История одного инвестора: Чарли Мангер
Чарли Мангер является вице-председателем одной из наиболее успешных холдинговых компаний в мире — Berkshire Hathaway. Стоимость инвестиционного портфеля под управлением его компании в 2022 году превысила 299 миллиардов долларов. Об истории Чарли Мангера и его инвестиционной философии — в статье.
Уоррен Баффет называет Чарли Мангера своим ближайшим деловым партнером и правой рукой. В течение сорока лет их сотрудничества Мангер сыграл значимую роль на пути превращения Berkshire Hathaway в огромную публичную компанию с рыночной капитализацией более 650 миллиардов долларов.
Содержание
Ранние годы
Чарльз «Чарли» Томас Мангер родился в Омахе, штат Небраска, в 1924 году. Там же проживала семья Баффетов. Подростком Чарли работал в продуктовом магазине Buffett & Son, который принадлежал деду Уоррена Баффета. Однако личная встреча с будущим другом и коллегой произойдет только многие годы спустя.
Во время Второй мировой войны Чарли поступил в Мичиганский университет, чтобы изучать математику. Но через несколько дней после своего 19-летия он бросил учебу и пошел служить в ВВС США. В армии Чарли прошел обучение на метеоролога и получил звание лейтенанта. Позже он продолжил изучать метеорологию в Калифорнийском технологическом институте.
В 1941 году Чарли переехал в Калифорнию и поступил в Гарвардскую юридическую школу. Несмотря на то, что у него не было степени бакалавра, в 1948 году он получил диплом с отличием и степень доктора права. В те годы он работал юристом в сфере недвижимости и основал собственную юридическую фирму — Munger, Tolles & Olson.
Знаменательная встреча с Уорреном Баффетом
В 1959 году Чарли вернулся в Омаху, и вскоре его представили Уоррену Баффету. Двое сразу стали друзьями, а так как уже тогда Чарли интересовался инвестициями, они с Уорреном каждую неделю разговаривали друг с другом по несколько часов, обсуждая потенциальные инвестиционные идеи. По итогу, в 1962 году Баффет убедил Мангера бросить работу юриста и основать свою инвестиционную компанию.
В интервью 2014 года для The Wall Street Journal Чарли Мангер так вспоминает свою беседу с другом:
«Уоррен уговорил меня уйти из юридического бизнеса, и это очень сильно на меня повлияло. Я уже и сам думал о том, чтобы стать инвестором на постоянной основе, а затем Уоррен сказал, что это занятие подходит мне гораздо больше. И он оказался прав».
В том же интервью Мангер добавил, что благодаря разговору с Баффетом решение оставить позади юридическую карьеру далось ему проще:
«Я должен сказать, что нелегко усердно работать в течение многих лет и построить значительную карьеру, только для того, чтобы затем ее разрушить. Если бы Уоррен не повлиял на меня, то поступить так было бы гораздо труднее».
Инвестиционная компания Чарли Мангера открылась в 1962 году и сразу начала приносить прибыль. За время своего существования, в период с 1962 по 1975 год, компания приносила в среднем 24,3% годовых. Для сравнения, доходность индекса Доу-Джонса за тот же период составила всего 6,4%. В 1978 году Чарли Мангер ушел из бизнеса по управлению капиталом и объединил силы с Уорреном Баффетом, став вице-председателем Berkshire Hathaway.
Вклад Чарли Мангера в успех Berkshire Hathaway
Уоррен Баффет всегда был стоимостным инвестором — он активно искал и анализировал акции, которые торгуются ниже их справедливой стоимости, чтобы затем продать их дороже. Эту стратегию он перенял у своего учителя Бенджамина Грэма. Подробнее о последнем — в статье История одного инвестора: Бенджамин Грэм
Баффет использовал так называемую «сигарную» версию стоимостного инвестирования. В этом случае инвесторы ищут и покупают за 0,75 долларов умирающий бизнес, который сейчас стоит 1 доллар, чтобы просто заработать 0,25 долларов на «затяжке». Но Чарли Мангер указал Баффету, что Berkshire Hathaway не должна идти по этому пути. Как говорил сам Баффет, Мангер задолго до него понял глупость такого подхода — «Чарли увидел это рано, а я учился медленно».
