Рубль продолжает снижаться
Несмотря на планы по дедолларизации, за последние шесть месяцев рубль ослаб относительно доллара США почти на 25%. Причиной стали растущий дефицит бюджета и сокращение платежного баланса. Пока сложно предугадать, что будет дальше, но чаще всего во времена неопределенности и нарастающих внешнеторговых ограничений вероятность дальнейшего ослабления рубля может быть выше, чем его укрепление.
В таких условиях инвестору могут быть интересны замещающие облигации, позволяющие инвестировать в валюте и получать купоны в рублях по курсу Банка России на день выплаты.
Что такое замещающие облигации
Замещающие облигации — это облигации российского эмитента, которые размещаются среди владельцев еврооблигаций взамен им. Они имеют аналогичные евробондам параметры. Такой механизм позволяет российским инвесторам получать купоны в таком же размере, как и по еврооблигациям, но в рублях.
Такие облигации торгуются внутри российской инфраструктуры и не подвержены внешним рискам. То есть фактически риск блокировки средств зарубежными партнерами отсутствует.
Сегодня российский рынок замещающих облигаций показывает привлекательную доходность относительно своих зарубежных аналогов со схожими кредитными рисками.
За счет того, что рынок еврооблигаций и замещающих облигаций находится в состоянии трансформации, в настоящий момент цены, вероятно, находятся на привлекательных уровнях.
Замещающие облигации Газпрома
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции выделяют выпуск замещающих облигаций ГазпрКЗО2Д (ООО «Газпром Капитал») с погашением 29 июня 2027 года. Он позволяет минимизировать валютные и процентные риски и получить высокую доходность к погашению в 7,69% годовых на закрытие торгов 15 марта 2023 года.
