Экономика: инфляция продолжает расти

Согласно пересмотренным данным Бюро статистики, опубликованным в пятницу, потребительская инфляция в США в декабре выросла по сравнению с предыдущим месяцем, а не упала, как предполагалось ранее. В России же потребительская инфляция замедлилась до 11,77% в годовом выражении по итогам января после 11,94% в декабре, а в месячном выражении ускорилась до 0,84% после 0,78% в декабре.

Главное в США

Цены выросли на 0,1% с учетом сезонных колебаний в декабре относительно ноября вместо ранее прогнозируемого снижения на 0,1%. Базовый индекс потребительских цен, который исключает более волатильные категории продуктов питания и энергии, был пересмотрен в сторону повышения на 0,1 п. п. в декабре и ноябре — до 0,4 и 0,3% соответственно.

Главное в ЕС

Объем розничных продаж в еврозоне в декабре упал на 2,7% относительно ноября, поскольку потребители сократили расходы на фоне высокой инфляции и роста процентных ставок. В годовом исчислении объем розничных продаж в декабре снизился на 2,8%. Оба показателя вышли хуже ожиданий экономистов. Наибольшее месячное снижение зарегистрировано в Нидерландах (–6,3%), Германии (–5,3%) и Люксембурге (–3,8%). Самый высокий рост наблюдался в Словакии (+2,3%), Австрии (+1,6%) и Румынии (+1,3%).

Экономисты Capital Economics отмечают, что розничные продажи и потребительские расходы в более широком смысле не увеличатся в краткосрочной перспективе, поскольку доверие потребителей в регионе остается низким, а инфляция продолжает подрывать покупательную способность домохозяйств. Вероятно, сектор розничной торговли продолжит испытывать трудности в ближайшие месяцы, способствуя риску наступления рецессии.

Главное в Великобритании

ВВП Великобритании сократился в декабре на 0,5% относительно ноября, что оказалось хуже ожидаемого снижения на 0,3%. За четвертый квартал ВВП Великобритании не изменился по сравнению с предыдущим кварталом, что совпало с ожиданиями. В целом же за 2022 год ВВП вырос на 4,0%.

Вместе с тем опережающие индикаторы указывают на продолжение развития признаков рецессии:

• индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг Великобритании в январе снизился до 48,7 п. с декабрьских 49,9 п., что является самым быстрым снижением с января 2021 года;
• композитный индекс PMI сложился на уровне 48,5 п. по сравнению с 49,0 п. в предыдущем месяце, сокращаясь шестой месяц подряд.

Данные за январь указывают на самые слабые показатели сектора услуг за два года. Кроме того, сокращение деловых и потребительских расходов привело к четвертому подряд ежемесячному снижению уровня производства. Последнее исследование PMI показывает, что экономика Великобритании рискует впасть в рецессию, поскольку нехватка рабочей силы, забастовки и более высокие процентные ставки сказываются на активности.

Главное в России

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,50%, однако ужесточил сигнал и повысил свой прогноз по ключевой ставке на 2023 год с 6,5–8,5 до 7–9%, отметив возможное усиление проинфляционных рисков в случае расширения дефицита бюджета.

Экспоненциальный рост дефицита обусловлен почти двукратным снижением нефтегазовых доходов и ускоренным возмещением НДС бизнесу из-за резкого увеличения расходов на госзакупки. Вероятно, что в последующие месяцы дефицит будет меньше, однако план Минфина удержать дефицит бюджета за 2023 год на уровне в 2,9 трлн рублей, вероятно, не будет исполнен.

В связи с этим Банк России отметил, что в случае дополнительного расширения бюджетного дефицита проинфляционные риски возрастут и может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к целевому уровню в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем.

По итогам января потребительская инфляция в России замедлилась до 11,77% в годовом выражении после 11,94% в декабре, а в месячном выражении ускорилась до 0,84% после 0,78% в декабре. Больше всего выросли цены на услуги — на 13,47% в январе по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. На непродовольственные товары рост цен составил 12,9%, на продовольственные — 10,16%.

Вместе со снижением реальных доходов населения снижается и оборот розничной торговли в России. В декабре показатель сократился на 10,5% в годовом выражении, а в целом за 2022 год оборот розничной торговли уменьшился на 6,7%, до 42,51 трлн рублей:

• сегмент продовольственных товаров снизился на 1,5% — до 21,32 трлн;
• сегмент непродовольственных товаров снизился на 11,1% — до 21,48 трлн рублей.

Также продолжается спад в промышленности: в декабре выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности в РФ упал на 4,3% в годовом выражении после нескольких последовательных месяцев снижения начиная с апреля. Индекс исчисляется на основе данных об изменении не номинального объема в деньгах, а физического объема производства продукции сельского хозяйства, промпроизводства, строительства, грузооборота транспорта, розничной и оптовой торговли.

В целом за 2022 год выпуск товаров в базовых отраслях страны снизился на 1,3% после роста на 5,9% в 2021 году. Динамика выглядит следующим образом:

• промпроизводство — –0,6%;
• грузоперевозки — –2,6%;
• производство продукции сельского хозяйства — +0,2% (благодаря рекордному урожаю зерновых);
• строительство — +5,2% (за счет льготной ипотеки и завершения ранее начатых объектов строительства).

Прибыль в различных отраслях изменилась следующим образом:

• в сфере добычи нефти и природного газа — –28,8%, до 2,513 трлн рублей;
• в сфере добычи угля — +22,7%, до 814,2 млрд рублей;
• в обрабатывающих производствах — +2,3%, до 8,05 трлн рублей;
• в оптовой и розничной торговле — –25,8%, до 4,15 трлн рублей;
• в сельском хозяйстве — –12,5%, до 635,7 млрд рублей;
• в строительстве — увеличилась в 2,5 раза, до 473 млрд рублей;
транспортировки — выросла на 47%, до 1,64 трлн рублей.

Предстоящие события недели

Наиболее важные данные, которые будут представлены на текущей неделе, включают:

• ВВП Японии и еврозоны;
• ежемесячный отчет ОПЕК;
• инфляция в США и Великобритании;
• объем промышленного производства еврозоны;
• объем розничных продаж в США;
• объем промышленного производства в США;
• статистика по рынку жилья в США;
• запасы нефти в США.