Лонг и шорт: что такое маржинальная торговля

Многие инвесторы хотят вкладывать больше денег в перспективные компании и быстрее увеличить собственный капитал. В этом случае маржинальная торговля помогает повысить объем инвестирования в акции и другие ценные бумаги. При этом она несет повышенные риски и может увеличить убытки. В этом уроке расскажем, как устроена маржинальная торговля, и разберемся на примерах.

6 июля 2023 15 минут

Лонг и шорт: что такое маржинальная торговля

Что такое маржинальная торговля

Маржинальная торговля — это способ инвестирования на фондовом рынке, который позволяет открывать позиции на сумму больше, чем есть у инвестора на счете.

С принципом работы маржинальной торговли легко разобраться на бытовом примере: если у вас не хватает денег на покупку квартиры, вы берете ипотеку. В этом случае квартира предоставляется в залог банку как обеспечение вашей ипотеки. Если вы вдруг не расплатитесь, банк может забрать квартиру и продать ее, чтобы вернуть свои деньги.

Аналогично и с ценными бумагами. Например, вы видите потенциал в акциях Сбера, но пополнить счет и купить их у вас нет возможности. При этом у вас в портфеле есть акции Газпрома, которые вы не хотите продавать. В этом случае акции Газпрома могут выступить обеспечением, то есть тем, на что вы купите акции Сбера. Подробнее о том, как это устроено, мы разберемся дальше. Сейчас важно понять принцип.

Часто для обозначения маржинальной торговли используется сленговое выражение — «торговля с плечом», поскольку маржинальная торговля действительно основывается на понятии плеча. Его максимальный размер означает то, во сколько раз сумма, которую вы можете потратить на покупку ценных бумаг, превышает ту, которая у вас есть на счете. Сколько вы сможете продать или купить как на свои деньги, так и с плечом, отражается в личном кабинете приложения.

Как правило, маржинальную торговлю используют инвесторы с опытом, поскольку она связана с риском того, что инвестиционная идея не сработает. В этом случае инвестор не только не заработает, но и потеряет. Однако у нее есть существенный плюс — она помогает заработать кратно больше, если инвестор правильно оценил рыночную ситуацию.

plus-minus-margin — Источник: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции

Маржинальная торговля невероятно популярна в современном кинематографе. Биржевым трейдерам, которые торгуют с плечом, посвящено много фильмов и сериалов — «Миллиарды», «Индекс страха», «Дьяволы», а также «Игра на понижение» и многие другие.

Зачем нужна маржинальная торговля

Маржинальная торговля позволяет совершать сделки, когда на вашем счете недостаточно денег, или же сделать ставку на снижение стоимости актива.

Например, вы хотели бы приобрести 100 акций компании по цене 500 рублей, потому что считаете, что акции компании вырастут в ближайшее время. Сумма сделки без учета комиссии брокера в этом случае равна 50 000 рублей, а на вашем счете только 40 000 рублей. Если вы подключите маржинальную торговлю, то сможете совершить сделку под обеспечение тех активов, что есть у вас на счете.

Существует две основные стратегии маржинальной торговли. Они отличаются по уровню риска и способу инвестирования.

Лонг, или длинная позиция, — торговля, при которой инвестор хочет заработать на росте актива.
Шорт, короткая позиция, — торговля, при которой инвестор хочет заработать на падении актива.

В сервисе Газпромбанк Инвестиции маржинальная торговля реализована на сделках РЕПО переноса позиций, поэтому в отчете брокера или истории операций вы увидите специальные сделки РЕПО переноса позиций.

Что такое лонг

Когда инвестор планирует заработать на росте акций, он открывает лонг с плечом. Long в переводе с английского означает «длинный», поэтому такие сделки еще называют длинной позицией. Это классический вид сделок, когда инвестор покупает ценные бумаги в ожидании их роста.

Если стоимость определенных ценных бумаг вырастет, инвестор может их продать и получить прибыль. Прежде чем инвестор продаст их на бирже, они могут находиться в его портфеле некоторое время. Использование маржинальной торговли может помочь инвестору в несколько раз увеличить потенциальную прибыль при пропорциональных рисках.

