Сбербанк сохранил высокую чистую процентную маржу

Кредитный портфель

• Розничный кредитный портфель вырос на 2,9% за третий квартал, или на 8,6% с начала года, до 20,9 трлн рублей.
• Корпоративный кредитный портфель увеличился на 5,7% за третий квартал, или на 9,6% с начала года, и составил 34,2 трлн рублей.
• Качество совокупного кредитного портфеля в третьем квартале остается достаточно стабильным. Доля кредитов третьей стадии, включая изначально обесцененные, снизилась в отчетном квартале на 0,2 п. п., до 5,3%, при этом покрытие резервами обесцененных кредитов остается на высоком уровне (97,6%), несмотря на снижение покрытия в течение третьего квартала (с 98,4% на 30 июня 2026 года).

Доходы

• Чистые процентные доходы выросли в третьем квартале на 24,0% г/г, до 1107,7 млрд рублей, и увеличились на 23,0% г/г за девять месяцев 2026 года, до 3158,8 млрд рублей, на фоне увеличения объема работающих активов.
• Чистая процентная маржа в третьем квартале осталась на высоком уровне и составила 6,7% (+45 б. п. г/г, –4 б. п. кв/кв) на фоне роста объема работающих активов и благодаря паузе в снижении ключевой ставки.
• Чистые комиссионные доходы снизились в третьем квартале на 1,9% г/г, до 212,3 млрд рублей, в основном за счет изменения тарификации транзакционных сервисов для клиентов. За девять месяцев 2026 года чистые комиссионные доходы увеличились на 2,8% г/г и составили 632,1 млрд рублей.
• Чистая прибыль выросла на 13,9% г/г за третий квартал, до 510,8 млрд рублей, при рентабельности капитала в 23,5%. За девять месяцев текущего года чистая прибыль увеличилась на 17,0% г/г и достигла 1529,9 млрд рублей, рентабельность капитала с начала года составила 24,0%.

Мнение аналитиков Газпромбанка

Сбербанк сохраняет сильную динамику финансовых показателей по итогам девяти месяцев 2026 года благодаря высоким темпам роста чистого процентного дохода (+23% г/г), хорошей операционной эффективности (CIR – 28,4%) и умеренным отчислениям в резервы.

Аналитики Газпромбанка подтверждают позитивный взгляд на акции Сбербанка благодаря привлекательной дивидендной доходности (15% за 2026 год, по оценке наших аналитиков).

Следующим катализатором для котировок акций Сбербанка может стать День инвестора (12 ноября), на котором менеджмент представит новую трехлетнюю стратегию развития и прогнозы на 2027–2029 гг.