Стагнация в экономике: что это такое и почему она возникает

Когда ВВП растет низкими темпами, в стране может возникнуть стагнация. Она затрагивает производство и влияет на фондовый рынок. Что такое стагнация и по каким причинам она возникает — в статье.

8 января 2024 9 минут
Стагнация в экономике: что это такое и почему она возникает

Если в течение длительного времени экономика страны показывает незначительные темпы роста, то наступает стагнация. В этот период растут процентные ставки, население тратит меньше денег, а компании развиваются медленно.

Что такое стагнация

Стагнация — это период, в течение которого экономика страны не растет или растет очень медленно, но при этом не падает. То есть рынок находится в статичном состоянии. Во время стагнации заработная плата населения, прибыль компаний и цены на различные товары не меняются.

В период стагнации обычно сокращается инвестиционная активность населения. Такая ситуация происходит по двум основным причинам: люди могут считать, что рискованно инвестировать средства в ценные бумаги и другие активы, или они не видят возможностей для инвестиций из-за застоя в экономике и отсутствия технологических инноваций.

Если темпы роста ВВП не превышают 2–3% несколько лет подряд, считается, что экономика стагнирует. Стагнация может как происходить в макроэкономическом масштабе, так и затрагивать отдельные отрасли или компании. Стагнация не всегда отражает временное состояние экономики, такое как спад роста. Она может быть частью долгосрочного структурного состояния экономики.

economic-stagnation
График отражает темпы экономического роста в период стагнации. Видно, как положительная динамика сменяется практически горизонтальной прямой. Темпы роста останавливаются или незначительно колеблются около одного значения. Источник: WallStreetMojo

Причины стагнации

Существуют различные причины стагнации в экономике: экономические шоки, низкие темпы роста экономики, повышение уровня безработицы и высокие процентные ставки.

Высокие процентные ставки. В этом случае компании считают, что инвестиции становятся слишком дорогими. Поэтому они не заинтересованы в том, чтобы продолжать стабильно расти и развивать свой бизнес. В основном это затрагивает малый бизнес, который более восприимчив к повышению процентных ставок.

Население тратит меньше денег. Это может происходить по двум причинам. В период стагнации стоимость кредита растет, население выплачивает больше долгов. Поэтому у потребителей остается меньше средств, которые они готовы потратить. Также в период стагнации ожидания людей могут становиться более пессимистичными. Поэтому они предпочитают сберегать деньги, а не тратить их.

Старение населения. Правительства испытывают финансовые трудности из-за того, что количество пожилых людей в стране растет. Например, по мере роста экономики спрос на услуги здравоохранения имеет тенденцию увеличиваться. При этом правительство должно использовать большие объемы ресурсов, чтобы выплачивать трансфертные платежи, такие как пенсии. Это не всегда плохо, но иногда экономика медленно адаптируется к отраслям, которые ориентируются на продукты и услуги для пожилых людей.

Экономические шоки.Это определенные события, которые положительно или отрицательно влияют на экономику страны. Допустим, появились новые технологии, которые позволяют автоматизировать производство. В долгосрочной перспективе такие инновации развивают экономику, но сначала к ним необходимо адаптироваться. Многих работников уволят, существующие профессии устареют, уровень безработицы начнет расти, а потребление сократится. Может возникнуть стагнация.

Инвестиции в период стагнации

Невозможно заранее предсказать, что в определенный момент времени в экономике начнется стагнация. Поэтому принять инвестиционные решения, подходящие для стагнации, можно, только когда она уже началась. После этого инвесторы могут пересмотреть свои портфели, продать одни активы и добавить другие.

Некоторые отрасли сильнее подвергаются влиянию стагнации. Обычно это высокотехнологичные отрасли экономики, такие как коммуникации и IT. Поэтому обычно в период стагнации акции компаний из этих отраслей падают и не приносят прибыли.

apple-september
График акций компании Apple с сентября 2007 года по май 2009 года. Стоимость акций заметно снизилась после наступления мирового экономического кризиса. Источник: Yahoo Finance

При этом компании из определенных секторов сохраняют стабильность в условиях застоя и торгуются выше средних значений по рынку. В их число входят производители товаров первой необходимости и эмитенты, которые предоставляют медицинские услуги. Но это не означает, что их котировки будут только расти и не могут упасть.

flower-foods
График акций компании Flowers Foods, Inc. — она производит разные виды хлебобулочных изделий. Несмотря на тяжелую ситуацию в экономике, с 2007 года по октябрь 2008 года акции компании росли. После этого котировки упали и определенное время держались на одном уровне. Источник: Yahoo Finance

Пример стагнации

В 2008 году из-за ситуации на рынке ипотечного кредитования США в мировой экономике начался кризис. Он стал причиной продолжительной экономической стагнации. С 2009 года и до начала пандемии в 2020 году экономики США и других развитых стран показывали медленный рост. В этот период рост ВВП США в среднем составлял 2,3%. Потребовалось семь лет, чтобы безработица в стране вернулась на уровень, который существовал до 2008 года. Рост частных внутренних инвестиций замедлился с 2008 по 2015 год и составил менее 0,1%. Хотя в период с 1995 по 2000 год рост инвестиций подскочил примерно на 0,3%.

vvp-rost
Годовой рост реального валового внутреннего продукта (ВВП) США с 1990 по 2021 год. В период после мирового экономического кризиса 2008 года экономика находилась в стагнации и росла незначительными темпами до 2020 года. Источник: Statista

Ситуацию экономической стагнации можно обнаружить и в истории СССР. Спад в экономике относится ко времени правления Леонида Брежнева. Стагнация существовала в период с 1960 по 1980 год. Поэтому этот отрезок часто называют эпохой застоя. Темпы экономического роста постепенно сокращались и в конце 1970-х годов колебались в промежутке 2,5–3% в год.

Кратко

  1. Стагнация — это продолжительный застой в экономике. В период стагнации экономика не растет совсем или растет медленными темпами, бизнес снижает инвестиционную активность, уровень безработицы растет.
  2. Одними из основных причин стагнации являются высокие процентные ставки, сокращение расходов населения, старение населения и экономические шоки.
  3. В период стагнации фондовый рынок растет медленнее. Цены на акции технологических компаний падают. Часто выше рынка находятся компании из сектора здравоохранения и производители товаров первой необходимости.
  4. В 2008 году после мирового кризиса экономика США и многих развитых стран вошла в период стагнации. С 2009 по 2020 год темпы роста ВВП страны не превышали 3%.

Как выбрать надежные активы

Эксперты сервиса Газпромбанк Инвестиции подготовили решение для самых консервативных инвесторов. В подборке «Надежные облигации» — долговые бумаги, которые, по их мнению, показывают привлекательную доходность и имеют низкий уровень риска — не ниже АА по оценке рейтингового агентства АКРА или Эксперт РА.
Смотреть подборку

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Ссылка скопирована