Х5 сбавила темпы, но остается привлекательной

Пятерочка

Сеть Пятерочка по-прежнему является крупнейшим форматом X5 по объему выручки. Чистая розничная выручка формата в первом квартале 2026 года составила 913,1 млрд рублей, увеличившись на 9,9% к аналогичному периоду 2025 года. На долю Пятерочки приходится около 76,7% общей выручки X5. Количество магазинов выросло до 25 750 штук (+0,8% к концу 2025 года), а торговая площадь достигла 9,9 млн кв. м (+6,6% г/г). Сопоставимые продажи в начале 2026 года выросли на 6,0% при снижении трафика на 1,7% и росте среднего чека на 7,9%, тогда как в последнем квартале 2025 года LFL-продажи составляли 7,3% при трафике +0,6% и росте среднего чека на 6,6%.

Перекресток

Выручка Перекрестка в первом квартале 2026 года составила 141,9 млрд рублей, показав рост на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. На долю формата приходится около 11,9% общей выручки X5. Количество супермаркетов сократилось до 996 штук (−0,8% к концу 2025 года), торговая площадь практически не изменилась и составила 1,1 млн кв. м (+0,5% г/г). Сопоставимые продажи в первом квартале 2026 года выросли на 6,7% при снижении трафика на 0,8% и росте среднего чека на 7,6%, тогда как в четвертом квартале 2025 года LFL-продажи были 4,8%, трафик — −2,1%, средний чек — +7,0%, то есть формат показал улучшение как по продажам, так и по трафику на старте 2026 года.

Чижик

Выручка дискаунтера Чижик достигла 116,8 млрд рублей, продемонстрировав рост на 29,8% г/г. На его долю приходится около 9,8% общей выручки компании. Количество магазинов выросло до 3392 штук (рост на 4,3% к концу 2025 года и на 37,3% г/г), а торговая площадь составила около 1,0 млн кв. м (+36,5% г/г). Сопоставимые продажи Чижика в январе — марте 2026 года выросли на 4,7% при снижении трафика на 2,8% и росте среднего чека на 7,7%, тогда как в последнем квартале 2025 года LFL-продажи составляли 10,0%, трафик — +1,6%, средний чек — +8,2%, что указывает на заметное замедление LFL-динамики.

Прочие направления

Выручка цифровых бизнесов, включающих X5 Digital, 5Post и продажи через маркетплейсы, увеличилась на 26,6%, до 89,7 млрд рублей. Совокупный GMV X5 Digital достиг 103,1 млрд рублей (+28,3% г/г), а количество заказов — 52,6 млн (+17,6%). Сервис доставки посылок 5Post нарастил выручку на 43,8%, до 2,45 млрд рублей, увеличив количество выданных посылок до 13,5 млн.

Наше мнение

Компания продолжает демонстрировать рост выручки, однако темпы в первом квартале 2026 года (11,3% г/г) оказались ниже гайденса компании на 2026 год, который предполагает рост выручки в диапазоне 12–16%. Общий рост LFL-продаж по всей сети замедлился с 7,3% в четвертом квартале 2025 года до 6,1% в первом квартале 2026 года, при этом Чижик показал наибольшее замедление среди всех форматов (LFL в четвертом квартале 2025 года составили 10%, а в первом квартале 2026 года замедлились до 4,7%).

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции продолжают считать акции Х5 привлекательными для долгосрочных инвесторов благодаря ожидаемой дивидендной доходности выше 12%.