Может ли НОВАТЭК увеличить мощности

После ухода иностранных игроков с российского рынка отечественные компании выкупают доли в оставленных проектах. Так произошло и с заводом по производству СПГ мощностью 11,5 млн тонн СПГ в год — «Сахалином-2». После ухода Shell из России правительство РФ начало искать покупателя на ее 27,5%-ную долю в проекте.

Согласно постановлению правительства, потенциальный покупатель должен быть российским юридическим лицом и иметь опыт в отрасли крупнотоннажного СПГ объемом более 4 млн тонн в год и накопленным объемом не менее 40 млн тонн. Из всех претендентов, помимо Газпрома, который не прокомментировал намерение участвовать в отборе, под критерии подходит только НОВАТЭК. Сейчас компания проводит аудит проекта, и его окончание ожидается уже в ближайшие месяцы.

Каким может стать состав проекта «Сахалин-2»

Крупнейшим акционером оператора «Сахалин-2» — ООО «Сахалинская энергия» — является Газпром с долей 50%. Еще 12,5 и 10% принадлежат японским компаниям Mitsui и Mitsubishi. Покупка НОВАТЭК оставшейся доли положит начало сотрудничеству двух ранее конкурирующих компаний. В условиях ограничений это сотрудничество сейчас выгодно обеим компаниям, поскольку позволит наиболее эффективно искать замещающие технологии и перенаправлять экспортные потоки на Восток.

Последнему также способствует и расположение завода, так как он находится в непосредственной близости к Китаю и Японии. По этой же причине около 60% производимого на «Сахалине-2» СПГ направляется именно в Японию.

Зачем проект компании НОВАТЭК

Пока неизвестно, какие объемы СПГ с «Сахалина-2» достанутся НОВАТЭК. Реализация около 80% производимого газа осуществляется по долгосрочным контрактам, которые истекают только во второй половине текущего десятилетия. Остальные 20% реализуются на споте, а не распределяются между акционерами. Shell принадлежал долгосрочный контракт на поставку на 1 млн тонн СПГ в год, истекающий в 2028 году. Однако и этот объем, скорее всего, будет реализовываться на споте.

Для НОВАТЭК проект «Сахалин-2» пока что имеет только стратегическое значение. Сотрудничество с Газпромом позволит более эффективно адаптироваться к внешним ограничениям. Однако в будущем, когда долгосрочные контракты начнут истекать, НОВАТЭК сможет начать договариваться о своп-поставках с «Сахалина-2» с дружественными странами на Востоке.

Прогнозная цена акций компании НОВАТЭК — 1200 рублей. Потенциал роста — до 15% на горизонте трех месяцев без учета доходности за счет выплаты дивидендов.