Как хранить деньги в валюте

Несколько десятков лет доллар США имел в России статус наиболее популярной иностранной валюты. Помимо того, что ей была отведена огромная часть национальных резервов, а коммерческие компании выпускали долговые бумаги, существенный размер накоплений россиян также хранился в этой валюте. Из-за перестройки внешнеэкономических отношений и курса на структурную трансформацию отечественной экономики роль доллара США, как и евро, снижается, а риски их хранения — возрастают.

Китайский юань: переход в другую валюту

В августе 2022 года Банк России зафиксировал снижение объема валютных депозитов с 14 до 11,5%. Регулятор объяснил, что валютные вклады потеряли привлекательность из-за околонулевых или отрицательных ставок. Чтобы остаться в валютных активах, вероятно, можно рассмотреть валюту дружественного государства, которая привязана к доллару США, но менее волатильна. К таким относятся китайский юань или дирхам. Однако последний менее ликвиден, чем валюта государства с быстрорастущей экономикой и низкой инфляцией.

В текущих условиях китайский юань выглядит более привлекательным. Экспансивное развитие экономики Китая способствовало повышению доли юаня в финансовых транзакциях. При этом главное преимущество этой валюты — в гораздо более низком уровне инфляции в стране. В отличие от 9,1% в США, 8,9% в еврозоне и 9,4% в Великобритании, в Китае ее значение составляет стабильные 2,5%. На фоне доходности десятилетних государственных облигаций Китая в размере 2,75% это дает центральным банкам других стран возможность не только сохранять сбережения, но и извлекать положительную реальную доходность. В то же время аналогичный показатель в США, Евросоюзе и Великобритании находится в диапазоне от –7,5 до –8,2%.

Эксперты предполагают, что экономика Поднебесной продолжит укрепляться. В своем интервью Джулия Чарлтон, управляющий партнер гонконгской юридической фирмы по корпоративным финансам Charltons, отмечает, что в 2022 году ожидаемый ВВП Китая составляет 5,4% — темпы роста должны вернуться к допандемийным. ВВП на душу населения должен составить около $12 000. При этом экспорт останется на тех же отметках, а импорт ускорится за счет возобновления международных перевозок в 2022 году. Китай рассчитывает продолжить создание экономики с нулевым выбросом углеводородов. Даже с учетом нулевой терпимости к COVID-19 руководство страны планирует развивать экономику до заявленных значений.

Что повлияет на курс юаня

С началом делового сезона доля китайского юаня во внешнеэкономических расчетах может начать увеличиваться. Также это связано с плавным восстановлением импорта и ростом объемов торгов китайской валютой. Способствовать росту стоимости китайского юаня будет дальнейшая дедолларизация, а также валютные интервенции государства. Появление на рынке облигаций Министерства финансов РФ также сможет повлиять на динамику курса, как и регуляция стоимости доллара США и евро к рублю через кросс-курсы других валют, в частности юаня.

В приложении Газпромбанк Инвестиции можно купить китайский юань как за рубли, так и за доллары США. В случае с долларом США комиссия до 22 сентября 2022 года не взимается — вы можете перевести американскую валюту в дружественную китайскую без комиссии. Это позволит сэкономить на сделке, а также снизить риски, связанные с хранением долларов США на счете.

Еврооблигации: сохранение долларов и евро

Иной вариант хранения валюты — еврооблигации. После приостановки работы с Euroclear, а также в связи со сложной экономической конъюнктурой многие из них котируются ниже номинала.

Консервативный вариант — суверенные еврооблигации РФ. Такие ценные бумаги считаются одними из самых надежных на рынке, но при этом могут принести доходность ниже коммерческих. Еврооблигации РФ освобождены от валютной переоценки, а это значит, что инвестору не нужно платить НДФЛ с курсовой разницы при дальнейшей перепродаже. Как правило, стоимость таких долговых бумаг высокая и доступна не всем инвесторам. Более доступные инструменты со средним уровнем риска — еврооблигации корпоративного сектора.

Несмотря на сложности с выплатами из-за отношений с европейским депозитарием Euroclear, многие эмитенты уже начали выплачивать купоны, но в рублях. Указ президента РФ от 5 июля обязал российские компании, имеющие в обращении еврооблигации, обеспечить исполнение обязательств по ним перед держателями, учет прав которых ведется в российских депозитариях. Исполнение обязательств может происходить как через выплаты, так и через передачу инвесторам новых локальных облигаций взамен евробондов.

Путь замещения выбрали такие эмитенты, как Совкомбанк и ПИК. Некоторые компании, значительную часть держателей которых составляют нерезиденты, во избежание процесса голосования предпочитают выкупать свои еврооблигации с их последующим погашением. Среди таких — Лукойл, НОВАТЭК. Решение платить купоны в рублях приняли РУСАЛ, АЛРОСА, ТМК, Полюс, Совкомфлот, ФосАгро, Сибур, РЖД и др. Суэк и Еврохим предложили держателям своих бондов определенных выпусков перенести выплаты по ним на дату погашения. С остальными эмитентами определенность должна наступить в ближайшее время.

Также заметным событием на российском долговом рынке стал выпуск номинированных в китайских юанях облигаций российских эмитентов. Пионером стал РУСАЛ, поддержала тренд компания Полюс. Обсуждается возможный выход Минфина с бондами в юанях с привлечением китайских инвесторов. В настоящее время такие решения позволяют инвестору диверсифицировать свой портфель, минимизировав риски.