Почему нефть — «черное золото» и как устроен этот рынок
14 апреля 2022 11 минут

Почему нефть — «черное золото» и как устроен этот рынок

Нефть настолько значима, что регуляция ее купли-продажи не ограничивается спросом и предложением. О том, как устроен мировой рынок этого ресурса, — в статье.

Почему нефть — «черное золото» и как устроен этот рынок

Из нефти состоит почти все, что окружает человека, — от аспирина и косметики до покрышек и других необходимых вещей. Рынок нефти строго регулируется, а также имеет ключевое значение для мировой экономики.

Значение нефти в мировой экономике

Нефть — это не только горючее для автомобилей и другой техники. Это также сырье для нефтехимии. Пластик, красители, синтетические каучуки, косметика и даже лекарства изготавливаются из нефти. Древняя органика находит себе много применений, что и устанавливает высокий спрос на нее.

Информация о ежегодном потреблении нефти в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Падение в 2020 году связывают с эпидемией COVID-19. Источник данных: обзор рынка нефти НИФИ
Информация о ежегодном потреблении нефти в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Падение в 2020 году связывают с эпидемией COVID-19. Источник данных: обзор рынка нефти НИФИ

Стоимость любого продукта зависит от его себестоимости, в которую входят затраты на добычу и транспортировку нефти. Если нефть не используется в составе товара, то будет использоваться для его транспортировки, если не для транспортировки к продавцу, то для транспортировки сырья к производителю. Потребность любого участника рынка в нефти можно обнаружить всегда. Это значит, что повышение цены на нефть сказывается повышением цен на все продукты, товары и даже услуги — по принципу домино.

Более того, цена на нефть влияет на стоимость других ресурсов — угля и природного газа как конкурентных источников, способных заменить нефть при слишком интенсивном росте цен. Таким образом и происходит столь заметное влияние на весь рынок.

Котировка на графике отражает стоимость нефти Brent к доллару США. Это одна из самых ликвидных марок, которая торгуется в том числе и российскими компаниями. Источник данных: сервис TradingView
Котировка на графике отражает стоимость нефти Brent к доллару США. Это одна из самых ликвидных марок, которая торгуется в том числе и российскими компаниями. Источник данных: сервис TradingView

Уровень спроса на нефть сейчас

Почти каждый слышал о погоне за альтернативными источниками энергии, электромобилях, солнечных батареях и прочих идеях и изобретениях, снижающих значение нефти для мировой экономики. Однако это относится преимущественно к развитым странам. При этом страны Евросоюза, согласно отчетам BP, в 2020 потребляли около 10 млн баррелей в день. Всего по миру эти цифры составили свыше 91 млн. США же в целом занимают лидирующие позиции по потреблению нефти.

Даже по мере того как электромобили перестанут быть предметами роскоши, а солнечные батареи покроют еще большую часть планеты, уверенными потребителями нефти останутся страны с развивающейся экономикой. Некоторые государства Африки, Индия и Китай — их спрос на нефть уверенно растет.

Потребление нефти Китаем с 2010 по 2020 год. В отличие от мировых тенденций, в Китае эпидемия не стала причиной проседания — лишь замедления роста. Данные указаны в тысячах баррелей в день. Источник данных — отчет BP
Потребление нефти Китаем с 2010 по 2020 год. В отличие от мировых тенденций, в Китае эпидемия не стала причиной проседания — лишь замедления роста. Данные указаны в тысячах баррелей в день. Источник данных — отчет BP

Марки нефти

Для любой добывающей нефть страны значение имеет не только ее количество, но и качество. Последнее определяется плотностью, или вязкостью, нефти и уровнем в ней серы. Чем выше плотность, которая измеряется в градусах API, и меньше сернистость, тем сорт лучше. Сейчас на рынке выделяют:

  1. «Эталонные» сорта. Это Brent с сернистостью 0,37% и вязкостью 38,6–39, WTI — 0,5% / 39,6 и Fateh — 2% / 31.
  2. Ведущие российские сорта. Urals составляет 83% поставок в Европу, по качеству уступает Brent. Siberian Light — по качеству выше Brent, но составляет только 1,5% поставок.
  3. «Тяжелая» нефть. Ее плотность настолько высока, что становится проблемой при добыче. Также в ней, как правило, большее число примесей. Одни из наиболее крупных залежей находятся в Венесуэле и Канаде.

