Мать и дитя: сильные результаты в начале 2024 года

Ключевые показатели

Количество принятых родов в первом квартале 2024 году выросло на 18,1%, до 2,6 тыс., при этом средний чек за роды в Москве увеличился на 20,6% (до 550,3 тыс. рублей), а средний чек в регионах вырос на 14,3% (до 219,9 тыс. рублей).

Количество циклов ЭКО увеличилось на 7,1%, до 4,4 тыс. Средний чек в Москве увеличился на 5,8% (до 303,6 тыс. рублей), рост среднего чека в регионах составил 7,3% (до 285,4 тыс. рублей).

Количество койко-дней выросло на 9,2% — до 38,7 тыс. Рост среднего чека составил 13,0% (до 102,1 тыс. рублей) в Москве и 10,3% (до 40,2 тыс. рублей) в регионах.

Количество амбулаторных посещений увеличилось на 16,7% — до 567,3 тыс. при одновременном росте среднего чека на 10,1% (до 6,0 тыс. рублей) в Москве и на 13,7% (до 2,4 тыс. рублей) в регионах.

Главные цифры

Выручка Мать и Дитя в связи с ростом операционных показателей и стоимости услуг увеличилась на 23,2%, до 7,66 млрд рублей.

Выручка московских госпиталей прибавила 25%, достигнув 3,86 млрд рублей, за счет роста объема оказанной помощи в условиях стационаров, а также роста амбулаторных посещений.

Выручка региональных госпиталей увеличилась на 21,3%, до 2,03 млрд рублей, за счет денежного потока от стационарного лечения в госпиталях Самары, Тюмени и Новосибирска.

Чистая денежная позиция на конец первого квартала 2024 года составила 10,9 млрд рублей.

Открытие новых клиник и госпиталей

В январе 2024 года Мать и Дитя открыла новый многопрофильный медицинский центр семейного формата «MD Group Зиларт» площадью 452 кв. м, мощностью более 50 тыс. приемов специалистов в год. Объем инвестиций в проект оценивается в 81 млн рублей.

Завершение переезда в Россию

Редомициляция компании в РФ находится на завершающем этапе. В середине апреля 2024 года MD Medical получила официальное согласие Регистратора Кипра на продолжение деятельности за пределами Республики Кипр и предоставила комплект документов на регистрацию в специальном административном районе (САР) на острове Октябрьский Калининградской области в качестве МКПАО «МД Медикал Груп». Согласно информации компании от 16 апреля, ориентировочный срок завершения процесса — 35 рабочих дней. После завершения регистрации Мать и дитя в России планируется возобновить выплату дивидендов.

Наше мнение

Компания показала сильные результаты за первый квартал текущего года, добившись роста выручки на 23,2% и увеличения операционных показателей по всем направлениям.

В планах Мать и дитя 一 открытие в 2024 году нескольких амбулаторных центров в Москве и регионах, а также завершение строительства и открытие в 2025–2026 годах медицинского центра «Лапино-3» и клинического госпиталя в Домодедово.

Для реализации инвестиционных проектов компания может нарастить капитальные затраты и снизить свободный денежный поток, в связи с чем мы ожидаем, что Мать и дитя распределит на дивиденды 50% чистой прибыли за 2023 год и прошедшие периоды (второе полугодие 2021 года и второе полугодие 2022 года).

Объем дивидендных выплат может составить 96,8 рубля на одну акцию, потенциальная дивидендная доходность может составить 9,1%. Мы позитивно оцениваем раскрытые показатели компании за первый квартал 2024 года, но при этом считаем, что акции Мать и дитя в настоящее время оценены справедливо и не имеют существенного апсайда.