Российская сталь уходит в экспорт
- По итогам 2025 года российские металлурги увеличили экспорт стали на 13% г/г, до 12,1 млн тонн, заняв шестое место среди крупнейших мировых поставщиков.
- Наращивание присутствия на зарубежных рынках стало для компаний во многом вынужденной и не всегда более прибыльной мерой на фоне падения внутреннего спроса и снижения цен до десятилетнего минимума.
20 февраля 2026
2 минуты
Ключевые изменения
- Экспорт углеродистой стали из РФ в 2025 году вырос на 13% г/г, до 12,1 млн тонн, при этом статистика BigMint не включает легированную и нержавеющую сталь. По оценкам участников рынка, с учетом всего стального сортамента совокупные объемы российского экспорта могут быть примерно в два раза выше формальных оценок. Отгрузки увеличились после отмены действовавших в 2024 году экспортных пошлин и на фоне слабого внутреннего спроса на сталь внутри страны.
- Десять крупнейших стран — экспортеров стали в 2025 году поставили на мировой рынок около 240 млн тонн, что на 3% больше, чем в 2024 году, когда объем составлял порядка 232 млн тонн (без учета легированной и нержавеющей стали). Китай увеличил экспорт примерно на 9%, до 100 млн тонн, оставаясь ключевым драйвером роста, а двузначные темпы увеличения поставок, помимо России, показали Турция и Бразилия. При этом совокупный импорт десяти крупнейших импортеров стали остался на уровне около 154 млн тонн, то есть реальный спрос фактически не вырос.
- Около 40% российского горячекатаного проката поставляется в страны Ближнего Востока и Северной Африки, остальной объем уходит на рынки государств СНГ. До 2022 года основным направлением экспорта российской стали была Европа, однако после введения ограничений металлурги переориентировали значительную часть потоков в Турцию, страны Азии и Латинской Америки. В 2026 году в число покупателей российской стали может войти Индия, если внутренние цены на индийском рынке вырастут еще на 5–10%, что сделает импорт из РФ более привлекательным.
- Экспортные продажи российских металлургов сейчас демонстрируют более низкую рентабельность по сравнению с поставками на внутренний рынок, где, несмотря на снижение цен, сохраняется определенная премия.
- Основным конкурентом России на глобальном рынке стали является Китай, который, несмотря на меры по сокращению избыточного производства и слабый внутренний спрос, не снижает объемы экспорта. Конкурировать также приходится с Турцией, Индией, отдельными металлургическими предприятиями Юго-Восточной Азии и Бразилией, активно работающими на рынках Ближнего Востока и Северной Африки, в Средиземноморье и на своих региональных рынках.
Сужение спроса на сталь на внутреннем рынке России спровоцировало снижение цен до минимумов за 10 лет, что ухудшило общую доходность отрасли и одновременно стимулировало рост экспортных поставок. Дальнейшая динамика экспорта в 2026 году будет во многом зависеть от восстановления внутреннего спроса, траектории ключевой ставки, активности отраслей — потребителей стали и реализации крупных инфраструктурных проектов, способных частично компенсировать внешнее ценовое давление и жесткую конкуренцию.
Наши комментарии
Несмотря на увеличение экспорта стали из России, общий объем производства российских металлургов по итогам 2025 года сократился на 4,7% г/г (по данным «Корпорации Чермет») за счет снижения внутреннего спроса. Объемы производства российских металлургических компаний по-прежнему находятся под давлением на фоне слабого спроса со стороны строительного сектора в России, однако смягчение денежно-кредитной политики Банка России может поддержать деловую активность в стране в 2026 году.
На финансовых показателях российских металлургических компаний отражается динамика цен на готовую продукцию, крепкий курс рубля (давящий на стоимость экспортных поставок) и инфляционный рост затрат. На фоне текущей рыночной конъюнктуры и тенденций в отрасли мы не включаем акции Северстали, ММК и НЛМК в список наших фаворитов.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
