Инвестиции рискованны и требуют времени, а как я поняла, доходность на 2−4% выше депозита. Зачем заморачиваться?

Ответ эксперта Павла Комаровского, автора блога RationalAnswer

Ценные бумаги выгоднее депозитов, если вы инвестируете деньги на долгий срок

Хотите вы этого или нет, но занимаетесь инвестированием вы в любом случае. Просто один его способ — банковские депозиты — сейчас для вас понятен, привычен и удобен, а другой — акции и облигации — кажется пока сложным и непонятным. Поэтому правильнее вопрос ставить так: в каких случаях затраты времени и усилий на освоение нового для вас способа инвестирования будут оправданы?

Для разумного ответа на этот вопрос в первую очередь нужно определиться с вашими целями.

Хотите вы этого или нет, но занимаетесь инвестированием вы в любом случае. Просто один его способ — банковские депозиты — сейчас для вас понятен, привычен и удобен, а другой — акции и облигации — кажется пока сложным и непонятным. Поэтому правильнее вопрос ставить так: в каких случаях затраты времени и усилий на освоение нового для вас способа инвестирования будут оправданы?

Как цели влияют на выбор активов для инвестирования

Финансовые цели можно классифицировать разными способами, но нас сейчас будет интересовать их временной аспект.

Краткосрочные финансовые цели обычно ограничены горизонтом в 1–5 лет. Чаще всего они связаны с необходимостью накопить на какую-то крупную покупку (автомобиль, квартира) или трату (отпуск, свадьба). Для достижения таких целей лучше всего подходят активы с фиксированной доходностью и низким риском потери вложенного капитала — например, те же самые депозиты.

Открывая депозит на требующийся срок в надежном банке (еще и в пределах страховой суммы АСВ — 1,4 млн рублей), несложно посчитать исходя из его процентной ставки, сколько вам нужно откладывать ежемесячно, чтобы с уверенностью достичь своей цели.

Долгосрочные финансовые цели могут охватывать горизонт в 20–30 лет и дольше. Самые типичные из них — обеспечить себе пассивный доход, который полностью покрывает потребности или накопить на пенсию, хотя на самом деле, это тоже частный случай финансовой независимости. Чтобы успешно реализовать такие цели, важно вкладывать свои средства в такие активы, которые обеспечивают наиболее высокую ожидаемую долгосрочную доходность.

Почему долгосрочный уровень доходности так важен? Потому что применение сложного процента на длинных временных промежутках приводит к огромной разнице в результате. Для инвестиций на три года разница в доходности в 3% увеличит размер итоговой суммы всего на 9,3%. Но на горизонте 30 лет то же самое различие в ежегодной доходности даст эффект в размере 143% — увеличит итоговую сумму в 2,4 раза! А это уже разница между тем, сможете ли вы достойно жить на пенсии, или нет.

Далее в своем ответе я буду предполагать, что вы ставите перед собой именно долгосрочные финансовые цели. Если это не так, и цели носят краткосрочный характер — то ответ на ваш вопрос прост: заморачиваться с изучением инвестиций на фондовом рынке действительно нет смысла, банковских вкладов будет вполне достаточно. Впрочем, в этом случае возможно стоит задаться другим вопросом: почему вы не ставите перед собой долгосрочных целей и на что вы планируете жить на пенсии?

Какая доходность реальная, а какая – нет

Итак, предположим, мы ставим себе целью за 30 лет накопить капитал, который позволит достигнуть финансовой независимости. Мы выбираем между вариантами «просто откладывать деньги на депозит» и «заморочиться и инвестировать в акции». Магия сложного процента требует от нас очень аккуратно оценить ожидаемые долгосрочные доходности этих вариантов, так как. даже небольшое различие даст огромный эффект на таком длинном горизонте.

Но прежде чем сравнивать доходности, важно вспомнить о таком факторе, как инфляция. Цены на товары и услуги постоянно растут, и суммы, которая сейчас кажется вам способной обеспечить вам достойный уровень жизни, через 30 лет хватит в лучшем случае на нищенское существование. Поэтому для принятия финансовых решений правильнее использовать так называемую «реальную» доходность — с поправкой на инфляцию.

