Маржин-колл, плечо, риски и ликвидный портфель: нюансы маржинальной торговли

На первый взгляд кажется, что сложно разобраться в терминах и понятиях, но на самом деле главное — это понять суть и правильно оценивать риски. В этой статье рассказываем базовые термины, которые помогут разобраться в совершении сделок.

6 июля 2023 15 минут

Маржин-колл, плечо, риски и ликвидный портфель: нюансы маржинальной торговли

Содержание

Что такое маржа и маржин-колл
Как рассчитать плечо и риски
Что такое ликвидный портфель и зачем он нужен
Сколько стоит маржинальная торговля

Что такое маржа и маржин-колл

Сколько денег или акций можно использовать для совершения маржинальных сделок, показывает уровень маржи — размер, который должен быть на счете при открытии маржинальной позиции.

Например, у вас есть 100 000 рублей, и вы хотите купить 200 акций компании по 1000 рублей. Вы можете купить 100 акций на свои деньги, а еще 100 приобрести с плечом.

Брокер по специальной формуле посчитает, сколько денег должно быть на счете под обеспечение этой сделки, чтобы не понести убыток. В его расчете используется ставка риска — вероятность изменения цены на актив, которую каждый день определяет Национальный Клиринговый Центр. Например, для тех акций, которые вы хотите купить, это 50% от 100 000 собственных средств инвестора. Маржа — 50 000 рублей.

formula-margin — Источник: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции

В приложении отображаются два показателя: начальная и минимальная маржа.

Начальная маржа — требование к минимальному объему собственных средств или активов в портфеле инвестора для открытия маржинальной позиции. Иными словами, это гарантийное обеспечение. Начальная маржа рассчитывается как стоимость активов инвестора в рублях, умноженная на ставку риска по каждому отдельному активу.

Это достаточно сложно, поэтому давайте рассмотрим на примере. Допустим, вы купили акции двух разных эмитентов. Акции первого — на свои деньги, а акции второго — на условиях маржинальной торговли, открыв позицию на максимально возможную сумму. Акции первого эмитента растут в цене, а акции второго — падают. Вы хотите докупить акции первого эмитента и переждать падение второго, но ваш уровень начальной маржи не дает совершить сделку. Соответственно, чтобы докупить акции, нужны свободные деньги. Для этого вы можете продать часть бумаг или пополнить брокерский счет.

Минимальная маржа показывает, на каком уровне стоимости портфеля брокер может начать закрывать позиции. Она составляет половину от начальной маржи портфеля. Если стоимость портфеля дошла до размера минимальной маржи, наступает «маржин-колл» — сообщение о том, что инвестору необходимо пополнить счет или сократить маржинальные позиции самостоятельно. По договору брокер имеет право принудительно закрывать позиции в случае нехватки обеспечения в портфеле.

Например, вы купили акции АЛРОСА с плечом и уехали в отпуск. Оказалось, что в отеле нет доступа к интернету, и, пока вы искали Wi-Fi или просто отдыхали, цена акции сильно упала. Вы несете большой убыток. Если бы не было плеча, можно было бы переждать временное падение, но стоимость портфеля опускается до критического значения, брокер отправляет несколько уведомлений, но вы их пропустили. Когда вы вернетесь домой, вы увидите, что часть позиции принудительно закрыта, зафиксирован существенный убыток. Именно поэтому мы рекомендуем закрывать маржинальные позиции, если у вас есть риски остаться без интернета.

Как рассчитать плечо и риски

Плечо — еще один параметр в маржинальной торговле. Оно показывает, во сколько раз больше денег использует инвестор, чем у него есть.

Например, вы купили акции компании на 100 000 рублей, но решили использовать маржинальную торговлю и совершить сделку на 200 000. Это в два раза больше вашего собственного капитала: 200 / 100 = 2. Плечо — 2. Если бы вы купили акций на 150 000, ваше плечо было бы 1,5: 150 / 100 = 1,5.

Максимальный размер плеча зависит от дисконта по каждой конкретной бумаге и категории инвестора:

клиент со стандартным уровнем риска;
клиент с повышенным уровнем риска;
клиент с особым уровнем риска.

От плеча зависят прибыль, убыток и комиссия, которую заплатит инвестор. Например, с плечом 3 при росте акции на 10% ваша прибыль составит: 3 * 10 = 30%. При этом убыток при падении тоже будет 30% — это уже почти треть всех денег на счете. Комиссия при маржинальной торговле тоже важна. Если инвестор открывает позицию на несколько дней, эти потери будут незаметными. Однако, если ставка по маржинальной торговле 20%, за год нахождения в позиции набежит существенная сумма.

Что такое ликвидный портфель и зачем он нужен

Обеспечением при совершении маржинальных сделок выступает ликвидный портфель инвестора. Ситуация аналогична покупке квартиры в ипотеку — вы покупаете квартиру, живете в ней, но до полного возврата денег банку купленное имущество находится у него в залоге.

Стоимость ликвидного портфеля определяется как сумма стоимости ликвидных активов и задолженности по вашему портфелю за вычетом обязательств. Если стоимость обеспечения снизится до уровня минимальной маржи, вы получите предупреждение о необходимости закрыть позицию полностью или частично. Если вы проигнорируете все сообщения брокера, а стоимость ликвидной части вашего портфеля продолжит снижаться, брокер может закрыть позицию принудительно.

Например, до совершения сделки у вас на счете было 100 000 рублей. Вы совершаете сделку в шорт — продаете 80 акций компании по цене 5000 рублей. После совершения сделки на вашем счету остается 500 000 рублей. Текущая оценка 80 акций компании по рыночной цене в 5010 рублей за штуку составляет — 400 800 рублей. Стоимость ликвидного портфеля — 500 000 – 400 800 = 99 200 рублей.

Если вы выведете со счета деньги или купите неликвидные ценные бумаги, это уменьшит стоимость вашего ликвидного портфеля. Актуальный список инструментов, доступных для сделок в лонг и шорт, можно найти на сайте брокера в Перечне ликвидного имущества. В перечне есть также инструменты, которые могут служить обеспечением непокрытой позиции.

Сколько стоит маржинальная торговля

Если вы совершаете маржинальные сделки в течение дня, это бесплатно за исключением комиссии за покупку или продажу ценных бумаг. Если непокрытая позиция переносится через ночь, то инвестору будет начислена комиссия в соответствии с его тарифным планом. Найти актуальную ставку можно в Тарифах брокерского обслуживания.

Если позиция переносится на следующий день, оплата за услугу маржинальной торговли — совокупная плата за заключение специальной сделки РЕПО переноса позиций — будет списываться ежедневно до закрытия позиции. Стоимость переноса позиций, маржин-колл и его стоимость будут рассчитаны в соответствии с вашим тарифом.

Читать следующую статью → https://gazprombank.investments/blog/marzhinalnaya-torgovlya/margin-withdrawal/

Изучите сделки с плечом

В приложении Газпромбанк Инвестиции маржинальная торговля доступна всем клиентам, у которых открыт брокерский счет или ИИС. Откройте счет и подключите услугу в несколько кликов, если принимаете риски и готовы инвестировать с плечом уже в ближайшее время.

Открыть приложение

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.