Индекс деловой активности в сфере услуг РФ в январе вырос самыми быстрыми темпами за год

Ключевые выводы за январь

Ускорение роста. Services PMI (53.1) продолжил рост четвертый месяц подряд, причём темпы расширения деловой активности стали самыми высокими за год. Сводный PMI (52.1) также вернулся в зону уверенного роста после стагнации в конце 2025 года, при этом рост в сфере услуг опережал замедление спада в промышленности.

Динамика спроса.Новые заказы в сфере услуг росли третий месяц подряд, а темп их прироста в январе стал самым быстрым за 12 месяцев. Компании связывают это с успешными маркетинговыми кампаниями и улучшением клиентского спроса.

Занятость и загрузка. Улучшение условий спроса поддержало возобновление роста занятости в секторе услуг. В сочетании с замедлением сокращения штатов в промышленности это привело к общей стабилизации численности персонала в частном секторе.

Инфляционный шок от НДС. Ключевым фактором января стало значительное усиление инфляционного давления из-за повышения ставки НДС. Операционные расходы компаний услуг росли самыми быстрыми темпами за два года. В ответ фирмы активно перекладывали возросшие издержки на клиентов, из-за чего темп роста отпускных цен резко ускорился и стал исторически высоким.

Деловые ожидания. Деловая уверенность в секторе услуг в январе улучшилась, поддерживаясь надеждами на укрепление спроса. Однако в декабре (последние доступные данные по настроениям в отчёте) оптимизм был вторым самым низким с января 2023 года, что указывает на сохраняющуюся осторожность.

Наши комментарии

Данные за январь 2026 года указывают на более уверенное и широкое восстановление деловой активности в российском частном секторе, что подтверждается ростом сводного индекса Composite PMI до 52.1 пункта. В свою очередь, это может ограничивать пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банком России в ближайшей перспективе.