Считается, что запасы тяжелой нефти превышают легкую. Она может быть использована для тех же целей, но требует больше затрат на извлечение и обработку.

Крупнейшие добытчики нефти

С ростом спроса растет и предложение. Прогнозы по тому, на сколько лет человечеству еще хватит нефти, периодически меняются. Все время идет разведка новых месторождений.

Примерно половина известных запасов содержится на Ближнем Востоке. Это Саудовская Аравия, Иран, Ирак, Арабские Эмираты. Вторым важным центром является Венесуэла — именно она самая богатая на углеводород страна в мире. Однако Венесуэла добывает в основном «тяжелую» нефть — более низкого качества и стоимости.

Сейчас лидером по добыче является США, на втором месте стоит Россия, на третьем — Саудовская Аравия. Дальнейшие оценки различаются у Ежегодного статистического бюллетеня ОПЕК и Statistical Review of World Energy British Petroleum: последние указывают на четвертом месте Канаду, в то время как первые ставят ее на 15-е место. Источник данных: статистический бюллетень ОПЕК
Сейчас лидером по добыче является США, на втором месте стоит Россия, на третьем — Саудовская Аравия. Дальнейшие оценки различаются у Ежегодного статистического бюллетеня ОПЕК и Statistical Review of World Energy British Petroleum: последние указывают на четвертом месте Канаду, в то время как первые ставят ее на 15-е место. Источник данных: статистический бюллетень ОПЕК

Как поделен рынок

По соотношению добычи, экспорта и импорта выделяют три группы стран:

  1. Только добывают и экспортируют — ОАЭ, РФ, Ирак, Ливия, Норвегия, Канада, Мексика.
  2. Добывают, но покупают дополнительно — Китай, Соединенные Штаты, Великобритания.
  3. В основном покупают — Индия, Япония, страны Европы, Южная Корея.

При этом основную прибыль может получать не непосредственно добытчик, а компания, занимающаяся переработкой и конечной продажей. Их особенно много в Китае, США и странах Европы: собственная нефть дает им возможности для запуска бизнеса, а дополнительные закупки — для его развития.

Формирование цены на нефть

На стоимость нефти влияет не только баланс спроса и предложения. Это целый список факторов:

  1. Спрос на альтернативные энергоресурсы.
  2. Стратегические запасы стран. Почти все зависящие от нефти страны имеют собственные запасы, которые реализуют в моменты повышения цены. Однако если эти запасы сильно истощаются, то стоимость нефти повышается.
  3. Изменения себестоимости нефти — например, появление новых технологий, упрощающих добычу, и т. п.
  4. Общий экономический рост стран-потребителей. Если экономика растет, то растут и цены на нефть. Особенно это касается развивающихся стран.
  5. Социальные и природные катаклизмы.

Перечисленными факторами влияние на нефть также не ограничивается. В связи с высоким спросом и возможностью удовлетворить этот спрос множеством стран-добытчиков цена на продукт сильно падает. Это также нередко влечет за собой рецессию в экономике. Поэтому ведущие страны мира создают альянсы для регулирования предложения.

Крупнейшие альянсы

Во многом именно искусственное контролирование цены на нефть обуславливает ее высокую волатильность. Стоит процессам выйти из-под контроля и произойти переизбытку предложения, как возникает обвал.

