Стоит ли инвестировать в золото в 2023 году

Золото ликвидно: на него наблюдается постоянный спрос и при желании этот актив можно быстро продать. Вместе с тем заработать на инвестициях в золото достаточно сложно по причине сразу ряда факторов, среди которых можно выделить колебания цен в случае долгосрочных вложений, большие спреды между ценами покупки-продажи металла, а также особенности налогообложения.

Динамика цены на золото

Если проанализировать динамику цен на золото за пятидесятилетний период, то картина для инвесторов получается привлекательной. Если в начале 1970-х годов стоимость тройской унции золота составляла около $40, то к 2011 году она выросла до $1900. Бóльшую часть этого времени золото прирастало в цене невысокими темпами.

Изменение цен на золото достаточно четко отражает состояние мировой экономики в целом, хорошо коррелируя с динамикой мирового ВВП, с производственным PMI и ценами на нефть.

После 2011 года за семь лет стоимость металла снизилась на треть от максимальных величин. Только в 2019 году падение цен было прервано. Таким образом, те, кто инвестировал средства в золото в пиковом 2011 году, смогли их полностью вернуть только в 2021 году.

В 2020 году, который многими аналитиками назывался кризисным, случился настоящий бенефис золота на мировых биржах. По данным World Gold Council, мировой спрос на золотые слитки и инвестиционные монеты из золота вырос на 62,5%, а стоимость унции увеличилась на 23,4%. Таким образом, золото в очередной раз доказало, что в период экономических и социальных потрясений может служить «тихой гаванью» для средств инвесторов.

Бум спроса на золото в России

Тенденция роста мирового спроса на золото продолжилась и в прошлом году — рынок вырос на 18%. Временно скакнули и цены продажи золота в российских банках.

Главной причиной бума стал принятый 4 марта 2022 года федеральный закон, который отменил НДС при продаже слитков драгоценных металлов в 2022 и 2023 году, если они продаются физическим лицам на руки. Государство объясняло такую меру борьбой с дедолларизацией экономики. Одновременно она способствовала отвлечению наличных средств с потребительского рынка, что способствовало замедлению инфляции.

До принятия закона физические лица, приобретавшие золотые слитки официально разрешенным способом, были обязаны уплачивать НДС в размере 20% при покупке. При последующей продаже их налог не возвращался. Это существенно снижало привлекательность физического золота как инвестиционного актива. Можно было избежать уплаты НДС при покупке золота в слитках, если оставить их на хранение в банковском хранилище, но тогда покупатель должен был оплачивать банку стоимость аренды ячейки.

Как рынок золота выглядит сейчас

В концу прошлого года, несмотря на проседание цены золота до $1680 в летние месяцы, стоимость металла вышла на уровень начала года — $1800 за тройскую унцию. В январе 2023 года котировки на золото вновь пошли вверх, и сейчас на мировых рынках металл стоит выше $1900.

Дело в том, что при ужесточении денежно-кредитной политики ФРС США, ведущей к повышению учетных ставок, стоимость золота падает — оно становится менее интересным для инвесторов по сравнению с другими инструментами фондового рынка. При снижении ставок интерес к покупке золота возвращается, и цены на металл растут.

На рынке золота выделяют период летней депрессии, когда цены несколько снижаются относительно зимнего уровня. Так, летом 2022 года золото стоило $1680, в то время как в марте 2022 года металл стоил выше $2000. Таким образом, месяцы с марта по июнь — исторически выгодный период для инвестиции в драгоценные металлы.

Инвестиции в драгметаллы окупают себя в долгосрочной перспективе. Аналитики ждут повышения цен на золото до $3000 за тройскую унцию к 2039 году.

Как инвестировать в золото

Покупка золота — консервативное вложение. Именно с золотом связано около десятка финансовых инструментов: покупка металла в слитках и инвестиционных монетах, размещение средств на обезличенных металлических счетах, приобретение паев ETF и БПИФ, покупка золота на спотовом рынке и расчетных фьючерсов на золото, инвестиции в акции и облигации золотодобывающих компаний.

Покупка золотых слитков. По оценкам, ежегодно россияне приобретают в слитках до 50 тонн золота в год, что составляет 15% его национального производства. Банки реализуют населению слитки массой от 1 г до 13,3 кг.

В России золото в слитках продают практически все ведущие банки. Например, на сайте investzoloto.ru приводится список из 34 ключевых банков, у которых физические лица могут приобрести драгметалл. Однако в самих банках золото в слитках продают далеко не все отделения. Например, в Газпромбанке таких отделений 33 по всей стране при общем числе офисов банка свыше 420.

Покупателю в банке вручат слиток в пластиковом контейнере (капсуле), выдадут акт, в котором обязательно должен быть указан металл, его проба, вес слитка, номер изделия, цена, дата сделки, название организации-продавца, Ф. И. О. ее представителя и покупателя. Кроме этого, покупатель получит сертификат производителя.

Однако высокая чистота металла оборачивается его высокой уязвимостью — слиток легко погнуть или прочертить на его поверхности царапину.

