Как купить облигации при первичном размещении
05 октября 2021

Как купить облигации при первичном размещении

Когда компаниям нужны деньги на развитие, они могут занять их в банке или выпустить акции или облигации. Часто организациям выгоднее последнее, потому что большие суммы банки предлагают под большой процент. Облигации же позволяют брать деньги у частных инвесторов на своих условиях. Как выпускаются облигации и как их купить при первичном размещении — в этой статье.

Иллюстрация: Мария Толстова
Как купить облигации при первичном размещении

Как устроен выпуск облигаций

Рассмотрим этот процесс на примере Государственной компании «Российские автомобильные дороги». Это компания, которая занимается развитием дорог: их проектированием, строительством и реконструкцией. По сути, она является монополистом на рынке — реализует государственные проекты и работает над созданием инфраструктуры страны. Правительство поддерживает компанию, выделяя финансирование, а к некоторым из своих проектов она привлекает частных инвесторов. Инвесторы видят, что у компании все хорошо: она надежная и системно значимая. Значит, риски того, что она в ближайшее время закроется, достаточно низки.

И вот «Российские автомобильные дороги» объявляют о том, что запускают крупный проект — будут ремонтировать очередной участок ключевой трассы в одном из регионов. Чтобы выпустить облигации на сумму этого проекта, компании предстоит пройти пять этапов.

  1. Принять решение о выпуске облигаций. Решение принимает совет директоров или общее собрание участников юридического лица. В решении компания должна прописать предполагаемое количество облигаций, размер их номинала, порядок погашения, способ продажи, купон и сроки размещения.
  2. Утвердить решение о выпуске бумаг. В течение полугода компания принимает решение о выпуске. Чтобы зафиксировать параметры выпуска облигаций и далее их зарегистрировать, в решении о выпуске облигаций указывают: вид, количество, форму, номинальную стоимость одной облигации, права владельца облигации, условия и порядок размещения, порядок погашения.
  3. Зарегистрировать выпуск облигаций. «Российским автомобильным дорогам» предстоит подготовить пакет документов для государственной регистрации. Среди них — заявление, анкета, документ об уплате госпошлины и другие. Государственная регистрация выпуска облигаций сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг. Но могут быть исключения: например, когда размещение облигаций происходит только среди квалифицированных инвесторов или сумма привлекаемых денежных средств за год составляет менее одного миллиарда рублей.
  4. Разместить облигации на рынке. Чтобы выпустить облигации на рынке, компании иногда нужно обращаться к услугам посредников — андеррайтеров. Андеррайтеры — это финансовые институты, которые помогают разместить облигации для компаний. Компания договаривается с ними об условиях, а андеррайтеры связываются с брокерами.

    Андеррайтеры выдают брокерам условия: минимальная сумма для участия, срок размещения, до которого можно подать поручение на сделку. Затем брокеры передают информацию инвесторам, которые могут подать заявку на желаемую сумму облигаций. К дате закрытия книги заявок на счету инвестора должны быть деньги, указанные в поручении на сделку.

    Если облигаций достаточно для всех инвесторов, то заявка исполняется на 100%, и все получают запрошенное количество облигаций. Если же облигаций на всех инвесторов не хватило, то брокер распределяет ценные бумаги среди инвесторов пропорционально количеству бумаг, указанному в поручении.

  5. Подготовить отчет об итогах выпуска облигаций. Компания должна зарегистрировать отчет об итогах выпуска облигаций, реализовав все облигации, или в течение 30 дней с момента срока размещения.
Скачивай приложение в App Store и Google Play
Скачивай приложение в App Store и Google Play

Как устанавливается цена на облигацию

Компания может установить цену на облигации двумя способами — с помощью аукциона по цене или задать фиксированную стоимость.

Аукцион по цене. Компания проводит предварительный сбор заявок от инвесторов с указанием их цены за облигацию. После сбора заявок компания-эмитент определяет единую цену выкупа облигаций. Инвесторы, подавшие заявки по цене не ниже итоговой, становятся владельцами облигаций.

