Шкала рейтингов Standard & Poor's: что она показывает и зачем нужна инвесторам

Выставлением рейтингов занимаются рейтинговые агентства, которые имеют разные системы оценивания. Одним из таких агентств является Standard & Poor’s.

Что такое Standard & Poor’s

Standard & Poor’s — это международное рейтинговое агентство, которое занимается анализом мирового, национальных и корпоративных финансовых рынков. Оно входит в тройку мировых рейтинговых агентств вместе с Moody’s и Fitch, выставляя на основе собственной аналитики кредитные рейтинги долговым обязательствам, компаниям и странам. Помимо этого, агентство составило и регулярно корректирует собственные индексы S&P 500 (США) и S&P 200 (Австралия).

История агентства Standard & Poor’s началась в 1941 году после слияния агентств Standard Statistics Co. и Poor’s Publishing Co. Сами эти агентства были основаны еще раньше. Poor’s Publishing было основано Генри Пуром в 1860 году и с этого времени занималось публикацией аналитики по отраслям экономики, которая помогала европейским инвесторам определять, во что вкладываться на американском рынке. На сегодняшний день агентство Standard & Poor’s является дочерней компанией издательского конгломерата S&P Global.

Основной деятельностью Standard & Poor’s является присвоение кредитных рейтингов компаниям, государствам или отдельным муниципальным образованиям. Агентство проводит оценку кредитоспособности объекта исследования, после чего ему выставляется рейтинг, характеризующий степень риска неисполнения кредитных обязательств или обязательств перед инвесторами. Агентство может оценивать отдельные выпуски облигаций, например государственных или корпоративных.

Таким образом, агентство Standard & Poor’s, выставляя свои оценки, отражает качество кредитоспособности эмитента ценных бумаг. Уровень оценки позволяет оценить инвесторам надежность эмитента в отношении возврата вложенных средств.

Особенности и отличия рейтинговой шкалы Standard & Poor’s

Несмотря на внешние сходства, шкала рейтингов Standard & Poor’s имеет свои отличия. Оценки обозначаются латинскими буквами, что не выделяет их из рейтинговых шкал других агентств, от А до D. Оценки категории А означают наилучшую кредитоспособность. SD означает преддефолтное состояние, а D — дефолт. Наличие данной оценки отличает шкалу S&P от шкалы Moody’s, где нет оценки, означающей дефолтное состояние.

В свою очередь, каждая буква обозначает свой уровень надежности и имеет свои вариации. Они разделяются по количеству букв от одной до трех, где три буквы, например ААА, являются высшей оценкой в данной группе, а одна буква — низшей. Также к буквенным обозначениям (кроме оценок ААА, SD и D) может добавляться знак «+» или «-», чтобы показать дополнительные различия в оценках одной группы.

Оценки шкалы подразделяются на три категории: инвестиционная, спекулятивная и дефолтная. К инвестиционной категории относятся оценки от ААА до ВВВ-, к спекулятивной — от BB+ до C. Оценки SD и D — дефолтная категория.

К инвестиционной категории относят активы, чьи эмитенты обладают наибольшей кредитоспособностью. Такие долговые инструменты устойчивы к волнениям на рынке в долгосрочной перспективе, однако низкая степень риска может снизить потенциальную прибыль от вложений.

К спекулятивной категории относят эмитентов, которые в данный момент имеют возможность выполнять свои кредитные обязательства, однако восприимчивы к изменениям рыночных условий. Снижение спроса, изменение процентных ставок или иные причины могут повлиять на возможность эмитентов данной категории исполнять кредитные обязательства. Поэтому эмитенты с большой вероятностью не подходят для долгосрочных инвестиции. Важно знать, что присвоенная оценка не является универсальным сигналом для инвестиций. Чтобы точнее понимать риск, необходимо подробнее изучить других эмитентов и проанализировать влияние на них внешних факторов.

На 2020 год наивысшей оценкой кредитоспособности ААА обладала только компания Johnson & Johnson. Российским компаниям Газпром и Лукойл в 2020 году присвоен рейтинг BBB. Автоконцерн Tesla имеет оценку B+.

Standard & Poor’s также поддерживает национальные рейтинговые шкалы. Они не отличаются от основной шкалы S&P, но при выставлении национальных рейтингов используется приставка, например «ru» (ruAA, ruBBB, ruCC). Компании, находящиеся в стране, не могут иметь рейтинг выше суверенного.

Также Standard & Poor’s может дополнять оценку прогнозом движения оценки: позитивный прогноз, негативный прогноз, стабильный прогноз и развивающийся прогноз.

Отличия от других рейтинговых шкал у Standard & Poor’s минимальные. Со шкалами основных российских рейтинговых агентств Эксперт РА и АКРА отличий почти нет, однако у Эксперт РА, как и у Moody’s, нет дефолтной категории, а у АКРА к дефолтной категории относят три оценки: RD — эмитент находится под управлением регулятора, SD — дефолт по одному из обязательств, D — дефолт по всем обязательствам.

У агентства Moody’s вместо знаков «+» или «-» используются цифры от 1 до 3, например А1, Bb2, Ааа3. Шкала Fitch, как и АКРА, имеет три оценки в категории дефолта — DDD, DD и D.

Для кого полезен рейтинг Standard & Poor’s и как его использовать

Рейтинговые оценки Standard & Poor’s полезны не только инвесторам, но и самим эмитентам, а также третьим лицам.

Для инвесторов высокий кредитный рейтинг эмитента может быть решающим при выборе активов для вложений. Он вызывает больше доверия и у институциональных инвесторов, предпочитающих долгосрочные вложения. Рейтинги являются дополнительным элементом анализа эмитента.

Эмитентам наличие высокого кредитного рейтинга позволяет эффективнее привлекать средства инвесторов. Высокие оценки от ведущих мировых рейтинговых агентств могут стимулировать спрос на ценные бумаги компании и позволить ей установить меньшую процентную ставку на долговые активы.

Посредники и другие компании также рассматривают рейтинги для оценки сотрудничества с компанией и ее способности выплачивать долги.

Кредитный рейтинг — это не показатель доходности ценных бумаг эмитента и не рекомендация для инвестиций. Кредитная оценка означает способность исполнять долговые обязательства.

Кредитные рейтинги имеют вес при выборе инвестиционных инструментов с фиксированным уровнем дохода. Муниципальные облигации и ОФЗ можно оценивать по кредитным рейтингам. Также облигации компаний являются долговым инструментом, что позволяет оценивать с помощью кредитных рейтингов способность выплачивать обязательства. Рейтинги S&P позволяют сравнивать эмитентов как на национальном, так и на международном уровне, а также оценивать их долговые обязательства. Это полезный элемент анализа, но его недостаточно, чтобы полностью оценить инвестиционные риски.