Цены продажи золота в банках выше от его биржевой стоимости. В зависимости от массы слитка премия составляет от 2 до 25%: чем меньше масса слитка, тем выше стоимость за грамм. Цены же покупки могут быть на 8–30% ниже биржевой цены. Это касается цен на слитки отличного состояния, слитки удовлетворительного состояния выкупаются с дисконтом, причем далеко не всеми банками.

Таким образом, из-за наличия существенных спредов и налогов покупка золота становится актуальной либо накануне финансового кризиса, либо как средство накоплений для будущего поколения.

Покупка инвестиционных монет. Желающие иметь реальное золото кроме слитков могут приобрести инвестиционные монеты. Их отличие от памятных монет, обладающих художественной ценностью, в более простой чеканке. Такими монетами, в частности, являются золотые монеты Банка России «Георгий Победоносец».

Хотя на монетах указывается номинал — от 5 до 100 рублей — их реальная стоимость равна весу металла. Масса «Победоносца» привязана к тройской унции. Так, монета номиналом 50 рублей весит 7,78 грамма, что соответствует ¼ тройской унции, 100-рублевая монета содержит половину унции, а 200-рублевая — одну тройскую унцию золота.

В отличие от слитков, цена золота в монетах в расчете на грамм будет стоить дороже — в стоимости учтены затраты на обработку металла, так что продать ее с прибылью для себя может быть затруднительно. В пользу монет говорит то, что их покупка никогда не облагалась НДС, а круг потенциальных покупателей включает помимо банков ювелирные и антикварные магазины, а также частных нумизматов.

Спред при выкупе инвестиционных монет составляет 15-20%. Царапины и вмятины на поверхности монет могут привести к потере стоимости, а в худших случаях — продаже монет как лом. Поэтому необходимо бережно хранить их дома или в банковской ячейке, не нарушая пластиковой капсулы.

Еще интересный факт — при наличии документов о покупке инвестиционных монет, их можно вывозить за границу, если их стоимость не превышает 25 тыс. долларов США.

Покупка золота на спотовом рынке. Физическим лицам также доступна купля-продажа драгметаллов на бирже через брокеров. С декабря 2019 года брокерские компании имеют право осуществлять такие операции. Минимальный объем покупки-продажи золота — 1 грамм.

Выгодность покупки на спотовом рынке обусловлена более узким спредом по сравнению с покупкой золотых слитков в банках. Например, комиссия Мосбиржи составляет для продавца золота всего 0,015%, а для покупателя золота — 1 руб. для любого объема сделки. Дополнительно за сделку комиссию также взимает брокер.

Покупка металла отражается записью на счете, а физически золото будет храниться в хранилище Национального клирингового центра, получить его на руки невозможно.

Покупка на обезличенный металлический счет. Это банковский счет, валютой которого является количество драгоценного металла. Минимальный вклад на ОМС составляет всего 0,1 г золота. Проценты по такому вкладу не начисляются, и таким образом ОМС похож на беспроцентный валютный счет, поскольку цены на золото формируются на международном рынке в долларах США.

К минусам ОМС относят то, что эти счета не учитываются в системе страхования вкладов, и таким образом, все риски, связанные с деятельностью конкретного банка, владельцы металлического счета должны взять на себя.

Акции и облигации золотодобытчиков. Как правило, если цены на золото растут, финансовые результаты золотодобытчиков растут активнее. Следом за ними — котировки их акций.

Вероятно, в текущих условиях Полюс Золото может быть интереснее других компаний за счет ряда факторов. Среди них — отсутствие рисков иностранной регистрации, низкая себестоимость добычи и устойчивое финансовое положение. Тем не менее, скорее всего, текущий рост цен на золото стоит рассматривать как восстановление цен к средним уровням последних трех лет и не стоит ждать роста цен на золото выше $2000.

Кроме того, на рынке представлен Селигдар — небольшой золотодобытчик, активно разрабатывающий свое новое месторождение Кючус. Дополнительно компания добывает олово, вольфрам и медь. Несмотря на сложные рыночные условия, за 9 месяцев 2022 года компания увеличила производство золота на 5%.

Кроме акций, на Мосбирже торгуют и облигациями золотодобывающих компаний. В частности, у Полюса часть выпусков облигаций номинирована в китайских юанях.

Другие инструменты инвестирования в золото

На бирже через брокера можно приобрести паи отечественных биржевых паевых инвестиционных фондов. Чаще всего они инвестируют в акции компаний из различных отраслей, но есть фонды, инвестирующие в отдельные базовые активы, включая и золото. Фонды могут приобретать как само золото на спотовом рынке, так и акции золотодобывающих компаний, фьючерсы и опционы.

К плюсам фондов можно отнести, как правило, невысокую стоимость паев, относительно высокую ликвидность. К минусам БПИФ относят наличие комиссии за управление, а также неопределенную доходность инструмента.

Пожалуй, наиболее сложным биржевым инструментом для инвесторов, интересующихся рынком золота, являются фьючерсы. Это понимает и регулятор, поэтому к сделкам с производными инструментами — фьючерсами, опционами и свопами —допускаются только частные инвесторы, успешно прошедшие тестирование Банка России.