Индекс деловой активности в сфере услуг РФ продолжил рост в ноябре на фоне увеличения новых заказов

Сводный индекс деловой активности (Composite PMI) составил 50,1 пункта, практически не изменившись по сравнению с октябрьским значением в 50,2 пункта.

Ключевые выводы

Рост индексов. Services PMI (52,2) продолжил рост, достигнув максимального значения за последние полгода. Сводный PMI (50,1) остался выше ключевой отметки в 50 пунктов, сигнализируя о стабильности, хотя рост в сфере услуг был почти полностью сбалансирован спадом в обрабатывающей промышленности.

Динамика спроса. Новые заказы в сфере услуг возобновили рост в ноябре, прервав четырехмесячное сокращение. Рост объема продаж был незначительным, но устойчивым, и компании связали его с улучшением потребительского спроса и привлечением новых клиентов.

Загрузка мощностей и занятость. Увеличение новых заказов привело к увеличению объема невыполненных заказов, который увеличивается второй месяц подряд, причем темп роста стал самым быстрым с июня. Компании продолжили наращивать штат, однако темпы роста занятости замедлились до минимальных значений за последние четыре месяца.

Затраты и цены. Операционные расходы продолжили расти, при этом темп роста затрат замедлился. Основными драйверами по-прежнему были рост заработной платы и затрат на закупки. Отпускные цены вслед за издержками также повышались, но медленнее, поскольку компании, опасаясь потерять клиентов, перекладывали на них лишь часть возросших затрат.

Деловые ожидания. В ноябре зафиксирован рост деловой уверенности, которая в октябре достигла минимума за почти три года. Источниками оптимизма послужили планы по разработке новых предложений и активному привлечению клиентов. Отмечается, что даже после этого улучшения уровень оптимизма продолжает оставаться одним из самых низких за всю историю наблюдений.

Наши комментарии

Ноябрьские данные подтвердили тенденцию к осторожному и неустойчивому восстановлению в секторе услуг. Рост индекса деловой активности и возобновление увеличения новых заказов, прервавшее четырехмесячный спад, являются обнадеживающими сигналами. При этом инфляционное давление в секторе услуг демонстрирует признаки сдерживания: темпы роста как издержек, так и отпускных цен замедлились.

Тем не менее общая картина остается сложной и противоречивой. Если в секторе услуг наблюдается улучшение, то спад в обрабатывающей промышленности продолжается. Исходя из этого, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что это оставляет меньше пространства для смягчения политики Банком России в декабре.