Как инвестору рассчитать показатели рентабельности предприятия

Любое коммерческое предприятие работает ради получения прибыли. Но прибыль является абсолютным показателем и показывает, сколько денег осталось у компании после реализации продукции и оплаты всех расходов. Для кого-то один миллион рублей — это много, для других — мало. Однако прибыль не позволяет сравнивать разные по масштабу предприятия — для этого нужна рентабельность.

Что такое рентабельность предприятия и зачем ее рассчитывать

Рентабельность — экономический показатель эффективности работы предприятия. Она показывает, сколько денег заработала компания на каждый вложенный в бизнес рубль. Показатель рентабельности нужен, чтобы сравнивать предприятия с разными объемами производства, затрат и активов.

Как правило, рентабельность рассчитывают:

• по предприятию в целом;
• по ассортименту выпускаемой продукции или оказываемых услуг;
• по новому проекту или отдельному инвестиционному инструменту.

Руководителю или владельцу бизнеса рентабельность позволит сравнить эффективность работы с аналогичным показателем у конкурентов, а также разработать программу по повышению конкурентоспособности. Также этот показатель смотрят в динамике, чтобы отслеживать его рост или снижение.

Инвестор, зная рентабельность, может оценить целесообразность вложения денег в ценные бумаги компании. Показатели рентабельности помогают ему выбрать стабильный и прибыльный бизнес для инвестиций на конкурентном рынке.

Кредиторам рентабельность позволяет оценить перспективность кредитования текущей или новой деятельности предприятия. Высокая рентабельность на протяжении нескольких лет позволяет убедиться, что компания способна своевременно и в полном объеме погашать долги.

Существуют разные виды рентабельности: рентабельность активов, собственного капитала и инвестиций. Каждый показатель позволяет оценить эффективность бизнеса с разных сторон.

Как рассчитать рентабельность активов

Рентабельность активов (ROA) показывает, какую отдачу в виде чистой прибыли получило предприятие от использования своих активов. К активам относится имущество: здания, оборудование, программное обеспечение, запасы сырья и материалов, деньги и др. Учитывается имущество, которое приобретается как за счет собственного, так и заемного капитала.

Формула расчета:

ROA = Чистая прибыль / Активы

Данные для расчетов можно взять из отчетностей компаний. Лучше всего подойдет МСФО — международный стандарт финансовой отчетности.

ROA = 519 363 / 4 960 473 = 0,1047 (10,47%)

ROA показывает, что на каждый вложенный в бизнес рубль активов предприятие получает более 10 копеек чистой прибыли. Также ROA можно найти в карточке эмитента в приложении сервиса Газпромбанк Инвестиции.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала (ROE) показывает отдачу от вложения в бизнес собственного капитала компании. К капиталу относятся уставный и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль и другие резервы.

Формула расчета:

ROE = Чистая прибыль / Капитал

В отличие от ROA, рентабельность капитала учитывает чистые активы, то есть активы за вычетом обязательств. Значение собственного капитала можно найти в отдельной строке Консолидированного отчета о финансовом положении или рассчитать как разность между активами и обязательствами компании.

ROE = 519 363 / 2 538 193 = 0,2046 (20,46%)

ROE показывает, что на каждый вложенный в бизнес рубль собственного капитала предприятие получает более 20 копеек чистой прибыли.

Как рассчитать чистую рентабельность

Чистая рентабельность (ROS) показывает, насколько хорошо компания контролирует свои издержки. Этот мультипликатор эффективности отражает долю прибыли в общей сумме оборота.

Формула расчета:

Чистая рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

Как рассчитать рентабельность инвестиций

Рентабельность инвестиций (ROI) позволяет компании оценить эффективность вложения в новые инвестиционные проекты развития бизнеса.

Формула расчета:

ROI = Операционная прибыль / Инвестиции, где Инвестиции — это собственный капитал + долгосрочные обязательства

или

ROI = (Доходы − Затраты) / Инвестиции

Особенности применения в инвестициях

При анализе рентабельности инвестор должен соблюдать несколько правил, чтобы получить объективную картину деятельности компании.

Не искать нормативных значений. Показатели рентабельности не имеют нормативных значений. Инвестор должен сравнивать их с прошлыми данными компании, со средним значением по отрасли и с данными предприятий-конкурентов.

Анализировать динамику. Инвестор должен оценивать рентабельность за 3–5 лет. Рост значения — признак стабильного развития бизнеса и хороший сигнал для инвестора. Это значит, что руководство успешно управляет ресурсами и получает хорошую прибыль от их использования. Любое замедление роста или снижение показателя — это повод более глубоко изучить причины.

Оценивать в комплексе. Расчет только одного показателя никогда не покажет объективной картины работы компании. Надо рассчитывать не только коэффициенты рентабельности, но и другие мультипликаторы.

Сравнивать в пределах одной отрасли. Нельзя сравнивать рентабельность компаний, которые работают в разных отраслях экономики. Например, IT-отрасль не нуждается в больших объемах основных фондов, чтобы генерировать высокую прибыль. А отрасль нефтедобычи, наоборот, не может без них развиваться. При прочих равных условиях рентабельность в первом случае будет значительно выше.