Что такое НКД облигаций: как рассчитывается накопленный купонный доход

Когда выплачивается НКД облигаций

НКД позволяет инвестору получить выплаты по облигациям, даже если он продаст ценные бумаги до даты выплаты купона. В этом случае он заработает часть от купонной выплаты, которая установлена для конкретного выпуска облигаций. Биржа автоматически рассчитывает НКД и добавляет его размер к сумме покупки или продажи облигаций.

Например

Инвестор продает облигацию номиналом 1000 рублей с купоном 50 рублей в год. На момент продажи облигации с даты выплаты купона прошло 100 дней. Следующий купон инвестор получить не сможет, но за 100 дней ему фактически заплатит покупатель облигации. В этом случае НКД равен: 50 * 100 / 365 = 13,6 рубля. То есть инвестор получает НКД при продаже своих ценных бумаг.

Как рассчитывается НКД

Формула, по которой рассчитывается НКД, зависит от типа купонной ставки. Существует четыре типа купонов по облигациям:

• Постоянный купон — размер известен заранее и не меняется на протяжении всего срока обращения облигации.
• Фиксированный купон — размер известен заранее, но может быть неодинаковым в течение срока действия облигации.
• Плавающий купон — размер зависит от определенных параметров, например ставки RUONIA. После очередной выплаты эмитент может изменить размер купона по заранее определенным параметрам, например установить его на уровне ставки RUONIA + 1 процентный пункт.
• Переменный купон — размер может измениться в дату оферты в зависимости от одностороннего решения эмитента.

В зависимости от типа купонной ставки могут быть известны следующие параметры купона:

• Ставка купона — процент от номинала облигации.
• Сумма купона — конкретный размер выплат.
• Ставка, которая действительная для каждой даты внутри определенного купонного периода, — для облигаций с плавающим купоном.

НКД облигаций с постоянной и фиксированной ставкой купона

Если известна сумма купона, НКД облигации рассчитывается так:

Если известна ставка купона, НКД облигации рассчитывается так:

Как рассчитывается НКД облигаций с переменной и плавающей ставкой купона

В этом случае применяются более сложные формулы, которые учитывают ставку купона для каждого конкретного купонного периода. При этом для облигаций с переменным купоном размер выплат может быть известен инвестору заранее. Поэтому рассчитать НКД можно по одной из стандартных формул выше.

У инвесторов нет необходимости рассчитывать НКД самостоятельно. На странице конкретной облигации на официальном сайте Московской биржи в числе других показателей публикуется и НКД

Также размер НКД рассчитывают и указывают инвестиционные площадки, такие как Smartlab или RusBonds, и приложения брокеров.

Зачем НКД облигаций нужен инвесторам

На фондовом рынке цены на облигации часто не включают в себя НКД — их называют «чистыми»‎ ценами. Сделки купли-продажи облигаций совершаются с учетом НКД — такие цены называются полными или «грязными»‎. То есть НКД влияет на размер расходов инвестора, а значит, и на потенциальную доходность от операций с ценными бумагами. Именно поэтому НКД важно учитывать, чтобы рассчитать доходность по определенной облигации и оценить возможный финансовый результат.

Зачем НКД облигаций нужен инвесторам

Чем больше дней прошло с даты выплаты последнего купона, тем выше будет размер НКД — тем выше будет полная стоимость облигации на рынке. Поэтому покупать облигации выгоднее всего сразу после даты выплаты купона — в этот момент НКД обновляется и начисляется заново, — а продавать их выгодно спустя некоторое время после выплаты.

Налог с НКД облигаций

Для инвестора, который приобретает облигацию, сумма НКД является расходом. Для инвестора, который продал облигацию, сумма НКД является доходом. С 1 января 2021 года ставка налога на доход по облигациям составляет 13% (15% — если сумма дохода превысила 5 000 000 рублей). Налоговым агентом для налога с дохода по НКД выступает брокер, поэтому инвестору не нужно самостоятельно его рассчитывать и уплачивать.

Как рассчитывается налог с НКД облигаций

Когда инвестор покупает облигацию, он уплачивает НКД прошлому владельцу ценной бумаги. И хотя в дату следующей выплаты купона он получает полную сумму, реальный доход уменьшается на размер НКД.

Например

НКД по облигации составил 10 рублей, размер купона — 40 рублей. После покупки облигации в дату выплаты очередного купона инвестор получает эти 40 рублей. Но при покупке облигации дополнительно с рыночной стоимостью он также заплатил 10 рублей НКД. Поэтому его доход составил: 40 ─ 10 = 30 рублей.

До 2024 года брокер удерживал налог с полной суммы купона вне зависимости от размера НКД, который выплатил инвестор. То есть инвестор получал купон в неполном размере, а налог платил со всей суммы. Переплата возвращалась по окончании налогового периода, но в момент уплаты налога инвестор мог уйти в минус.