Как устроен мировой рынок удобрений
С ростом населения будет расти и потребность в продуктах питания. Из-за ограниченности в мире земель сельскохозяйственного назначения человечеству потребуется увеличить производительность сельхозпродукции. Наиболее эффективный для этого способ — использовать больше удобрений. Как сегодня устроен этот рынок — в обзоре.
В первую очередь глинозем известен как сырье для производства алюминия. Данное вещество можно получить из нескольких видов руд — бокситов, нефелинов, каолинов (белой глины), алунитов.
Содержание
Какими бывают удобрения
В мире наиболее распространены три вида удобрений:
- Азотные — способствуют усиленному росту растений, в частности листвы.
- Фосфорные — ускоряют обменные процессы в клетках растений, что способствует более быстрому переходу от цветения к плодоношению.
- Калийные — стабилизируют водный баланс в растениях и позволяют накапливать сахар в плодах.
Если процесс производства фосфорных и калийных удобрений начинается путем добычи соответствующей руды с последующей химической обработкой, то производство азотных удобрений связано с производством аммиака, который содержит азот.
Существует два способа производства азотных удобрений: первый — выделение водорода из природного газа и затем соединение с азотом, который содержится в воздухе, второй — электролиз воды, после которого выделяется водород и кислород.
Цена на азотные удобрения в большей степени зависит от главного компонента производства — природного газа. Расходы на этот компонент могут составлять около 80% от общего объема себестоимости. Чем дороже природный газ, тем дороже азотные удобрения. Стоимость фосфорных и калийных удобрений, в свою очередь, зависит от себестоимости добычи руды и логистических расходов.
За сезон 2021/2022 мировой спрос на удобрения снизился на 3% — до 198,2 млн тонн из-за проблем с цепочками поставок. Более половины всего объема приходилось на азотные удобрения (111,3 млн тонн), на фосфорные и калийные — 24 и 20% соответственно.
Основные потребители удобрений всех трех типов — это производители зерновых культур. Из них больше всего удобрений нужно для выращивания кукурузы, пшеницы и риса.
Кто производит и кто покупает удобрения
Крупнейшие мировые производители удобрений — Китай, США и Россия. С учетом характера сырья больше всего удобрений производят страны, богатые природным газом. На Китай, по данным на конец на 2022 года, приходится до 30% рынка, на США — 13%, Россию — 12%, Индию — 10%, Канаду — 9%, а оставшиеся 29% приходятся на другие страны. Все крупнейшие производители ориентированы на внутренний рынок, а Россия — на внешний. За счет этого страна остается одним из крупнейших экспортеров удобрений в мире. На ее долю приходится 14% всего мирового экспорта, тогда как на Китай и Канаду — по 13 и 9% соответственно.
С импортом немного иначе: больше всего удобрений импортирует Индия, главный поставщик которой — Китай. На втором месте расположилась Бразилия. Она импортирует около 80% потребляемых удобрений, большую часть которых получает из России. Основные поставщики удобрений в США — Канада, Катар и Россия.
От чего зависит цена на удобрения
В начале 2022 года цена на газ — основное сырье для производства азотных удобрений — существенно выросла. Некоторые европейские компании в течение года объявляли о сокращении либо переносе производства в страны с более низкой себестоимостью сырья, так как при высокой цене на газ производство в ЕС нерентабельно.
Однако уже по итогам года цены на газ снизились из-за ускоренного заполнения газовых хранилищ ЕС и закрытия половины производств на основе голубого топлива в ЕС. Высокие цены на фосфорные удобрения были обусловлены спросом со стороны Индии и ограничениями на экспорт удобрений из России и Китая.
Ключевой игрок на рынке калийных удобрений — Белоруссия — также столкнулся с проблемой внешнеторговых ограничений, из-за чего цены на калийные удобрения держались на высоком уровне большую часть 2022 года.
Ключевые российские игроки
ФосАгро. Входит в топ-5 производителей в мире. Около 80% всей произведенной продукции компания реализует на экспорт. По итогам 2021 года ключевыми рынками для ФосАгро были Россия, ЕС и Южная Америка. Сегментация выручки по типам продукции с прошлого года не изменилась — более 80% выручки приходится на фосфорсодержащие удобрения.
По итогам 2021 года в инвестиционную программу компании входило расширение мощностей по производству азотных удобрений до 2,7 млн тонн, а производство фосфорных — до 9 млн тонн к 2025 году. За последние 12 месяцев ФосАгро произвела 10,8 млн тонн удобрений.
Благодаря существенному росту цен на продукцию в совокупности с растущими объемами производства за последние 12 месяцев компании удалось заработать 587 млрд рублей. Это почти на 40% больше предыдущего рекорда 2021 года. Прибыль также превысила рекордное значение 2021 года и увеличилась до 207 млрд рублей.
Ввиду отсутствия информации в отчетности доподлинно неизвестно, куда компания поставляет удобрения. Европейские потребители могли отказаться от продукции ФосАгро, однако рекордные финансовые результаты могут говорить о том, что новые рынки сбыта найдены.
Акрон. Компания специализируется на производстве азотных и NPK-удобрений — это комплексные минеральные удобрения, включающие азот (N), фосфор (P) и калий (K). Общие производственные мощности превышают 8 млн тонн в год. Ключевой рынок для компании — Северная и Южная Америка. Для отечественного рынка Акрон также является важным поставщиком азотных удобрений, занимая долю около 20%. Акрон не публиковал финансовые показатели в течение 2022 года.
