До 1 года
Идея партнера
ОФЗ-26238-ПД: ставка на рост экономики

ОФЗ-26238-ПД: ставка на рост экономики

Длинные ОФЗ в условиях высокой ставки показывают доходность около 11% годовых, которую можно зафиксировать на следующие 5–10 лет и более. Кроме того, при снижении ставки цена таких бумаг может вырасти. Подробнее — в инвестидее.

21 августа 2023

Инвестиционная идея

Самой длинной облигацией федерального займа на рынке на сегодняшний день является ОФЗ-26238-ПД (RU000A1038V6). Она погашается в середине мая 2041 года. На 21 августа цена облигации составляет 705 рублей, что дает эффективную доходность к погашению в размере 11,2% годовых.

Согласно базовому сценарию, представленному Банком России, в 2024 году ключевая ставка может составить 9%, в 2025 году — 8% и около 6% к 2026 году. В 2023 году она существенно вышла за планируемый диапазон, но, скорее всего, это временное решение.

Что будет при снижении ставки

При снижении ключевой ставки на 3% до уровня 9% при сопоставимой доходности ОФЗ-26238-ПД должна стоить 850 рублей. Теоретически только за год без учета купонов данная ОФЗ может принести более 20% на изменении цены или более 30% с учетом купонов. Если же брать ставку в 8% в 2025 году, то для сопоставимой доходности ОФЗ ОФЗ-26238-ПД должна стоить 930 рублей — прирост цены может составить около 32% за два года без учета купонов, а с учетом купонов — более 50%.

Также стоит учитывать, когда начнется цикл снижения ставки, длинные бумаги, скорее всего, будут опережать эту динамику. Рынок ОФЗ будет наперед закладывать потенциал дальнейших снижений со стороны Банка России.

Если ключевая ставка достигнет 6% годовых, цена облигации при сопоставимой доходности может стоить 1130 рублей. Это дает доходность более 60% за три года без учета купонов и около 90% с их учетом.

Риски инвестиционной идеи

Крупные банки сейчас предпочитают вкладывать только во флоатеры — бумаги с плавающим купоном. Облигации с постоянным купоном, к которым относится ОФЗ-26238-ПД, несильно востребованы. При этом доля нерезидентов в ОФЗ сокращается — даже с учетом того, что они заблокированы. Кроме того, инввестиционная идея не сработает, если ключевая ставка останется на высоком уровне.

Но если делать ставку на восстановление экономики России в следующие пару лет и надеяться на то, что развитие действительно пойдет по базовому сценарию, представленному Банком России, текущий выпуск ОФЗ-26238-ПД выглядит инвестиционно привлекательным.

Предоставленные материалы и указанная в них информация не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не подходить вам, не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых операций, либо инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является публичной офертой или рекламой ценных бумаг. Указанная доходность является потенциальной и не должна рассматриваться как гарантия доходности. Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить риски и перспективы компании. Информация и мнения были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Ньютон Инвестиции» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в настоящем материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. Настоящий материал не должен рассматриваться как единственный источник информации. ООО «Ньютон Инвестиции» не несет никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность. Необходимо отметить, что любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, и что цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Инвесторы могут потерять свои инвестиции частично или полностью.

Больше идей
Ссылка скопирована