Сотрудничество с Мангером помогло Баффету понять, что выгодная цена, которую можно выручить за проблемный бизнес, слишком часто оказывалась ложной скидкой. Любой немедленный выигрыш вскоре сводился на нет из-за низкой доходности.
Теперь Мангер и Баффет предпочли бы купить отличный бизнес за 1,25 доллара, хотя сейчас он стоит 1 доллар, потому что есть высокая вероятность того, что через 10 лет он будет стоить 15 долларов. Версия стоимостного инвестирования, которую начали использовать в Berkshire Hathaway, стала феноменально успешной благодаря следованию мантре Чарли Мангера: «Забудьте все, что вы знаете о покупке честного бизнеса по прекрасным ценам, вместо этого покупайте прекрасный бизнес по справедливым ценам».
Принципы инвестирования Чарли Мангера
Основные принципы инвестирования Чарли Мангера были собраны в книге «Альманах бедного Чарли: остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера». Они не используются им одновременно или друг за другом, но являются частью сложного процесса инвестиционного анализа.
Следите за возможными рисками. Все инвестиционные оценки должны начинаться с измерения риска, особенно репутационного. Важно обнаружить хороший актив, который сможет принести прибыль. А значит, стоит избегать общения с сомнительными люди и тем более слушать их советы.
Думайте независимо. «Только в сказках императоров убеждают в том, что они голые». Эти слова Чарли Мангера отсылают нас к сказке Ганса Христиана Андерсена «Новое платье короля». Согласно сюжету император тратит слишком много средств на одежду в ущерб государственным делам. Тогда два афериста убеждают его, что сошьют одежду, которая будет невидима для недостойных и глупых. В конце концов король голым идет по улицам города.
Чарли Мангер имеет в виду, что объективность и рациональность на фондовом рынке требуют независимости мышления. То, что другие соглашаются с вами или нет, не делает вашу позицию правильной или неправильной. Главное провести тщательный анализ компании и сделать правильные выводы, которые позволят выгодно вложить деньги.
Тратьте время на подготовку. «Единственный способ победить — это работать, работать, работать и надеяться на некоторые идеи и понимание». Вероятность достичь успеха на бирже зависит от того, как вы располагаете своим временем. Нельзя просто ничего не делать, а затем проникнуть в мир инвестиций и уйти с деньгами.
Развивайте любознательность, сделайте из себя ученика, который с жадностью будет читать книги, и стремитесь становиться чуточку мудрее каждый день. Именно поэтому более важным, чем воля к победе, является воля к подготовке.
Сохраняйте спокойствие. Сопротивляйтесь естественному человеческому стремлению действовать. Если сейчас вы в плохом положении, это не значит, что оно сохранится в будущем. Поэтому не стоит совершать покупки или продажи ценных бумаг в зависимости от сиюминутного желания. Нужно следить за ситуацией на рынке и строить обоснованные прогнозы.
Кратко
- Чарли Мангер родился в 1924 году в городе Омаха. В подростковом возрасте он работал в продуктовом магазине, который принадлежал деду Уоррена Баффета. После службы в армии он поступил в Гарвардскую юридическую школу, а затем открыл собственную юридическую фирму.
- В 1959 году Чарли Мангер встретился с Уорреном Баффет и уже спутся три года по его совету оставил юридическую карьеру, и открыл собственную инвестиционную компанию. В 1978 году Чарли Мангер перешел к Баффету и стал вице-председателем Berkshire Hathaway.
- Чарли Мангер изменил стратегию стоимостного инвестирования, которую использовали в Berkshire Hathaway, и этим помог превратить компанию в одного из наиболее успешных участников фондового рынка в мире.
- В число основных принципов инвестирования Чарли Мангера входят такие советы, как: следите за рисками, думайте независимо, занимайтесь подготовкой и сохраняйте спокойствие.
Открыть счет и начать инвестировать
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
