячная инфляция в мае составила 0,31% после 0,38% в апреле, 0,37% в марте, 0,46% в феврале и 0,84% в январе. С начала года цены в стране выросли на 2,38%. Однако низкие темпы роста цен обусловлены высокой базой прошлого года, а недельная инфляция в последние отчетные периоды указывает на ускорение темпов роста цен, несмотря на сезонное снижение стоимости плодоовощной продукции.

Ставки. Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% в шестой раз подряд. Регулятор ужесточил сигнал о будущей направленности денежно-кредитной политики на фоне растущих проинфляционных рисков: ускорения исполнения бюджетных расходов, ухудшения условий внешней торговли и состояния рынка труда. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила возросшую вероятность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее.

Экономика. Экономическая активность в России растет быстрее, чем предполагалось в апрельском прогнозе Банка России. Согласно данным ЦБ, это в значительной мере обусловлено активным восстановлением внутреннего спроса как за счет роста потребительской активности, так и за счет госсектора. При этом возможности расширения производства в российской экономике в данный момент сильно ограничены состоянием рынка труда, на котором наблюдается значительный дефицит рабочей силы по широкому кругу отраслей. Таким образом, дальнейший рост спроса упирается в ограничения на стороне предложения, среди которых на первом месте находится нехватка персонала.

Предстоящие события недели

Наиболее важные данные, которые будут представлены на текущей неделе, включают:

• данные по рынку жилья в США;
• инфляция в странах еврозоны, ЕС, США;
• промпроизводство в США, ЕС и Китае;
• решение ФРС и ЕЦБ по процентной ставке;
• запасы нефти в США;
• отчет ОПЕК.