Что такое волатильность и как ее использовать

Волатильность показывает изменчивость цены на что-либо. Инвесторы под этим термином понимают колебания фондового рынка. Кроме рынка в целом, отдельные акции, облигации и другие финансовые инструменты также могут стать волатильными. Чем сильнее и чаще меняются цены, тем более волатильным считается рынок в целом или ценная бумага.

Что такое волатильность и какой она бывает

Под волатильностью понимают отклонение цены ценной бумаги, валюты или любого другого актива от средней цены в течение какого-либо времени. При планировании сделок инвесторы используют историческую и прогнозируемую волатильность — рассматривают, как актив вел себя в прошлом, а также строят прогнозы о том, как актив может повести себя в будущем.

Волатильность может быть низкой или высокой. В первом случае стоимость актива меняется меньше чем на 1% за весь торговый день. Во втором — доходит до 10% и выше.

Также эксперты говорят и о волатильности рынка — когда большинство рыночных активов подвержены серьезным колебаниям.

Что такое стандартная волатильность

Стандартное отклонение цен за определенный период времени — день, неделю или месяц — и есть стандартная волатильность. Она позволяет понять настроения инвесторов на рынке и решить, стоит ли в текущих условиях инвестировать или же следует дождаться снижения колебаний.

Стандартная волатильность рассчитывается как среднее арифметическое за период.

Почему падает или растет волатильность

Колебания цены акций зависят от спроса и предложения, поэтому волатильность — то есть отклонение цен — растет, когда внешние события создают неопределенность. Например, инвесторы не могут определиться, что произойдет с той или иной компанией, и это приводит к лихорадочным покупкам и продажам активов на фондовом рынке. Например, в период пандемии COVID-19 волатильность индекса Московской биржи составляла 5%. Другими словами, цены на ценные бумаги менялись каждый день более чем на 5%.

Волатильность ценных бумаг снижается, если настроения инвесторов стабильны — они уверены в бизнесе компании или в динамике рынка.

Что такое индекс волатильности и как его используют

Чтобы предугадать движение цен на фондовом рынке, инвесторы используют индекс страха, или индекс волатильности Чикагской биржи опционов VIX, который рассчитывается с января 1990 года на основе цены опционов на индекс S&P 500. Он показывает предположения инвесторов о том, насколько сильно будет меняться стоимость финансовых инструментов на рынке. Иными словами, этот индекс демонстрирует уровень опасений инвесторов относительно возможных движений рынка.

Например, чем ниже индекс, тем более оптимистично настроены участники рынка. И наоборот: чем выше индекс, тем более пессимистичные настроения у инвесторов. Однако рынок может медленно снижаться. Волатильность будет низкая, но оптимизма наблюдаться там не будет.

Шкала отслеживания индекса — от 0 до 100. Если значение ниже 15, это значит, что инвесторы пока не боятся падения рынка. По их мнению, рынок находится в растущем тренде. Многие эксперты говорят о том, что само снижение индекса ниже 15 может стать поводом для покупки ценных бумаг на долгий срок. Но если значения выше 70–80, это значит, что рынок ожидает снижение или даже падение.

Есть и российский аналог Volatility Index, который рассчитывается через опционы на индекс РТС. Однако поскольку индекс РТС рассчитывается в долларах США, российский индекс страха, или российский индекс волатильности RVI, не учитывает валютную переоценку активов, поэтому не всегда может реально отражать рыночную ситуацию.

Волатильность и долгосрочное инвестирование

Волатильные активы считаются более рискованными, чем менее волатильные. Это связано с тем, что их цена будет менее предсказуемой для инвесторов. На волатильность ценных бумаг могут влиять ликвидность актива, а также такие события компании-эмитента, как квартальные отчеты, выплата дивидендов и другие значимые сообщения.

Для долгосрочных инвестиций волатильность почти не имеет значения. Такое инвестирование связано с рисками, но это риски ошибок в оценке перспектив роста каждой отдельной компании или сектора экономики.