Экономический дайджест недели

Главное в США

Объем промышленного производства в США вырос на 0,4% относительно февраля (м/м) в марте, вдвое превысив прогноз экспертов. При этом пересмотренные данные показали, что в феврале показатель вырос на 0,2% (м/м). Загрузка промышленных мощностей в марте также выросла до 79,8% по сравнению с пересмотренным показателем февраля в 79,6%.

Однако рост показателя неравномерен и в основном обусловлен всплеском активности в коммунальном секторе (+8,4% м/м/) в то время как перерабатывающая промышленность (–0,5% м/м) и горнодобывающая отрасль (–0,5% м/м) продемонстрировали снижение. Кроме того, в годовом выражении промпроизводство выросло всего на 0,5% в марте после повышения на 0,9% в феврале.

Тем не менее индекс потребительских настроений Мичиганского университета, отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США, в апреле неожиданно вырос до 63,5 пункта с мартовских 62 пунктов. Его значение оказалось лучше рыночных ожиданий в 62 пункта. Однако в годовом выражении индекс потребительских настроений снизился примерно на 3% за минувший год. Кроме того:

• субиндекс отношения американских потребителей к текущей финансовой ситуации в апреле повысился на 2,3 п. п., достигнув 68,6 пункта по сравнению с 66,3 пункта в марте;
• индикатор потребительских ожиданий на ближайшие полгода улучшился до 60,3 пункта по сравнению с 59,2 пункта месяцем ранее.

Вместе с улучшением потребительского доверия выросли и годовые инфляционные ожидания потребителей на ближайший год. В апреле они составили 4,6% в расчете на год вперед по сравнению с 3,6% в марте, что указывает на подросшую неопределенность в отношении краткосрочных инфляционных ожиданий. Тем временем оценки инфляции в перспективе пяти лет остались на уровне 2,9% по итогам пятого месяца подряд.

Главное в Китае

В первом квартале этого года экономика Китая выросла на 4,5% в годовом выражении. Темпы ее роста существенно ускорились по сравнению с ростом на 2,9% (г/г) в четвертом квартале прошлого года и по сравнению с ростом на 3% за весь 2022 год. Аналитики в среднем ожидали повышения на 4%.

Рост промпроизводства в целом за первый квартал составил 3% относительно аналогичного периода 2022 года, а инвестиции в основные активы увеличились на 5,1%.

Розничные продажи продемонстрировали еще более впечатляющую динамику, увеличившись в марте на 10,6% в годовом выражении, хотя в январе — феврале они выросли только на 3,5%. В том числе выросли розничные продажи:

• автомобилей — на 11,5%;
• ювелирных изделий — на 37,4%;
• нефтепродуктов — на 9,2%;
• одежды — на 17,7%;
• косметики — на 9,6%,
• табачных изделий и алкоголя — на 9,6%,

Розничные продажи за первый квартал в целом увеличились на 5,7% в годовом выражении. Применительно для России это предполагает увеличение объема экспорта в Китай сырой нефти, алюминия, меди, никеля, золота и алмазно-бриллиантовой продукции.

Однако после выхода квартальной статистики ряд инвестбанков и консалтинговых компаний начали повышать свои прогнозы роста китайской экономики на 2023 год до уровней в 6–6,3%. Вероятно, в ближайшие недели этой тенденции последуют и надгосударственные макроинституты.

Поддержку китайской экономике оказывает низкий уровень потребительской и промышленной инфляции (0,7% и –2,5% г/г соответственно), а также более низкие процентные ставки по сравнению с другими развивающимися и даже развитыми рынками. Так, на прошлой неделе центральный банк Китая сохранил базовую ставку по кредитам (LPR) сроком на один год на уровне 3,65% восьмой месяц подряд. Ставка по пятилетним кредитам осталась на отметке 4,3% годовых.

При этом объем наибольший вклад в рост прямых иностранных инвестиций в КНР внесли традиционные союзники США. В частности:

• Франция — увеличила инвестиции в Китай в 7,4 раза в январе — марте;
• Великобритании — рост в 7,8 раза;
• Германия — увеличение на 60,8%.

Главное в России

Инфляция. Годовая потребительская инфляция по состоянию на 17 апреля замедлилась примерно до 2,63%. Инфляция за неделю с 11 по 17 апреля замедлилась до 0,04% по сравнению с 0,11% неделей ранее. С начала месяца цены к 17 апреля повысились на 0,21%, а с начала года — на 1,88%.

В свою очередь, цены производителей промышленных товаров в РФ в марте поднялись на 2,6% после роста на 0,9% в феврале и сокращения на 0,9% в январе. В годовом выражении цены промпроизводителей в марте просели на 10,7% после снижения на 7,5% в феврале и на 4,6% в январе. В том числе:

• цены промпроизводителей в добыче полезных ископаемых в марте выросли на 4,9% (в годовом сравнении — упали на 39,6%);
• цены промпроизводителей в обрабатывающих производствах в марте этого года выросли на 2,1% (в годовом сравнении — снизились на 5,8%).

Между тем Банк России предупредил, что в ближайшее время рост цен может ускориться из-за существенного ослабления рубля с декабря 2022 года.

Экономика. Экономика России в феврале сократилась в годовом выражении на 2,8%, а в январе — на 2,9%. Ранее Минэкономразвития оценивало спад ВВП на уровне в 3,1 и 3,2% в годовом выражении соответственно.

Кроме того, Минэкономразвития прогнозирует рост розничной торговли в России в 2023 году на 5,3%. На 2024 год оценка роста составляет 3,5%, а на 2025 год — 3,5%. Предыдущий макропрогноз Минэкономразвития предполагал более скромный рост оборота розничной торговли в РФ на ближайшую трехлетку — на уровне 2,7, 3,7 и 3,1 в 2023–2025 годах соответственно. Консенсус-прогноз экономистов в начале марта предполагал снижение розничной торговли на 2023 год на 0,5%.

В свою очередь, реальные располагаемые доходы россиян, по оценкам Минэкономразвития, вырастут на 3,4% в 2023 году, после чего продолжат расти в 2024–2026 годах на уровне 2,6–2,7% в год.

Но, как ожидается, росту реальных зарплат будет способствовать замедление инфляции, а не повышение реальных зарплат в абсолютном выражении. По оценкам Минэкономразвития, в 2023 году инфляция составит около 5,3%, а начиная с 2024 года рост цен будет составлять 4% в год.

В Банке России также отметили, что экономические данные за первый квартал указывают на более оптимистичный прогноз по динамике ВВП РФ в 2023 году и предполагают рост экономики в пределах 1%. Опрошенные регулятором аналитики также улучшили прогноз по ВВП РФ на 2023 год. Теперь они ожидают снижение на 0,1% вместо прогноза ее спада на 1,1% в марте. Прогноз по инфляции на 2023 год теперь составляет 5,9% вместо 6% в марте.

Предстоящие события недели

Наиболее важные данные, которые будут представлены на текущей неделе, включают:

• промышленные заказы в Великобритании;
• объем строительства и продаж жилья в США;
• объем заказов на товары длительного пользования в США;
• товарные запасы в розничной торговле в США;
• ВВП США и ЕС в первом квартале;
• инфляция, объем промпроизводства и розничных продаж в Японии;
• запасы нефти в США;
• решение по процентной ставке в России.