Жилье строится, но потихоньку

Ключевые Ключевые моменты

• Запуски новых проектов в мае 2026 года упали на 14% г/г, а по сравнению с апрелем снижение составило около 30%. При этом в январе — мае 2026 года суммарные запуски достигли 16,2 млн кв. м, что на 11% выше уровня аналогичного периода 2025 года за счет агрессивных стартов в первом квартале и смещения активности в регионы вне топ-10.
• Портфель строящегося жилья продолжает умеренно расти: на конец мая 2026 года объем жилья в стадии строительства составляет около 120 млн кв. м (порядка +2% г/г).
• Доля проданного строящегося жилья по отношению к строительной готовности стабилизировалась около 70%. Это достаточно комфортный уровень, свидетельствующий об отсутствии затоваривания на рынке в целом (ситуация может разниться от региона к региону), однако тренд в целом негативный, что и вынуждает застройщиков снижать объемы запуска новых проектов для балансировки объема предложения со снизившимся спросом.
• Ипотечный рынок в начале 2026 года демонстрирует сильный рост на фоне слабой базы 2025 года: за пять месяцев 2026-го, по оценкам ДОМ.РФ, выдано около 393 тыс. кредитов (+45% г/г) на сумму порядка 1,7 трлн рублей (+46%). При этом структура спроса меняется: доля программ с господдержкой в новых выдачах снижается, уступая место рыночной ипотеке на фоне некоторого снижения ставок по рыночным продуктам и постепенного восстановления активности заемщиков.
• Время, необходимое для продажи всего непроданного строящегося жилья, сейчас оценивается примерно в 3,1–3,2 года продаж. Это находится в верхней части комфортного диапазона 2–3,5 года.

Наши комментарии

Отрасль остается чувствительной к динамике ставок и доходов населения, а снижение темпов запусков в крупнейших регионах и постепенное сокращение запаса разрешений на строительство формируют риск дефицита предложения нового жилья на горизонте 2–3 лет.