Что такое аукционы Минфина и кто в них может участвовать
По средам Министерство финансов РФ проводит аукцион по размещению ОФЗ. Что это такое, зачем его проводят и кто может принять в нем участие — в статье.
К государственному долгу относят долговые обязательства страны как перед юридическими, так и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и так далее. Госдолг принято делить на внешний и внутренний. Под внешним подразумеваются обязательства в валюте, а внутренним — в рублях. Государственные ценные бумаги или ОФЗ — это форма существования государственного долга. Минфин публикует на сайте объемы планируемых заимствований, а реализует их на аукционах каждую среду.
Содержание
Зачем выпускают государственные облигации
ОФЗ выпускают по ряду причин. В их числе:
- финансирование дефицита государственного бюджета
- управление наличной денежной массой и покрытие краткосрочных кассовых разрывов
- привлечение денег на реализацию масштабных проектов, например, создание инфраструктуры — строительство мостов, дорог и тд
- выполнение национальных программ
- погашение ранее выпущенных займов
ОФЗ служат одним из инструментов в реализации денежно-кредитной политики страны. Покупка и продажа государственных облигаций банками является одним из основных способов регулирования предложений в экономике.
Кроме того, процентная ставка по ОФЗ выступает своеобразным бенчмарком — ориентиром — для всех участников рынка. Этот уровень помогает оценить премию за риск по другим долговым инструментам — например, корпоративным облигациям.
Если ОФЗ дает доходность 9%, а корпоративная облигация — 10,5%, говорят, что корпоративная долговая бумага торгуется с премией за риск 1,5%.
Аукцион помогает определить, под какой процент инвесторы готовы давать государству в долг. Например, средневзвешенная цена на состоявшемся в в среду 8 февраля аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26240 с погашением 30 июля 2036 года составила 76,1752% от номинала. Это соответствует доходности 10,57% годовых. Всего было продано бумаг на общую сумму 32 млрд 509 млн рублей по номиналу при спросе 64 млрд 941 млн рублей по номиналу. Цена отсечения была установлена на уровне 76,1752% от номинала, что соответствует доходности 10,57% годовых.
Как проводится аукцион Минфина
Первичное размещение ОФЗ проводится еженедельно каждую среду. Точный график Минфин публикует на сайте, а в случае переноса публикует пресс-релиз. В размещении, как правило, участвуют институциональные и крупные инвесторы, которые хотят приобрести крупные объемы и получить условия лучше, чем на вторичном рынке. Аукционы по первичному размещению облигаций от Минфина проводятся по принципу голландского аукциона — то есть, исполняются те заявки на покупку, в которых цена превышает «цену отсечения».
Цена отсечения — цена, ниже которой заявки на покупку облигаций не удовлетворяются.
При проведении аукциона участники могут выставить один из двух типов заявок:
- конкурентные — с указанием цены и количества долговых бумаг,
- неконкурентные — заявки без указания цены покупки. Таких заявок может быть ограниченное количество — их максимальный объем определяет Банк России. Они удовлетворяются по средневзвешенной цене аукциона.
Биржа формирует реестр заявок, принятых на аукционе, и на его основании Минфин определяет минимальную цену бумаг и цену отсечения, а затем сообщает ее Банку России. Затем регулятор отправляет в специальную торговую систему заявку на продажу всего выпуска, чтобы удовлетворить заявки.
Аукцион признается состоявшимся, если на нем продано не менее 20% объема выпуска.
Когда выгодно принимать участие в аукционе
Как правило, участвовать в аукционе Минфина может любой желающий, но брокеры достаточно редко предоставляют доступ к такой услуге. Участие в процедуре такого первичного размещения может быть интересно инвесторам с капиталом от 30 млн рублей — в этом случае они могут получить необходимый объем ликвидности. Проще говоря, участие в таком размещении позволит быстро купить большой объем ценных бумаг.
Что показывают аукционы Минфина
По итогам размещения ОФЗ, участники рынка могут оценить средневзвешенную доходность ценных бумаг. Кроме того, если спрос на ОФЗ низкий, это может говорить о том, что рынок сегодня предлагает доходность существенно выше, чем государство.
Всего в 1 квартале 2023 году Минфин планирует разместить ОФЗ на сумму 800 млрд рублей.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