В соответствии с планами 2021 года Акрон наращивает производство азотных удобрений, в частности карбамида. Также есть планы по доведению объема производства калия до 2 млн тонн к 2025 году. В общей сложности производство к 2025 году в соответствии с планами компании должно вырасти на 27% — до 9,3 млн тонн. Компания также продает небольшую часть аммиака, апатита и продукцию органической и неорганической химии, это все также формирует выручку.
Последние данные о своем финансовом состоянии Акрон опубликовал за девять месяцев 2021 года. Однако с учетом роста цен на азотные удобрения в 2022 году результаты могут быть еще выше.
КуйбышевАзот. Еще одна публичная компания, которая производит азотные удобрения, большая часть которых реализуется на внутреннем рынке. КуйбышевАзот — не чистый производитель удобрений, как ФосАгро и Акрон. Около 50% выручки компании приходится на продажу капролактама (48%), аммиак и удобрения (42%) и прочие продукты (10%).
Лишь 25% капролактама компании идет на продажу. Остальное используется для производства полиамида. Продажа полиамида в 2020 году составляла более 30% выручки. Цены на полиамид и продукцию из него в течение 2022 года были существенно выше 2020 и 2021 годов, что может говорить о более высокой потенциальной выручке от этого сегмента.
Исходя из инвестиционных планов компании, озвученных в 2021 году, КуйбышевАзот собирался нарастить производство азотных удобрений до 2,8 млн тонн к 2025 году. Однако в течение 2022 года компания не публиковала производственные результаты. Последний финансовый отчет Куйбышевазот опубликовал за 2021 год, в 2022 году публикация результатов на паузе.
Есть ли потенциал у рынка
YARA. Один из крупнейших игроков на рынке азотных удобрений — нидерландская компания YARA — в презентации по итогам результатов за третий квартал 2022 года предсказывает рост производства на 5,6 млн тонн в 2023 и 2 млн тонн в 2024 году. По мнению компании, основные мощности будут введены в Индии, России и Нигерии.
По оценке компании, прогноз потребления удобрений в мире остается сильным на фоне высоких цен на сельхозпродукцию, однако ситуация различается по регионам. В то время как европейские фермеры в третьем квартале уже закупали удобрения под весенний сев, на других рынках было отмечено ощутимое снижение продаж.
«Складские запасы в Европе сохраняются на исторически низких уровнях, есть риск дефицита азотных удобрений и резких скачков цен на них зимой, особенно если доступность природного газа будет ухудшаться», — предупреждает YARA. При этом ввод мощностей по азотным удобрениям в мире в 2022–2023 годах, как ожидается, превысит исторические темпы роста спроса.
Nutrien. Канадская компания Nutrien, крупнейший производитель калийных удобрений в мире, полагает, что мировой спрос на калийные удобрения не был покрыт в 2022 году, и рынок будет оставаться дефицитным в 2023-м примерно на 3% от трендового прогноза компании. Nutrien оценивает падение экспорта хлоркалия из России и Белоруссии за первое полугодие в 25 и 50% соответственно.
Ограничения поставок из России и Белоруссии, чья совокупная доля на мировом калийном рынке составляет около 40%, «поддерживали цены на исторически высоких уровнях», отмечает компания.
Mosaic. Производитель фосфорных удобрений Mosaic отмечает дефицит на рынке как калийных, так и фосфорных удобрений в течение 2022–2023 года.
Компания также обращает внимание, что запасы удобрений в Китае и Индии заканчивают 2022 год на минимальных уровнях.
CF Industries. Крупный производитель азотных удобрений отмечает потенциально высокий уровень спроса в Индии и Бразилии.
В целом компания отмечает, что баланс спроса и предложения вплоть до 2025 года останется жестким из-за спроса со стороны сельскохозяйственной отрасли и устойчиво высоких цен на энергоносители в Европе и Азии.
Доступность мировых поставок азота остается ограниченной, поскольку высокие цены на энергоносители в Европе и Азии привели к сокращению производства аммиака: по оценкам, 60% европейских мощностей по производству аммиака не работали в третьем квартале 2022 года, отмечают в CF Industries. Необходимость пополнения мировых запасов зерна, которая поддерживала высокие цены на кукурузу, пшеницу, рапс, продолжает стимулировать мировой спрос на азот.
Fitch Ratings. Рейтинговое агентство Fitch Ratings ожидает, что цены на удобрения снизятся в 2023 году, но останутся выше уровня середины цикла из-за высоких цен на урожай и затрат на газ, а также все еще ограниченного, хотя и улучшающегося предложения. В то же время увеличение поставок другими регионами, особенно Ближним Востоком и Африкой, в среднесрочной перспективе может сбалансировать рынок.
Эксперты компании считают, что ввод новых мощностей азотных удобрений компенсирует потерю экспорта из Китая и перебои с поставками. За исключением КНР, по их расчетам, в мире появится 3,2 млн тонн новых мощностей в 2023 году и 2,2 млн тонн мощностей в 2024 году.
Fitch Ratings считает, что наращивание простаивающих мощностей в Канаде и продолжение экспорта из России помогут сбалансировать рынок. Снижение цен в среднесрочной перспективе будет обусловлено продолжающимся улучшением доступности предложения. Спрос будет ограничен тем, что фермеры отдают предпочтение азотным и фосфорным удобрениям, а не калию. Это окажет давление на цены на калий в течение следующих двух лет.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
