Роснефть заплатит скромные дивиденды

Добыча и переработка

Нефть. Добыча жидких углеводородов составила 134,7 млн тонн, снизившись год к году на 2,6%. Динамика показателя прежде всего обусловлена ограничением добычи нефти в рамках решения ОПЕК+.

Объем переработки нефти снизился на 7,8%, до 57,7 млн тонн. Снижение объемов переработки обусловлено проведением ремонтно-восстановительных работ, а также оптимизацией загрузки НПЗ с учетом ценовой конъюнктуры, логистических ограничений и спроса.

Газ. Объем добычи газа снизился относительно девяти месяцев 2024 года на 13,1% и составил 58,2 млрд куб. м.

Финансовые показатели

Выручка компании за девять месяцев 2025 года составила 6,3 трлн рублей, снизившись относительно аналогичного периода прошлого года на 17,8% на фоне уменьшения рублевых цен на нефть и снижения добычи углеводородов.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась за девять месяцев 2025 года на 70,1%, до 277 млрд рублей, вследствие того, что темп снижения затрат и расходов был меньше, чем у выручки, высоких ставок заемного финансирования и неденежных разовых факторов.

Капитальные затраты за девять месяцев 2025 года составили 1,1 трлн рублей, увеличившись на 6,3% относительно аналогичного периода прошлого года, что обусловлено плановой реализацией инвестиционной программы.

Долговая нагрузка в части показателя чистый долг / прибыль до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) с начала года увеличилась с 1,2 до 1,3 на фоне снижения EBITDA (–29,3% г/г).

Дивиденды

В середине ноября совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров на принять решение о выплате промежуточных дивидендов в размере 11,56 рублей на акцию (потенциальная доходность 2,9%). Последний день покупки акций для получения дивиденда — 9 января 2026 года.

Наше мнение

В отчетном периоде чистая прибыль Роснефти ожидаемо находилась под давлением на фоне снижения добычи углеводородов, ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке и крепкого курса рубля.

Несмотря на негативный внешний фон, интересы акционеров остаются одним из главных приоритетов компании и совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в полном соответствии с действующей дивидендной политикой (50% чистой прибыли за первое полугодие 2025 года), полугодовая потенциальная дивидендная доходность к текущей цене — 2,9%.

Учитывая текущие макроэкономические факторы, динамику котировок нефти, курса рубля и уровень процентных ставок в экономике, акции Роснефти в настоящее время не входят в список фаворитов аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.