Дайджест недели: замедление мировой экономики и стабилизация в отдельных странах

Главное в мире

Инфляция. Годовая потребительская инфляция в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) упала до одиннадцатимесячного минимума в феврале, замедлившись до 8,8% по сравнению с 9,2% месяцем ранее. При этом снижение цен было зафиксировано в 23 из 38 стран организации. Инфляция цен на энергоносители составила 11,9% по сравнению с 16,4% в январе и пика в 40,8% в июне 2022 года. Цены на продукты питания выросли на 14,9% по сравнению с 15,2% в предыдущем месяце.

За пределами ОЭСР инфляция снизилась в Китае, России, Саудовской Аравии и Бразилии, но увеличилась в Аргентине, Индонезии и Южной Африке. Инфляция продолжает снижаться под влиянием теплой зимы, снижения цен на энергоносители и продукты питания. Прогноз ОЭСР предполагает, что инфляция останется выше целевых показателей центральных банков в большинстве стран ОЭСР до второй половины 2024 года. В странах G20 инфляция замедлится до 4,5% в 2024 году по сравнению с 8,1% в 2022 году, а базовая инфляция в среднем составит 4% в 2023 году и 2,5% в 2024 году.

Экономика. Согласно прогнозам ОЭСР, под влиянием жесткой денежно-кредитной политики темпы роста мировой экономики в 2023 и 2024 годах окажутся на уровне 2,6 и 2,9% соответственно. Это близко к предпандемической тенденции, но ниже по сравнению с предыдущими десятилетиями. При этом Китай является заметным исключением из-за ослабления ограничений по борьбе с COVID-19 и более умеренным инфляционным давлением.

В разрезе крупнейших экономик ожидается, что годовой рост реального ВВП:

• в странах G20 составит 2,6% в 2023 году и 2,9% в 2024 году (3,1% в 2022 году);
• в США замедлится до 1,5% в 2023 году и 0,9% в 2024 году (2,1% в 2022 году);
• в Еврозоне составит 0,8% в 2023 году и 1,5% в 2024 году (3,5% в 2022 году);
• в Китае ускорится до 5,3% в 2023 году и 4,9% в 2024 году (3,0% в 2022 году);
• в Индии составит 5,9% в 2023 году и 7,1% в 2024 году (6,9% в 2022 году);
• в Турции замедлится до 2,8% в 2023 году и 3,8% в 2024 году (5,6% в 2022 году);
• в России составит -2,5% в 2023 году и -0,5% в 2024 году (-2,1% в 2022 году).

Со слов главы МВФ, рост мировой экономики будет сдерживаться высокими процентными ставками. При этом постоянно высокой уровень инфляции, с которым сталкиваются большинство богатых стран мира, вынудит центральные банки продолжить повышение процентных ставок, усилив давление на банковскую отрасль.

Еще одной причиной глава МВФ назвала фрагментацию мировой экономики. По оценкам экспертов из МВФ, это может привести к сокращению глобального ВВП в диапазоне от 0,3 до 2,3% в течение будущих 7–10 лет в зависимости от серьезности раскола. Эксперты МВФ определили пять сценариев фрагментации: стратегическое разделение, геоэкономическая фрагментация и еще три дополнительных, которые реализуются в случае жестких ограничений на торговлю энергоресурсами, высокотехнологичной продукцией или сельскохозяйственными товарами. Первые два варианта эксперты МВФ считают основными.

Главные экономические события в США

Из окончательных данных министерства торговли США стало известно, что американская экономика в четвертом квартале 2022 года выросла на 2,6% в пересчете на годовые темпы, а не на 2,7%, как сообщалось ранее. Ухудшение оценки главным образом отражает изменение динамики экспорта и потребительских расходов.

Кроме того, финальная оценка индексов деловой активности за март указывает на замедление американской экономики и высокую вероятность наступления рецессии во втором квартале этого года:

• Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM снизился с 55,1 до 51,2 в марте. При этом наблюдается резкое снижение количества новых заказов, субиндекс которых снизился с 62,6 до 52,2 пункта.
• Индекс деловой активности в производственной сфере от ISM опустился с 47,7 до 46,3 в марте. Значение индикатора ниже 50 пунктов говорит о спаде активности в секторе. Это пятый месяц сокращения и продолжения нисходящей тенденции, начавшейся в июне 2022 года. Субиндекс новых заказов упал с 47,0 до 44,3 пункта, что указывает на предстоящее углубление спада в промышленности.

