Показатель EPS: что это такое и как его считать

Количество акций компаний в обращении непостоянно — бизнес может провести дополнительную эмиссию ценных бумаг или же байбэк. Показатель EPS поможет определить, насколько эти процедуры выгодны инвестору.

Что такое EPS и для чего его используют

EPS, или Earnings per Share, показывает, сколько чистой прибыли приходится на одну акцию компании. Он рассчитывается за один год, но для получения более четкого представления о доходности акций чаще анализируются показатели EPS компании за последние несколько лет. Это позволяет увидеть тенденцию роста или снижения показателя и сделать выводы о перспективах вложений.

Также показатель EPS отображается в финансовой отчетности, составленной по МСФО и US-GAAP.

Виды показателя EPS

У компаний могут быть разные структуры отчетности, а также разные структуры капитала. Также могут иметься разные данные, доступные для использования в расчетах. Поэтому выделяется несколько видов EPS:

• Фактический — наиболее понятный из всех. Он рассчитывается на основании данных из последних финансовых отчетов. Как правило, фактический EPS в основном рассчитывают частные инвесторы.
• Денежный — его отличие состоит в том, что вместо чистой прибыли при расчетах используется показатель операционного денежного потока компании. Такой подход к расчетам считается более надежным, поскольку ошибиться с показателями денежного потока сложнее, чем с чистой прибылью.
• Разводненный — используется в том случае, если у компании сложная структура капитала. Она может выпускать как обычные и привилегированные акции, так и облигации, которые могут конвертироваться в акции. В таких случаях фактическое количество акций может вырастать, что снижает показатель EPS.
• Форвардный — для его расчета используются данные прогнозов по чистой прибыли компании. Показатель может быть субъективным из-за различных мнений аналитиков или расхождения в прогнозах. Его расчет не дает возможности со 100%-ной вероятностью предсказать потенциальные итоги финансовой деятельности компании.

Формулы расчета EPS

Чаще всего инвесторы используют для анализа фактический или форвардный EPS, а также разводненный. Рассчитать показатели EPS можно по нескольким формулам в зависимости от структуры капитала.

Фактический и форвардный EPS рассчитываются по следующей формуле:

EPS = P / S, где P — чистая прибыль, S — количество акций в обращении

Разница в том, что при расчете форвардного EPS чистая прибыль берется из прогнозных данных, а не из последней отчетности. Если в структуре капитала имеются привилегированные акции, формула выглядит следующим образом:

EPS = (P-Div) / S, где Div — дивиденды по привилегированным акциям

Например, компания Х заработала за год 500 000 000 рублей чистой прибыли. В обращении у компании находилось 19 000 000 обыкновенных акций и 1 000 000 привилегированных. Компания решила направить на дивиденды 200 000 000 рублей по всем видам акций. Соответственно, показатель EPS составил: (500 000 000 – 200 000 000) / 20 000 000 = 15 рублей за акцию.

Разводненный EPS рассчитывается по формуле:

EPS = P / средневзвешенное число акций

Мультипликатор достаточно информативен при своей простоте, и его часто можно найти в отчетности компании. Сам по себе показатель EPS не является определяющим. EPS удобно использовать для расчета мультипликатора P/E — соотношения цены и прибыли на акцию. О том, как его рассчитать, — в статье Коэффициент P/E: что он показывает и как помогает в инвестиционной стратегии.

EPS лучше оценивать за несколько лет, чтобы понимать тенденции движения этого показателя.