Замещающие облигации: как выбрать активы в валюте

В 2022 году в словаре российского инвестора появился термин «замещающие облигации». Это вынужденная мера, которая призвана соблюсти права инвесторов. Эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции изучили, как сегодня выглядит рынок замещающих облигаций, и составили актуальную подборку.

Как появились замещающие облигации

Согласно указу президента Российской Федерации №430 от 05.07.2022 «О репатриации резидентами — участниками внешнеэкономической деятельности иностранной валюты и валюты Российской Федерации» российские компании, выпустившие еврооблигации, обязаны исполнить свои права перед отечественными инвесторами.

Фактически, несмотря на то что выплаты по ценным бумагам ряда компаний-эмитентов попали под ограничения недружественных стран, им необходимо выплатить купоны и номинал облигаций инвесторам, чьи права учитываются в российских депозитариях. Сделать это можно с помощью выплаты долга в рублях через НРД или посредством выпуска новых облигаций, которые станут полной заменой еврооблигаций.

Многие компании пошли по пути замещения: инвесторы получили аналогичные ценные бумаги с тем же купоном, расписанием выплат и сроком погашения. Номинал так и остался в валюте, однако есть существенная разница: купон теперь выплачивается в рублях по официальному курсу Банка России на дату расчетов. Например, если купон по еврооблигации должен прийти 20 декабря 2022 года в размере 60 долларов США, инвестор получит на свой счет 4128,90 рублей.

В процедуре замещения сначала участвуют текущие владельцы еврооблигаций. После этого инвестор может либо продолжить держать ценные бумаги в портфеле, либо продать их. После чего эти замещающие облигации доступны на бирже, и купить их можно через приложение Газпромбанк Инвестиции.

Примеры замещающих облигаций

Процедура замещения облигаций оказалась выгодной для тех, кто хочет инвестировать в инструменты, привязанные к валюте, — такие облигации торгуются внутри российской инфраструктуры и не подвержены внешним рискам. Кроме того, многие брокеры вводили комиссию за хранение валюты, поэтому инвестиции в замещающие облигации помогли избежать и этого фактора.

Так, Газпром провел замещение еврооблигаций в долларах США, и 20 декабря 2022 года выпуск Газпром капитал ЗО31-1-Д с доходностью 6,08% годовых к погашению и датой погашения 14 июля 2031 года можно купить за 81,9524% от номинала. Купон в долларах США, который будет выплачен инвестору в рублях на дату расчетов, составит 3,5% годовых от номинала.

Еще один выпуск в долларах США — Газпром капитал ЗО24-1-Е с доходностью 5,04% к погашению на 20 декабря 2022 года и датой погашения 22 ноября 2024 года. Купон будет выплачен в рублях и составит 2,25% годовых от номинала.

Кроме того, инвесторы могут инвестировать и в евро — выпуск Газпром капитал ЗО24-2-Е мог дать доходность до 4,29% годовых к погашению при цене в 96,9136% на 20 декабря 2022 года. Купонная доходность может составить 2,949% в евро от номинала и будет выплачена в рублях по курсу Банка России. Дата погашения облигаций — 24 января 2024 года.

Подборки замещающих облигаций

Учитывая, что многие компании пошли по пути замещения еврооблигаций, ориентироваться в рынке уже достаточно сложно, поэтому аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции составили подборку облигаций, номинированных в валюте. В ней собраны ценные бумаги, которые позволят инвестировать как в долларах США и евро, так и в китайских юанях, а купон получать в рублях. По некоторым замещающим облигациям расчеты ведутся в рублях, но с привязкой к курсу Банка России.

Подборки ценных бумаг — это не индивидуальные инвестиционные рекомендации, а активы, выбранные экспертами сервиса Газпромбанк Инвестиции. Вы можете ознакомиться с их выбором и собрать собственный портфель долговых бумаг, который позволит инвестировать в валюту безопасно.