PMI российского сектора услуг впервые за полгода опустился ниже 50
Индекс PMI обрабатывающей промышленности в марте снизился до 48,3 пункта с 49,5 пункта в феврале, показав наихудшее значение с начала 2026 года. Производство и новые заказы сокращаются быстрее, чем месяцем ранее. Экспортные заказы также падают. Компании резко урезают закупки сырья и материалов — самое сильное сокращение за четыре года. Занятость снижается четвертый месяц подряд. Деловая уверенность рухнула до минимума с апреля 2022 года из-за слабого спроса и проблем с платежеспособностью клиентов.
Ключевые выводы за март
Падение зафиксировано и в услугах, и в промышленности. PMI в сфере услуг опустился ниже отметки 50 впервые с сентября 2025 года. Composite PMI также вошел в зону сокращения — 48,8.
Новые заказы в сфере услуг практически остановились после четырех месяцев роста. Компании отмечают падение покупательной способности клиентов и рост неопределенности, включая потерю заказов из-за войны на Ближнем Востоке. В промышленности новые заказы также снижаются ускоряющимися темпами — самое быстрое сокращение с октября 2025 года.
В секторе услуг зафиксировано второе подряд месячное снижение численности персонала, самое быстрое с начала 2023 года. В промышленности занятость падает четвертый месяц подряд. Компании обоих секторов оптимизируют издержки из-за вялого спроса.
Инфляция замедляется, но остается высокой. Эффект от январского повышения НДС продолжает ослабевать. Темпы роста операционных расходов в сфере услуг снизились второй месяц подряд, оставаясь при этом одними из самых высоких с начала 2025 года.
Деловая уверенность на минимумах. В сфере услуг оптимизм вырос по сравнению с февралем, но остается одним из самых слабых за три года. В промышленности уверенность упала до самой низкой отметки почти за четыре года — компании опасаются дальнейшего ухудшения спроса и неплатежей клиентов.
Наши комментарии
Мартовские данные PMI подтверждают, что российская экономика перешла от стагнации к умеренной рецессии в частном секторе. Деловая уверенность находится на исторически низких уровнях, что создает риски дальнейшего замедления экономики в ближайшие месяцы.
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что это может увеличить пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банком России в ближайшей перспективе.