Обвал цен на нефть марки Brent 2014–2016 гг. Это событие привело к созданию альянсов даже среди тех, кто ранее выступал против. Источник данных: сервис tradingview
Обвал цен на нефть марки Brent 2014–2016 гг. Это событие привело к созданию альянсов даже среди тех, кто ранее выступал против. Источник данных: сервис tradingview

Самой известной организацией является ОПЕК (Organization of the Petroleum Exporting Countries). Она по факту выполняет роль картеля — устанавливает квоты. Это неоднократно критиковалось США — страной с ведущим законодательством в сфере антимонопольной деятельности, являющейся к тому же одним из основных покупателей. Сейчас в составе ОПЕК 14 государств, в том числе Иран, Ирак, Венесуэла, Ливия, Саудовская Аравия и Арабские Эмираты. На страны-участницы приходится 40% всей добычи.

Опек+ и влияние США

Осенью 2016 года страны-экспортеры, не входящие в ОПЕК, заключили собственный альянс, подписав соответствующее Соглашение. Это было связано с низкими ценами 2016 года — понадобилось дополнительно регулировать нефтеэкспорт.

Летом 2019 года между странами вне ОПЕК появилось еще одно соглашение. В первую очередь это союз Саудовской Аравии и РФ, на которые совокупно приходится около 20% всей добычи. В так называемый ОПЕК+ входят 24 страны, однако соглашение длится только до мая 2022 года, после чего понадобится новое подписание.

На интенсивность нефтяной добычи влияют не только мирные соглашения, но и санкции.

Изменения добычи нефти в Иране. 2014–1016 гг. обернулись не таким большим проседанием, как 2020 год. Источник данных: сервис tradingeconomics
Изменения добычи нефти в Иране. 2014–1016 гг. обернулись не таким большим проседанием, как 2020 год. Источник данных: сервис tradingeconomics

Крупнейшие компании, торгующиеся на рынке

Лидеров на нефтяном рынке не так много. Как правило, от одной страны-добытчика выступает 1–3 заметные компании. Более мелкие компании нередко предпочитают самостоятельно заниматься переработкой нефти, что снижает их зависимость от рассматриваемого сейчас рынка сырой нефти. Рейтинг главных поставщиков следующий:

  1. Saudi Aramco (2222) — монополия из Саудовской Аравии, приносящая в бюджет страны около 80% всех средств. Компания основана в 1933 году. В 2018 ее удалось поставить рекорд по извлечению прибыли в 111 млрд долларов.
  2. Роснефть (ROSN) — российская компания. В 2021 году чистая прибыль компании составила 883 млрд рублей.
  3. PetroChina (PTR) — акционерная компания из Китая, контрольный пакет которой принадлежит государственной организации. Собственный капитал компании на начало 2021 года составлял 1 396 419 млн китайских юаней.
  4. ExxonMobil (XOM) — американская корпорация, одна из лидеров по рыночной капитализации. Основана в 1999 году, вместе с российскими компаниями сотрудничает на проекте Сахалин-1.
  5. British Petroleum (PB) — также называют «Би-Пи». Компания транснациональная, но штаб-квартира располагается в Лондоне. Владеет 20% акций компании «Роснефть». 
  6. Chevron (CVX) — американская компания, ведущая добычу нефти в США, Австралии и Казахстане.

Почти все нефтедобывающие компании совмещают свою деятельность с газовой отраслью, переработкой нефти или изготовлением готовых нефтепродуктов.

Кратко

  • Нефть — «кровь экономики». Ее стоимость влияет на стоимость всех продуктов, возможность эффективного обмена ресурсами, техническую отрасль.
  • Лидерами по добыче нефти являются США, Россия и Саудовская Аравия.
  • Для сдерживания на рынке предложения страны заключают союзы, главными из которых являются ОПЕК и ОПЕК+. Это нужно для того, чтобы переизбыток предложения не приводил к низким ценам.
  • Крупнейшие компании по торговле нефтью не всегда выступают от передовых по добыче стран. Так, высокие позиции занимают компании из Китая и даже Великобритании.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «ГПБ Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «ГПБ Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «ГПБ Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Вадим Кизимов
Вадим Кизимов
Автор