Фиксированная стоимость по купону, или букбилдинг. Компания-эмитент открывает книгу заявок на приобретение облигаций на определенный срок. Если предложений от инвесторов больше, чем изначальный объем заимствований, компания снижает доходность по облигациям. Так она получает возможность занять деньги дешевле, чем предполагалось ранее. Цена размещения снижается.

Например, компания размещает 100 облигаций с диапазоном доходности от 5 до 10%. Инвестор решил подать заявку на приобретение десяти облигаций с доходностью 10%. Всего компания получает 20 заявок с желанием купить десять облигаций и доходностью 10%. Тогда компания постепенно снижает доходность с 10% и смотрит, когда спрос инвесторов уравняется с предложением эмитента.

Как купить облигацию при размещении

Можно придерживаться двух базовых правил, чтобы купить облигации сразу при выпуске.

  1. Выбрать выпуск ценных бумаг, который вас интересует. Для этого нужно следить за новостями компаний-эмитентов на сайте или в отраслевых СМИ.
  2. Выбрать надежного и удобного брокера.Некоторые инвесторы ценят мобильность и хотят работать со смартфона, другие привыкли следить за показателями с компьютера. Лучше смотреть на все факторы вместе: удобство, стоимость обслуживания и комиссии. Как правило, брокер сам оповещает клиентов о том, что компания планирует выпустить облигации. Он может направить уведомление в приложении или на электронную почту. Режим покупки выглядит у разных брокеров по-разному.
  3. Подать поручение брокеру на покупку ценных бумаг на размещении. Это можно сделать как онлайн, так и подав специальное поручение.

Некоторые инвесторы ценят мобильность и хотят работать со смартфона, другие привыкли следить за показателями с компьютера. Лучше смотреть на все факторы вместе: удобство, стоимость обслуживания и комиссии.

Как правило, брокер сам оповещает клиентов о том, что компания планирует выпустить облигации. Он может направить уведомление в приложении или на электронную почту. Режим покупки выглядит у разных брокеров по-разному.

Облигации надежных эмитентов, как правило, активно торгуются на бирже и их можно продать сразу после покупки при размещении. Но такая возможность есть далеко не всегда. Для ряда облигаций вторичный рынок отсутствует, их придется держать до погашения. Поэтому перед покупкой важно оценить надежность эмитента — изучить финансовые показатели: выручку, чистую прибыль, активы и долговую нагрузку.

Например, в приложении Газпромбанк Инвестиции доступна динамика финансовых показателей, чтобы инвесторам было проще принимать решения.

Отчет о финансовых показателях компании «Группа Черкизово». Источник: сервис Газпромбанк Инвестиции

Облигации — это менее рискованное вложение по сравнению с акциями, поэтому многие инвесторы покупают их, чтобы снизить риски своего портфеля. Покупка долговых бумаг при первичном размещении обычно выгоднее, чем инвестирование с помощью вторичного рынка.

Один из способов заработать на облигациях больше, чем на банковском вкладе — купить облигации на ИИС, выбрать тип вычета А, если есть официальный доход, и ежегодно получать дополнительно еще и налоговый вычет при условии пополнения счета.

Кратко

  1. Один из вариантов получить деньги на развитие — это выпустить облигации. Выпустить облигации для бизнеса иногда выгоднее, чем брать кредит в банке.
  2. Чтобы выпустить облигации, бизнес должен утвердить решение о выпуске бумаг, зарегистрировать его, разместить облигации на рынке и отчитаться об итогах размещения.
  3. Чтобы поучаствовать в первичном размещении, инвесторам нужно выбрать надежного брокера и следить за компаниями.
  4. Перед инвестированием лучше изучить финансовые показатели компании-эмитента.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «ГПБ Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «ГПБ Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «ГПБ Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Артем Пак
Артем Пак
Автор