Астра представила сильные результаты

Ключевые цифры

• Выручка во втором квартале 2026 года увеличилась на 47% г/г, до 5,1 млрд руб., а объем отгрузок — на 42% г/г, до 5,4 млрд руб. По итогам 1П26 выручка выросла на 17% г/г, до 7,8 млрд руб., тогда как отгрузки прибавили 27% г/г и достигли 7,3 млрд руб.
• Ускорение выручки сопровождалось существенным улучшением операционной эффективности. Темпы роста операционных расходов замедлились с 22% г/г в первом квартале до 10% г/г во втором и значительно отстали от роста выручки. В результате скорректированная EBITDA выросла втрое, достигнув 2,3 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась почти в шесть раз — до 1,9 млрд руб.
• Свободный денежный поток по итогам первого полугодия составил -80 млн рублей на фоне увеличения инвестиций в разработку и роста оборотного капитала. Чистый долг вырос с 390 млн руб. в первом квартале до 3,3 млрд рублей во втором квартале на фоне инвестиций и выплаты дивидендов. При этом долговая нагрузка остается комфортной: чистый долг/LTM EBITDA составил 0,38х.
• Менеджмент сохраняет прогноз роста чистой прибыли примерно на 40% по итогам 2026 года. Исторически около 70% годовых отгрузок компании приходится на второе полугодие.
• В июне совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций. На текущий момент компания приобрела 2,4 млн из заявленных 4 млн акций.

Взгляд аналитиков Газпромбанка

1. После слабого начала года Астра смогла завершить первое полугодие с уверенной динамикой ключевых показателей благодаря сильным результатам во 2К26.
2. Если традиционная сезонность бизнеса сохранится, а динамика операционных расходов останется на уровне, обозначенном в первой половине 2026 года, выручка компании по итогам года может вырасти примерно на 20% г/г, а чистая прибыль — примерно на 40% г/г. Это соответствует ориентиру менеджмента.
3. Акции Группы Астра торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2026П на уровне 4,3х — около медианного значения для технологического сектора. При этом исторически компания оценивалась с премией к рынку.
4. Бумаги находились под давлением после слабой отчетности за первый квартал, однако реализация прогноза менеджмента, подтверждение сильной сезонности во втором полугодии и возможное улучшение макроэкономической конъюнктуры могут стать катализаторами для опережающей динамики акций Группы Астра.