Что такое циклические и нециклические акции и сектора в экономике

Циклическими называют акции компаний, бизнес которых больше других зависит от состояния экономики. Такие компании растут, когда потребители тратят деньги не только на товары первой необходимости, а экономика находится в фазе роста. Все из-за того, что макроэкономические изменения сильно отражаются на бизнес-показателях циклических компаний и, как следствие, на цене их акций.

Что такое экономические циклы

Чтобы лучше понять особенности циклических акций, нужно познакомиться с теорией экономических циклов. Их существует несколько, и экономисты по-разному смотрят на продолжительность, причины смены тренда и индикаторы экономической активности. Однако все теории сходятся в одном: экономика развивается волнообразно, а процессы в ней повторяются с определенной периодичностью.

Рассмотреть экономические циклы можно, например, на графике изменения ВВП России год к году. Такие данные, например, раз в квартал публикует Росстат.

На графике хорошо видно, что c начала 2008 года по весну 2009 года ВВП России снижался, а в течение следующих четырех кварталов — рос. Нечто подобное происходило в 1998–1999 годах и повторилось в 2020 году. В эти периоды экономика России проходила через кризисы — неотъемлемую часть экономического цикла.

Упрощенно можно поделить экономический цикл на четыре этапа со своими типичными признаками: рост, пик, падение и дно:

• Рост. Ставки по кредитам низкие, предприятия наращивают производство, потребители активно тратят, ВВП растет.
• Пик. Поднявшиеся за счет высокого спроса цены достигают пика, экономические показатели перестают расти. Кредиты дорожают.
• Падение. Предприятия и потребители сокращают расходы, часть компаний банкротятся или сокращают персонал.
• Дно. Остывшая экономика возвращается к росту, появляются новые стимулы к развороту тренда.

Каждый из этих этапов может длиться сколько угодно времени и начаться по неожиданным причинам. При этом есть индикаторы, которые иногда помогают предугадывать разворот экономики в ту или иную сторону. Например, снижение потребительских настроений — опережающий показатель, который явно говорит о неготовности людей активно тратить свои деньги в ближайшем будущем.

На движение экономических циклов влияет огромное количество факторов, от цен на нефть до стоимости кредитов. Определить заранее, из-за чего сменится направление экономического цикла, довольно трудно.

Какие акции относятся к циклическим

Самый простой способ определить, относится ли компания к числу циклических — ответить на простой вопрос: будут ли потребители платить за товары или услуги этой компании в условиях кризиса. Если ответ нет, значит бизнес подвержен влиянию циклов.

К циклическим, как правило, относят следующие секторы экономики:

• Жилищное строительство;
• Машиностроение;
• Финансовые услуги;
• Производители одежды;
• Производство предметов роскоши;
• Полупроводники;
• Авиакомпании и путешествия;
• Развлечения.

Выручка этих компаний растет, когда растет экономика. Потребители располагают большим количеством денег, которые они готовы тратить на товары длительного пользования и дорогостоящие услуги.

Логично ожидать, что во время спада экономики люди продолжат покупать еду, но сократят затраты на менее важные вещи, вроде путешествий. Но это правило работает не всегда. Например, на фоне высокой инфляции и увеличения ставки ФРС американцы стали меньше тратить на продукты питания и больше — на покупку авиабилетов и бронирование жилья. По данным Mastercard Spending Pulse, в сентябре 2022 года продажи авиабилетов в США выросли на 10,9%, а спрос на гостиницы — на 42% по сравнению с сентябрем 2019 года.

Этот пример наглядно демонстрирует, что закономерности в экономике не являются чем-то истинным и неизменным. В конечном итоге многое зависит от поведения потребителей, которые не всегда ведут себя рационально и предсказуемо.

Еще один признак цикличных акций

Как правило, цикличные акции более волатильны по сравнению с широким рынком. Чтобы определить уровень волатильности той или иной ценной бумаги, надо посмотреть коэффициент ее беты, который обозначается символом β.

Если бета равна единице, значит цена акции отклоняется в среднем не сильнее широкого рынка. Если бета-коэффициент выше единицы, значит акция более волатильная, чем рынок в среднем.

Как правило, у циклических акций бета равна или превышает значение 1,5. Таким образом, если рынок вырастет на 10%, акция с бетой 1,5 может вырасти на 15%. И наоборот, при падении рынка на 10%, цена акции могут снизиться на 15%. Узнать бета-коэффициент российских акций можно на сайте Московской Биржи.

Что важно знать инвестору

Во время, когда экономика переходит в стадию охлаждения, а показатели потребительской активности снижаются, цена акций циклических акций скорее всего будет снижаться. В это время можно рассмотреть инвестиции в акции компаний, которые не подвержены влиянию экономического цикла. К ним относятся предприятия из сектора коммунальных и медицинских услуг, ИТ-компании, производители бытовой химии и продуктов питания.