Коэффициент P/E: что он показывает и как помогает в инвестиционной стратегии
Один из основных коэффициентов, помогающих оценить компанию, — это соотношение цены и прибыли (Price-to-Earnings ratio). Зачем он нужен и как его правильно использовать — рассказываем в статье.
Чтобы оценивать инвестиционную привлекательность акций, инвесторы применяют специальные рыночные мультипликаторы — коэффициенты. Они помогают правильно выбрать цель инвестирования и не потерять потенциальную прибыль. Один из таких мультипликаторов — P/E, или соотношение цены и прибыли.
Содержание
Что такое мультипликаторы
Финансовые мультипликаторы — расчетные показатели отчетности, которые позволяют оценить финансовую устойчивость компании. Их использование помогает самостоятельно проанализировать бизнес, понять, стоит ли в него инвестировать, а также выяснить его положение среди конкурентов.
Также с помощью мультипликаторов можно проанализировать текущую цену акции и понять, торгуется ли компания по справедливой стоимости, то есть соответствует ли стоимость ценной бумаги на фондовом рынке ее истинной цене.
Что показывает мультипликатор P/E
Коэффициент «цена/прибыль» показывает, сколько заплатит инвестор за один рубль прибыли компании и за какой срок окупятся инвестиции. Классическая формула для расчета P/E выглядит следующим образом:
P/E = Капитализация компании / Общая прибыль
В приложении Газпромбанк Инвестиции можно найти уже рассчитанный показатель P/E.
Например, компания торгуется с коэффициентом P/E, равным 20. Это означает, что при покупке акций инвестор готов заплатить 20 рублей за 1 рубль чистой прибыли. И если компания будет получать одинаковую прибыль, то вложения инвестора окупятся через 20 лет.
С помощью коэффициента P/E можно сравнивать компании между собой или со средним значением в определенном секторе экономики. Высокий P/E может означать, что цена высока по сравнению с прибылью — акция переоценена. И наоборот: низкий P/E может указывать, что компания торгуется дешево — акция недооценена.
Как использовать P/E в инвестиционной стратегии
Эталонного показателя коэффициента P/E не существует. Чтобы правильно оценить компанию, мультипликатор надо сравнивать со средним значением по индустрии или с P/E основных конкурентов.
Среднее значение можно взять не по всем компаниям отрасли, а только по основным конкурентам. P/E нужной компании может быть значительно ниже или выше среднего значения. Чтобы правильно понять, что это значит для инвестора, нужно проанализировать отчетность компании за прошлые годы, почитать мнения аналитиков и посмотреть последние пресс-релизы и презентации.
При хорошей отчетности высокий P/E может означать, что компания растет быстрее, чем определенная индустрия, и получает больше дохода. Бизнес может обгонять всех конкурентов — например, если он выпустил новую продукцию или совершил удачное поглощение. Такие компании называют компаниями роста. В этих случаях рынок ожидает высокую прибыль — акции растут в цене, P/E увеличивается.
Если у компании плохая отчетность, высокий P/E означает, что компания переоценена. Такие акции торгуются слишком дорого, и, возможно, от инвестиций в эту компанию в данный момент лучше отказаться.
При хорошей отчетности низкий P/E может означать, что акции компании недооценены и торгуются дешевле основных фундаментальных показателей: выручки, прибыли или стоимости активов. Инвесторы покупают акции до того, как рынок скорректирует бумаги, и они вырастут в цене.
Если у компании плохая отчетность, низкий P/E показывает, что рынок видит у бизнеса или в индустрии какие-то проблемы. Это может быть некачественное управление, плохая репутация, низкая прибыль или большой долг.
Также можно рассчитать показатель E/P. Он покажет, сколько процентов годовых дадут инвестиции в компанию. Этот показатель можно сравнить с собственной требуемой доходностью и решить, стоит ли покупать ценные бумаги компании.
Когда P/E не может дать объективной оценки
Прибыль — это не однозначный показатель. У компании могут быть разовые траты или сверхприбыли, поэтому показатель может оказаться необъективным. Лучше всего брать данные и рассчитывать его за несколько прошедших лет.
Если компания относится к компаниям роста или производит уникальную продукцию, то ее бизнес может расти быстрее, чем у других секторов. В этом случае не стоит рассчитывать доходность на сегодняшний день, но стоит считать потенциальную доходность на ближайшие 5–10 лет.
В некоторых случаях рассчитать коэффициент не получится. Например, если у компании нет прибыли или прямых конкурентов. В этом случае нужно отслеживать, как быстро компания сокращает расходы. Аналитики обычно замечают положительную динамику и понимают, что компания начнет получать прибыль. Поэтому акции таких компаний имеют высокий потенциал роста — многие инвесторы добавляют их в свой портфель.
Также P/E будет необъективен при анализе цикличных компаний, то есть тех, показатели которых зависят от бизнес-циклов — нефтяных, металлургических и других.
В любом случае при анализе компании по показателю P/E дополнительно следует внимательно изучать отчетность компании и смотреть, как показатели и доходы меняются в течение нескольких лет. Дополнительно для принятия решения об инвестировании можно рассчитать справедливую стоимость ценных бумаг компании.
Кратко
- Рыночные мультипликаторы — это специальные коэффициенты, которые показывают соотношение двух финансовых показателей. Они помогают инвесторам анализировать стоимость акций и сравнивать компании между собой.
- Коэффициент P/E — один из основных мультипликаторов. Это отношение капитализации компании к чистой прибыли.
- P/E помогает инвесторам понять, торгуется ли компания по справедливой цене. По нему можно определить, сколько рублей придется заплатить за каждый рубль прибыли компании и сколько лет понадобится, чтобы окупить расходы на приобретение акций.
- По отдельности P/E ничего не показывает — это просто число. Чтобы сделать правильные выводы на основе коэффициента, лучше сравнивать его значение с основными конкурентами.
Как открыть брокерский счет
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.