Что такое Lock up период IPO
Когда компании планируют выйти на биржу, они планируют привлечь деньги для развития бизнеса. Но если инвесторы, которые купили ценные бумаги на этапе IPO, вдруг массово решат их продать, цена моментально упадет. Поэтому некоторые компании устанавливают локап-период. Что это такое и как его использовать частным инвесторам — в статье.
Локап-период или lock-up period — время, в которое инвестор не может продавать акции, которые приобрел до выхода компании на фондовый рынок и начала официальных торгов на бирже. Обычно он длится 90–180 дней.
Содержание
Акции компании до начала торгов получают владельцы бизнеса и топ-менеджмент. Во время процедуры IPO большое количество акций получают крупные инвесторы и фонды, а также андеррайтеры — компании, которые размещают акции на бирже. Если в первый день торгов они продадут все акции — цена на них упадет. Тогда другие инвесторы, которые не участвовали в IPO и ждали открытия торгов на бирже, скорее всего откажутся от покупки.
Локап-период защищает цену акций от манипуляций держателей большого пакета акций. Регуляторы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Центробанк не требуют обязательного локапа. Это инициатива самой компании. Чаще всего, российские компании не используют локап-период, а вот американские компании — наоборот.
Что происходит с акциями во время локап-периода
Цена акций к концу локап-периода может как вырасти, так и снизиться. Например, при IPO одна акция Uber Technologies стоила $45. На Нью-Йоркской бирже торги открылись 10 мая 2019 года, и за первые две недели цена опустилась до $36. Через 180 дней, в конце локап-периода, акции Uber стоили $26,70. Инвесторы потеряли почти 42%.
Еще один пример — опыт американской компании по разработке видеоигр Unity Software. При IPO стоимость одной акции составила $52, а в первые две недели торгов поднялась до $93. После локап периода составила $98,2. Инвесторы получили прибыль 88,5%.
Российские компании часто проводят IPO без локап-периода. Так проходило IPO компании «Совкомфлот» в 2020 году. На IPO компания предлагала акции инвесторам за 105 рублей, но уже в первый день торгов инвесторы массово продали ценные бумаги, и цена за акцию упала до 91 рубля.
Что значит локап-период для инвестора
Если инвестор участвовал в IPO, то к концу локап-периода он увидит реальную рыночную цену акций компании без влияния крупных игроков и ажиотажа в первые дни торгов. Он может продать акции или оставить в портфеле, если надеется на рост компании.
Если инвестор не участвовал в IPO, но хочет приобрести акции в портфель, он может купить акции после IPO и продать до конца локап-периода, пока большие игроки не изменили цену. Кроме того, он может купить акции в течение нескольких дней после окончания локап-периода. Обычно в это время продают акции, полученные во время IPO, цена падает и может быть интересна инвестору.
Кратко
- Локап-период — время, в которое инвестор не может продавать акции, полученные до начала торгов на бирже, который обычно длится 90–180 дней.
- SEC, Центробанк и другие регуляторы не обязывают устанавливать локап-период. Это условие компания прописывает в договоре с получателем акций во время эмиссии ценных бумаг.
- Локап-период защищает цену акций от манипуляций держателей большого пакета акций. Если в первый день продать сразу все акции IPO — цена на них обрушится.
- В первые дни после окончания локап-периода цена на акции чаще всего падает. Инвестор может купить бумаги по привлекательной цене, если верит в дальнейший рост компании.
- Локап-период не гарантирует прибыли или отсутствия скачков цены во время торгов на бирже.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
