Апдейт бюджета: почему ОФЗ не панацея
Минфин России представил предварительные данные по исполнению федерального бюджета за январь — февраль 2026 года. Объем доходов за первые два месяца 2026 года составил 4,767 трлн рублей, что на 10,8% ниже, чем год назад.
13 марта 2026
3 минуты
Ключевые цифры
- Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 3942 млрд рублей, увеличившись на 4,1% г/г относительно аналогичного периода предыдущего года. Поступления НДС (включая импорт) выросли на 10,8% г/г.
- Нефтегазовые доходы составили 826 млрд рублей, что меньше показателей аналогичного периода предыдущего года на 47,1% г/г преимущественно вследствие снижения цен на нефть. Фактический уровень оказался ниже базового размера нефтегазовых доходов (1161 млрд рублей), в связи с чем для покрытия выпадающих доходов были задействованы средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) в соответствии с параметрами бюджетного правила.
- По предварительной оценке, объем расходов федерального бюджета по итогам января — февраля 2026 года составил 8216 млрд рублей, что выше уровня предыдущего года на 5,8% г/г. По итогам января — февраля 2026 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 3449 млрд рублей, что на 1032 млрд рублей выше уровня аналогичного периода прошлого года.
Наши комментарии
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции отмечают резкий рост дефицита бюджета в начале года. Текущий объем дефицита бюджета уже приближается к заложенному уровню в размере 3,786 трлн рублей (1,6% ВВП) на 2026 год.
Увеличение дефицита бюджета может привести к увеличению объема заимствований на рынке государственного долга, что, в свою очередь, будет приводить к давлению на рынок ОФЗ.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