Например, вы проанализировали рынок и нашли недооцененную компанию. На вашем счете есть 20 000 рублей, а одна акция стоит 160 рублей. Вы уверены в своей инвестиционной идее и хотите инвестировать кратно больше. Вы планируете купить сразу 480 акций компании, которые обойдутся вам в 76 800 рублей. Для этого вы используете маржинальную торговлю и открываете непокрытую позицию на 56 800 рублей. Обеспечением этой сделки выступят активы, которые уже есть на вашем инвестиционном счете. Через неделю цена акций выросла до 210 рублей. Вы продаете ценные бумаги за 480 × 210 = 100 800 рублей и получаете прибыль 100 800 – 56 800 – 20 000 = 24 000 рублей без учета комиссии брокера. В итоге вы можете заработать в несколько раз больше, чем если бы торговали без плеча. Однако, если цена пойдет вниз, ваши риски и потери будут кратно выше. В итоге вы зарабатываете в несколько раз больше, чем если бы вложили только свои деньги. Однако это без учета комиссии, которая берется за перенос позиции через ночь. То есть начисляется она за каждый день открытой маржинальной позиции.

В некоторых случаях торговлю в лонг используют, чтобы закрыть кассовый разрыв по сделкам.

Например, после успешной сделки инвестор решает продать акции «Сибирский гостинец» и купить облигации. Московская биржа работает в двух режимах: Т+1 (для акций) и Т+1 (для облигаций). Это значит, что в момент продажи его акции «Сибирского гостинца» будут заблокированы на счете, но физически деньги за продажу будут зачислены только через два дня. Именно поэтому для покупки облигации придется подождать один день, чтобы расчеты сошлись. В этот момент инвестор не сможет совершить операции из-за недостатка средств. Чтобы не ждать, он может использовать маржинальную торговлю: открыть позицию на один день и заплатить за это небольшую комиссию за перенос позиций.

Что такое шорт

Если инвестор планирует заработать на падении актива, он открывает короткую позицию, совершает торговлю в шорт или играет на понижение.

В этом случае инвестор открывает непокрытую позицию, при которой возникает задолженность по ценным бумагам. Фактически он продает ценные бумаги, которых у него нет, и рассчитывает, что их стоимость снизится. Тогда он откупит их по более низкой цене и таким образом закроет непокрытую позицию. Прибыль инвестора равняется разнице между ценой продажи и ценой покупки акций за вычетом расходов на совершение маржинальных сделок.

Например, вы изучили отчетность ПАО «ООО» и решили, что акции компании скоро упадут в цене. Стоимость одной акции 18 апреля составляла 348 рублей. Чтобы открыть короткую позицию, вы подаете заявку на продажу активов в шорт — продаете 100 акций за 34 800 рублей, которых у вас нет, под залог тех бумаг, которые у вас есть в портфеле. Уже 19 апреля стоимость акций ПАО «ООО» падает до 226 рублей. Теперь вы можете купить их за 22 600 рублей и закрыть позицию. В этом случае ваша прибыль составит: 34 800 ─ 22 600 = 12 200 рублей до вычета комиссий брокера. Однако, если цена пойдет вверх, ваши риски и потери кратно возрастут.

Что такое маржинальный вывод

Маржинальный вывод — услуга, которая позволяет инвестору вывести рубли со своего брокерского счета на банковский счет под обеспечение ликвидными ценных бумаг и валютой. По сути, инвестор оставляет эти активы в залог на срок пользования деньгами — получает деньги, но активы в портфеле при этом не продает.

Маржинальный вывод — это не кредит в банке, поэтому жестких сроков открытия и закрытия маржинальной позиции нет. Деньги на один день можно получить без комиссии, если они будут возвращены на брокерский счет до 16:30 мск текущего торгового дня.

Однако за каждый день переноса маржинальной позиции будет списываться комиссия согласно вашему тарифу и с каждым днем количество активов, необходимых для обеспечения непокрытой позиции, будет расти.

При использовании маржинального вывода ваши активы являются обеспечением. Если стоимость активов начнет снижаться в цене и дойдет до критического уровня, вам будет отправлен маржин-колл, а затем брокер может закрыть позицию — продать ваши активы.

Читать следующую статью → https://gazprombank.investments/blog/marzhinalnaya-torgovlya/marzhin-koll/

Изучите сделки с плечом

В приложении Газпромбанк Инвестиции маржинальная торговля доступна всем клиентам, у которых открыт брокерский счет или ИИС. Откройте счет и подключите услугу в несколько кликов, если принимаете риски и готовы инвестировать с плечом уже в ближайшее время.

Открыть приложение

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.