Например, если номинальная (без поправки на инфляцию) доходность депозита составила 8%, а рынка акций — 12%, то разница между ними не выглядит такой уж существенной. Но если за тот же период инфляция составила 8%, то реальные доходности будут выглядеть так: 0% для депозита и 4% для акций.

В этом случае это будет означать, что достигнуть финансовой независимости, откладывая деньги на депозит, попросту невозможно: как только вы прекратите работать, вам придется «проедать» накопленный капитал, и дальше останется только вопрос времени, когда он закончится. В то время как акции с их положительной реальной доходностью теоретически могут позволить потреблять доход, оставляя основную часть капитала неизменной, бесконечно долго.

Доходность в прошлом не означает доходность в будущем

Это был теоретический пример, а какой долгосрочной доходности стоит ожидать от депозитов и акции в действительности? Точный ответ на этот вопрос, к сожалению, не знает никто. Но разумнее всего для ответа на него обратиться к историческим данным.

В аналитическогом отчете Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2018 приводятся интересные данные за 118 лет с 1900 по 2017: для рынка США средняя реальная доходность акций составила 6,5% годовых, а краткосрочных инструментов с фиксированной доходностью (можно считать аналогом депозитов) — всего 0,8%. Данные по другим странам показывают похожую картину: акции в основном показывают реальную доходность в диапазоне 3,5–5,0%; доходность краткосрочных долговых инструментов болтается около нуля (+/-1%).

Прошлые доходности, конечно, никак не гарантируют получение аналогичных результатов в будущем. Особенно это касается инвестиций в акции: даже на горизонте в 10 лет действительные результаты скорее всего будут сильно отличаться от этих долгосрочных оценок. И, вполне возможно, в худшую сторону.

Однако, если вы рассматриваете для себя временные горизонты в 20–30 лет, то подобная статистика дает адекватное представление о том, на какую реальную доходность стоит рассчитывать для разных классов активов. И вывод здесь однозначный: банковский вклад существенно уступает акциям по доходности. Сохранить свои деньги от инфляции на депозите вы сможете, а вот преумножить — очень вряд ли. Соответственно, и финансовую независимость с безбедной пенсией откладывание денег на вклады вам не обеспечит, увы.

С 2009 по 2018 год на российском рынке средняя реальная доходность банковских вкладов составила 1%, а акций — почти 11%. Но 10 лет — слишком маленький промежуток, чтобы делать выводы о долгосрочной доходности классов активов.

Сколько времени должно уходить на инвестирование

Я сторонник «пассивного» подхода к инвестициям на фондовом рынке. Я считаю, что активная торговля акциями в попытке «обыграть» рынок чаще всего приводит к результатам ниже среднерыночных. Пассивные инвестиции сами по себе занимают совсем немного времени — несколько раз в год вы просто приобретаете одинаковый набор из широко диверсифицированных фондов акций и облигаций, и дальше их не трогаете.

С этой точки зрения я согласен с мыслью о том, что инвестиции не должны становиться «второй работой». Если попытки стать активным трейдером, анализировать отчетности множества компаний, следить за новостями и биржевыми котировками мешают вам зарабатывать деньги на основной работе — то, вероятно, вы что-то делаете не так.

Но стать успешным пассивным инвестором без хотя бы базового понимания того, как работает фондовый рынок и как себя на нем правильно вести, к сожалению, практически невозможно. Самым главным врагом часто инвестора оказывается он сам: вместо того, чтобы спокойно следовать заранее определенной стратегии, люди начинают паниковать и совершать глупые поступки.

Далеко не каждый может сохранить присутствие духа, когда накопленный капитал уменьшается на 30–40%. А на промежутке в 30 лет такие моменты случаются даже у самых успешных инвесторов — это неизбежно при инвестировании в такие высокодоходные, но рискованные инструменты, как акции.