На этом фоне индекс потребительского доверия в США в марте снизился с 67 до 62 пунктов, оказавшись хуже прогноза. Индикатор снизился впервые за четыре месяца и обновил минимум с декабря прошлого года. Четырехнедельные скользящие средние заявки на пособие по безработице, наоборот, выросли до самого высокого уровня с ноября 2021 года, а число вакансий упало на 632 тысяч, до 9,93 млн. Показатель упал ниже 10 млн в феврале впервые почти за два года.

Между тем уровень безработицы в американской экономике по-прежнему остается вблизи исторических минимумов, число заявок на безработицу относительно низкое, а даже после пересмотра данные о ВВП по-прежнему указывают на экономический рост. На этом фоне глава Федерального резервного банка Бостона Сьюзен Коллинз отметила, что еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов и ее удержание на этом уровне до конца 2023 года, вероятно, будет уместным.

Главные экономические события в Европе

Инфляция. Потребительская инфляция в еврозоне замедлилась до 6,9% в марте по сравнению с 8,5% в феврале. Тем не менее в помесячном выражении инфляция остается высокой. В марте потребительские цены повысились на 0,9% относительно февраля, когда показатель увеличился на 0,8%.

Экономика. На фоне снижения цен на энергоносители и замедления общей инфляции сводный индекс деловой активности (PMI) еврозоны достиг десятимесячного максимума в марте на уровне 55,0 п. по сравнению с 52,7 п. в феврале, однако рост неравномерен и варьируется в зависимости от страны. Так, рост экономической активности в марте в основном был обусловлен сектором услуг, а активность в производственной сфере продолжает снижаться.

При этом значительный вклад в рост сервисного PMI вносят туристические Испания и Италия, в то время как главные локомотивы экономики еврозоны — производственный сектор Германии и Франции — демонстрируют скромные уровни активности, поскольку их производственный PMI упал до 5- и 34-месячных минимумов, до 47,3 п. и 44,7 п. соответственно.

Главные экономические события в Китае

Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin в Китае вырос до 57,8, что является самым высоким показателем с ноября 2020 года. Данные показали резкое увеличение активности, продаж и занятости, при этом сектор услуг, как и в остальной части мира, демонстрирует более сильный рост по сравнению с производственным сектором.

Главные экономические события в России

Инфляция. Годовая инфляция в России по состоянию на 3 апреля замедлилась в районе 3–3,3%. Более точная оценка годовой инфляции будет опубликована 12 апреля. С начала года цены к этой дате повысились на 1,60%, а на реальном треке рост потребительских цен составил 0,13% после 0,05%, 0,10%, 0,02% и 0% в предыдущие четыре недели.

Экономика. Росстат подтвердил предварительную оценку снижения ВВП РФ в 2022 году на уровне 2,1%. Объем ВВП за год в текущих ценах составил 153 435,2 трлн рублей, индекс-дефлятор по отношению к среднегодовым ценам 2021 года составил 115,8%.

При этом:

• доля нефтегазового сектора в валовом продукте страны в 2022 году выросла до 18,1% по сравнению с 16,8%, 14,0%, 18,8% и 20,7% в предыдущие четыре года;
• доля продукции высокотехнологичных и наукоемких отраслей, наоборот, снизилась до 22,6% по сравнению с 23,9%, 25,0%, 22,2% и 21,3% в 2018–2021 в предыдущие четыре года.

Индекс PMI обрабатывающих отраслей в марте сложился на уровне в 53,2 пункта, что указывает на уверенное улучшение операционных условий в секторе. Несмотря на замедление с февральских значений, мартовский показатель стал одним из самых сильных с января 2017 года.

Предстоящие события недели

Наиболее важные данные, которые будут представлены на текущей неделе, включают:

• инфляцию в США, КНР, России, Индии, Германии, Франции, Испании;
• объем внешней торговли КНР;
• февральский ВВП Великобритании;
• розничные продажи и промпроизводство в еврозоне и США;
• прогноз по рынку энергоносителей от EIA;
• ежемесячный отчет по рынку энергоносителей от МЭА;
• ежемесячный отчет ОПЕК;
• запасы нефти в США.