Хедж-фонды: что это такое и как инвестировать

Популярность хедж-фондов растет с начала века. Это неудивительно: идея подобрать инструменты так, чтобы при любой ситуации на рынке всегда оставаться в плюсе, привлекает инвесторов.

Что такое хедж-фонд

Хедж-фонд (hedge fund) — это особый вид инвестиционного фонда, менеджеры которого используют самый широкий спектр стратегий, чтобы обогнать среднюю доходность инвестиций. Это очень рискованный способ вложения средств, ведь государство практически никак не регулирует работу таких фондов. Зато отсутствие пристального внимания законодателей позволяет управляющим покупать и продавать не только акции, но и фьючерсы, опционы, совершать сделки на рынках товаров и валют. Часто менеджеры торгуют с плечом — помимо средств фонда, они берут кредит.

Из-за того, что хедж-фонды могут инвестировать капитал в любой актив на рынке при помощи практически любой стратегии, трудно создать их обобщенный образ. Однако среди основных характеристик, которые применимы к большинству из них, — предпочтение инвестициям на публичном рынке и использование сложных инструментов, таких как деривативы.

Название хедж-фонда пришло в русский язык из английского. Слово hedge переводится как «преграда, защита, страховка, гарантия».

От английского hedge произошло и слово «хеджирование» — так называют страхование финансовых рисков через занятие противоположной позиции по основному активу, чтобы компенсировать возможные потери в нем. Например, управляющий покупает бумаги туристических компаний — они относятся к циклическому сектору и преуспевают при росте экономики. Чтобы компенсировать потери в случае возможного падения экономики и снижения стоимости этих акций, менеджер может также добавить в портфель бумаги энергетической компании, которые не относятся к циклическому сектору.

Однако хедж-фонды вывели хеджирование на более высокий уровень. Часто они не только комбинируют акции в портфеле, но и уравновешивают короткие и длинные позиции, играют на волатильности и делают ставки на падение акции.

Как появились хедж-фонды

Родоначальником хедж-фондов называют писателя и социолога Альфреда Уинслоу Джонса. В 1949 году именно он придумал классическую стратегию хедж-фонда. Его тезис был прост: нужно создать нейтральный к рынку портфель. Для этого Джонс открывал длинные позиции на активы, которые, по его мнению, должны были расти быстрее рынка, и короткие позиции на те, что могут снизиться. Таким образом, эффективность портфеля зависела от выбора правильных акций, а не от направления рынка, что делало его нейтральным.

Однако годом рождения хедж-фондов в нынешнем виде можно считать 1952-й. Именно тогда Джонс добавил комиссию за результат в качестве компенсации управляющему в размере 20%.

Как инвестировать в хедж-фонд

Инвестировать в хедж-фонды могут только квалифицированные инвесторы с большим капиталом. Минимально в такой фонд нужно вложить:

• в офшорный фонд — от 100 тыс. долларов;
• в российский фонд — от 15 тыс. долларов;
• в американский фонд — от 100 тыс. до 2 млн долларов.

После передачи средств под управление инвестору не нужно ничего делать. Менеджеры хедж-фонда формируют портфели без консультаций с клиентом и совершают сделки в соответствии со своей стратегией.

От инвестора ничего более не требуется — только оплачивать работу управляющих. Привлекательность многих хедж-фондов заключается именно в репутации их менеджеров, чьи услуги обходятся дорого. Комиссия за управление составляет около 2% от начального баланса. Если менеджеры фонда смогут заработать, то заберут еще и 20–25% от прибыли. Например, если инвестор вложил $1 млн, то управляющий получит $20 тыс. от этой суммы, несмотря ни на что. Если инвестиции будут успешными и менеджеры смогут удвоить сумму на счете клиента до $2 млн, то они заберут еще $400 тыс.

Вложиться в такой фонд могут далеко не все, однако большая часть хедж-фондов из США обязана заполнять форму 13F раз в квартал. Поэтому за ними можно законно подглядывать, хоть и с задержкой. Например, можно посмотреть портфель Bridgewater Associates — это один из крупнейших хедж-фондов в мире, который управляет более $138 млрд активов. Им руководит легендарный Рэй Далио. Так, можно узнать, что у фонда больше всего акций Procter & Gamble: бумаги занимают 4,93% портфеля, и доля эта увеличивается уже несколько кварталов.

Плюсы хедж-фондов

• Прибыль можно получить как на растущих, так и на падающих рынках
• Сбалансированные портфели снижают рискованность и волатильность инвестиций
• Хедж-фондами управляют ведущие инвестиционные менеджеры

Минусы хедж-фондов

• Нужен статус квалифицированного инвестора для вложения в хедж-фонд
• Высокий порог для инвестирования
• Большая комиссия