Облигации с недостаточным кредитным рейтингом: в чем риски

Разобраться в облигациях фондового рынка и их эмитентах бывает непросто. В этом случае инвестор может воспользоваться данными рейтинговых агентств — они оценивают компании и их бизнес по множеству показателей.

8 января 2025 5 минут

Облигации с недостаточным кредитным рейтингом: в чем риски

Содержание

Кредитный рейтинг эмитентов облигаций
Какие есть уровни кредитного рейтинга
Что означает отсутствие кредитного рейтинга
Как продать облигации без рейтинга
Какие риски у облигаций с низким рейтингом

Кредитный рейтинг эмитентов облигаций

Кредитный рейтинг — это оценка рейтингового агентства, которое определяет, насколько компания-эмитент справляется с финансовыми обязательствами по облигациям.

Кредитный рейтинг присваивают компании или отдельному выпуску ценных бумаг на основе анализа финансовых показателей компании, ее отчетности и положения на рынке. Низкий рейтинг может сигнализировать о том, что вероятен дефолт эмитента — он может не погасить облигации.

Какие есть уровни кредитного рейтинга

AAA — наивысший уровень кредитоспособности

АА+ — очень высокий уровень кредитоспособности

АА — высокий уровень кредитоспособности

А — умеренно высокий уровень кредитоспособности

BBB — достаточный уровень кредитоспособности

BB+ — умеренно низкий уровень кредитоспособности

BB — уровень кредитоспособности ниже достаточного

B — существенно недостаточный уровень кредитоспособности

ССС — возможен дефолт

СС — высокая вероятность дефолта

С — дефолт неизбежен

D — дефолт

Высокий рейтинг не защищает от дефолта полностью. Даже на надежную компанию с высоким рейтингом может влиять множество событий, поэтому риск дефолта существует.

Например: эмитенту облигаций российским рейтинговым агентством присвоен рейтинг ВВ+. Это означает, что рейтинговое агентство оценивает способность такого эмитента исполнить обязательства по облигациям ниже по сравнению с эмитентами с более высоким рейтингом, но вероятность дефолта существует как в первом, так и во втором случае.

Низкий рейтинг не гарантирует высокую доходность

Облигации с рейтингом от BB до C называются высокодоходными: как правило, у них выше и доходность, и риск для инвестора. Однако это не правило: у многих облигаций с низким рейтингом также низкий размер купона.

Допустим, инвестор купил облигацию с рейтингом B+ и доходностью к погашению 14%. Итоговая доходность инвестиций может быть меньше 14% даже при добросовестном исполнении эмитентом своих обязательств в случае ее реализации до даты погашения, так как возможен вариант продажи до погашения по цене ниже покупки.

Продажа облигации с низким рейтингом

Облигации с низким рейтингом не всегда получается продать до даты погашения: может быть трудно найти того, кто купит ценные бумаги по определенной стоимости и в нужном количестве.

Срок продажи облигаций с низким рейтингом далеко не получится определить, поскольку заключить сделку можно только при наличии покупателя.

Что означает отсутствие кредитного рейтинга

Определенный выпуск облигаций без кредитного рейтинга не всегда показывает, что облигация или эмитент облигации — банкрот или ненадежная компания.

Рейтинговое агентство составляет мнение об облигации, когда проводит оценку бизнеса компании и конкретного выпуска ценных бумаг. Для начинающих инвесторов более надежной будет покупка облигаций, имеющих рейтинг. Однако инвестор может самостоятельно изучить компанию, не дожидаясь, пока она получит кредитный рейтинг. Для этого можно просмотреть ее финансовые отчеты и положение на рынке.

Как продать облигации без рейтинга

Продажа облигации без рейтинга возможна при наличии покупателя, которого устроит предлагаемая цена.

Какие риски у облигаций с низким рейтингом

Низкая ликвидность. На ликвидность облигации влияет количество покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже. Более ликвидные облигации имеют меньшую разницу между ценами заявок на покупку и продажу (спред). Облигации с низкой доходностью и низким рейтингом обладают низкой ликвидностью, поэтому их сложно быстро продать по справедливой цене.

Кредитный риск или риск дефолта. В этом случае компания-эмитент не может выплатить купон или погасить облигацию — продать такие облигации может быть крайне затруднительно, и они быстро падают в цене.

Потенциально владельцы облигаций смогут вернуть деньги при процедуре банкротства, но в самую последнюю очередь.

Рыночный риск. Стоимость облигации с кредитным рейтингом или без такового подвержена влиянию конкретных факторов на рынке. Часть из них могут спровоцировать падение цены.

Облигации с плавающим купоном

Чтобы инвестировать в облигации из подборки, вы можете открыть брокерский счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Изучить подборку

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Михаил Мыльников Редактор