Что такое деривативы и зачем они нужны

Деривативы, или производные финансовые инструменты (ПФИ), — это договоры, которые закрепляют определенные параметры будущих расчетов и выплат. Они помогают уменьшить неопределенность относительно будущих цен. К деривативам относят опционы, фьючерсы, форварды, свопы и их комбинации. Они обращаются на срочном рынке.

Как устроены деривативы

Один из атрибутов деривативов — срок. Дата заключения сделки и дата расчетов разнесены во времени, поэтому сделки с ПФИ проходят на срочном рынке биржи. Другой атрибут дериватива — базисный актив. Согласно Указанию Банка России от 16.02.2015 №3565-У «О видах производных финансовых инструментов», им может выступать как ценная бумага, так и уровень инфляции, официальная статистическая информация, биологические или химические показатели состояния окружающей среды. Дериватив может иметь несколько базисных активов.

Понять, как работает дериватив, проще всего на примере из истории, которая описана Аристотелем. Однажды древнегреческий философ Фалес предположил, что в следующем году будет высокий урожай оливок. Основываясь на этой идее, он договорился с владельцами прессов, с помощью которых получают оливковое масло, что арендует оборудование в следующем сезоне, и внес залог. По договору у Фалеса возникло право использовать актив — оливковый пресс, но не обязательство. Если бы урожай оказался низким, он потерял бы только залог. Но в итоге прогноз сбылся: Фалес много заработал, так как в предыдущем сезоне заплатил за прессы фиксированную плату, а сдавал их по рыночной цене, которая значительно выросла из-за ажиотажного спроса.

Понять, относится ли сделка к деривативам или нет, можно по трем условиям:

• договор основан на базовом активе, например ценной бумаге, валюте или материальной ценности;
• покупка-продажа совершится в будущем в оговоренный срок;
• для подтверждения договора могут потребоваться дополнительные инвестиции — гарантийный взнос.

Деривативы всегда отсрочены по времени. За длительный период могут произойти события, которые невозможно предугадать заранее. Именно поэтому сделки с ПФИ связаны с повышенным риском.

Какие бывают деривативы

Банк России выделяет четыре типа производных финансовых инструментов:

1. Опционный договор, по которому одна сторона в случае предъявления требования другой стороной обязана купить или продать базисный актив — в том числе с помощью договора купли-продажи валюты, ценных бумаг или поставки товара. Кроме того, такой инструмент может предусматривать обязанность каждой из сторон периодически выплачивать определенную сумму в зависимости от изменения стоимости базисного актива. Опционный договор может быть двух типов — «колл» и «пут». В первом случае покупатель приобретает право купить оговоренное количество базисного актива у продавца, во втором случае — право продать.
2. Форвардные контракты, по которым одна сторона обязана продать базисный актив не ранее третьего дня после заключения договора, а другая — оплатить и принять его. В отличие от опциона, форвардный контракт влечет обязательства для обеих сторон. Поэтому этот дериватив чаще используют для страхования рисков, связанных с неблагоприятным изменением цены базового актива.
3. Фьючерсные контракты, по которым каждая из сторон договора должна периодически выплачивать определенные суммы в зависимости от изменения цен базисного актива, а также при наступлении определенных обстоятельств. Этот договор заключается на биржевых торгах.
4. Своп — отсроченный по времени обмен одними и теми же активами, но на разных условиях. Самый простой пример — валютные свопы. Это обмены периодическими фиксированными валютными платежами в двух валютах в течение согласованного сторонами периода.

Есть и другие производные финансовые инструменты: варранты, свопционы, CDF, кредитные дефолтные свопы. Но они менее популярные и более сложные. Частные инвесторы чаще всего совершают сделки с опционами и фьючерсами.

Зачем нужны деривативы

Деривативы на фондовом рынке используют частные инвесторы и юридические лица. Частные инвесторы чаще всего пытаются заработать на разнице в цене. Например, одни участники рынка считают, что цена на золото через три месяца вырастет, а другие, что упадет. Какая-то сторона оказывается права и зарабатывает на этом.

Другая цель — у компаний. Производные финансовые инструменты хотя и доступны розничным инвесторам, но главным образом помогают экономическим агентам — компаниям, занятым в финансовом и нефинансовом секторах. С помощью деривативов они снижают неопределенность относительно будущих цен на различные товары и могут минимизировать ряд рисков, связанных с операционной деятельностью.

Дериватив используют, когда хотят получить гарантию покупки или продажи актива в будущем или права его купли-продажи через время по фиксированной цене. Например, компания конструирует мебель, но у нее очередь на полгода вперед. Покупатель может закрепить за собой право стать заказчиком по текущей цене, если внесет залог. Товара еще нет, его только создадут в будущем, но гарантия у покупателя уже есть.

По деривативам стороны договариваются купить, продать, обменять, получить или поставить актив на заранее оговоренных условиях, например:

• по определенной цене;
• в согласованный срок и при наступлении определенных обстоятельств.

Сделка может быть заключена и с учетом каких-либо дополнительных условий, например достижения какого-либо уровня цены. Допустим, поставщик и покупатель пшеницы в феврале фиксируют цену и объем поставок на октябрь, либо автопромышленный комплекс заключает контракт на покупку определенного объема цветного металла через девять месяцев, страхуясь от повышения цены к установленному сроку.

Деривативы — это более сложный финансовый инструмент по сравнению с акциями или облигациями. Сделки с производными финансовыми инструментами больше подходят для опытных или профессиональных инвесторов и трейдеров, которые готовы тратить много времени на изучение и отслеживание сделок.

В этой статье рассмотрены только базовые основы деривативов, однако у каждого ПФИ много особенностей и нюансов, с которыми придется разобраться. Без глубоких знаний по сделкам с деривативами гораздо проще потерять, чем заработать.