Инвестиции в иностранные облигации: как избежать двойного налогообложения

Облигации, выпущенные иностранными эмитентами, несут в себе дополнительные риски. Объясняем, в чем особенности ценных бумаг, выпущенных зарубежными эмитентами.

1 января 2024 3 минуты

Инвестиции в иностранные облигации: как избежать двойного налогообложения

Содержание

Что такое облигации и как они выпускаются на рынок
Кредитный рейтинг эмитентов облигаций
Как избежать двойного налогообложения

Что такое облигации и как они выпускаются на рынок

Облигация — это ценная бумага, которая представляет собой долговую расписку, номинал которой эмитент обязан перечислить инвестору в дату погашения. За пользование деньгами инвестора эмитент облигации может периодически выплачивать купоны — определенный процент от номинала облигации.

Иногда эмитент облигаций может объявить обратный выкуп части выпуска. Если такой выкуп не предусмотрен в эмиссионной политике, инвестор имеет право в установленные сроки передать облигации эмитенту, чтобы досрочно погасить их, но не обязан делать это.

Процент по облигации начисляется каждый день, а выплаты по купонам происходят в обозначенную эмитентом дату. Начисленные ежедневно проценты называются накопленным купонным доходом (НКД).

Если инвестор приобрел облигацию, которую выпустил российский эмитент по праву иностранного государства, но не получил в установленную дату купон или номинальную стоимость, он может потребовать выплаты от эмитента. Для этого нужно оформить и направить ему требование с нормами законодательства, которое указано в условиях выпуска облигаций (проспекте эмиссии).

Если российская компания выпускает облигации за рубежом

Учитываются требования законодательства места выпуска облигаций, а также могут учитываться обязательные требования к эмитенту по месту его нахождения.

Облигации, которые выпускает иностранная компания не в стране регистрации, также регулируются законодательством в стране выпуска.

Если российский эмитент, который выпустил облигации по праву иностранного государства, не выполняет свои обязательства перед инвестором, он может обратиться в суд по месту нахождения эмитента или по месту регистрации выпуска облигаций.

Где купить облигации

Облигации можно приобрести как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Во втором случае можно найти более прибыльные активы, например еврооблигации, но расходы на их приобретение могут быть больше.

Цена еврооблигации на внебиржевом рынке будет складываться из следующих компонентов:

(Цена покупки × номинал еврооблигации + НКД) × количество бумаг + комиссия брокера + комиссия депозитария

Как продать облигации

Инвестор может свободно продавать облигации на вторичном рынке. Если ценные бумаги торгуются на бирже, то сделать это можно через брокерский счет или ИИС. В случае внебиржевых облигаций покупателя нужно будет найти самостоятельно или с помощью брокера.

Для облигаций с высоким кредитным рейтингом, которые выпустило государство или крупная компания, обычно можно быстро найти покупателя. Однако нельзя заранее сказать, что инвестор всегда сможет продать облигации в нужном количестве и по конкретной цене — заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

Кредитный рейтинг эмитентов облигаций

Кредитный рейтинг — это независимая оценка возможности эмитента исполнять свои обязательства перед инвесторами. Чтобы присвоить компании или отдельному выпуску ценных бумаг кредитный рейтинг, аналитические агентства анализируют финансовые показатели компании, ее отчетность и положение на рынке. Чем ниже рейтинг, тем выше вероятность дефолта эмитента, а значит, выше вероятность того, что компания не погасит облигации.

АА+ — очень высокий уровень кредитоспособности

АА — очень высокий уровень кредитоспособности

А — высокий уровень кредитоспособности

BBB — достаточный уровень кредитоспособности

BB+ — умеренно низкий уровень кредитоспособности

BB — уровень кредитоспособности ниже достаточного

B — существенно недостаточный уровень кредитоспособности

ССС — возможен дефолт

СС — высокая вероятность дефолта

С — дефолт неизбежен

D — дефолт

Высокий рейтинг не гарантия от дефолта

Как избежать двойного налогообложения

Если инвестор вкладывает средства в иностранные облигации, то в базовом варианте он должен заплатить как в стране, где находится компания, которая выпустила облигацию, так и в стране, резидентом которой является инвестор. Сначала он платит налог в одной стране, а затем в другой.

Например

Инвестор приобрел облигацию российского эмитента, выпущенную на территории и по законодательству страны Х. Между Россией и Х отсутствует соглашение об избежании двойного налогообложения. Эмитент выплатил по облигациям доход в размере 100 долларов США. Совокупный доход инвестора за налоговый период не превышает 5 миллионов рублей. Ставка налога в России составляет 13%, ставка налога в Х составляет 13%.

Тогда доход инвестора после уплаты налогов будет следующим. Налог в стране X: 100 – 13% = 87 долларов США. Последующий налог в России: 87 – 13% = 75,69 долларов.

Инвестор может не платить налог два раза, если страны заключили между собой соглашение об избежании двойного налогообложения — это договор между российским правительством и правительством иностранного государства, по которому:

какие-либо виды дохода могут освобождаться от налогообложения в одном из государств;

в отношении отдельных видов дохода может устанавливаться льготный режим налогообложения.

Облигации в валюте

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции собрали долговые бумаги, инвестировать в которые можно в валюте, а получать регулярные купонные выплаты в рублях. Изучите подборку, чтобы принять взвешенное инвестиционное решение.

Смотреть подборку

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Михаил Мыльников Редактор