главные цифры
Чистая прибыль в 2025 году снизилась на фоне давления на маржу и роста операционных расходов. По оценкам менеджмента, наибольший вклад в снижение чистой прибыли внесли рост операционных расходов (+20% г/г), повышение налогов и валютная переоценка.
Однако четвертый квартал продемонстрировал уверенные признаки восстановления ключевых показателей. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции полагают, что дальнейшее восстановление может привести к развороту финансовых результатов банка в 2026 году и дальнейшему росту чистой прибыли.
Кредитный портфель
Совокупный кредитный портфель банка увеличился на 14% за 2025 год, достигнув 3 трлн рублей. Расширение происходило в основном за счет корпоративного сегмента и залогового кредитования, что отражает консервативный подход банка к управлению рисками в условиях высокой волатильности.
Деньги
Совокупная выручка банка за 2025 год выросла на 35% и составила 972 млрд рублей.
Чистый процентный доход за 2025 год увеличился на 12% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 177 млрд рублей. Годовая чистая процентная маржа незначительно снизилась — до 5,3% (−0,1 п. п.). Однако ключевым событием стало восстановление показателя в четвертом квартале: она достигла 6,4%, что на 70 б. п. выше уровня третьего квартала 2025 года и на 130 б. п. выше показателя четвертого квартала 2024 года. Улучшение связано со снижением стоимости фондирования.
Комиссионные и небанковские доходы показали уверенный рост, увеличившись на 24% за год, до 103 млрд рублей.
Чистая прибыль Совкомбанка за 2025 год составила 53 млрд рублей, что на 31% ниже результата 2024 года (77 млрд рублей). Давление на итоговый результат оказали рост операционных расходов (+20% г/г, до 159 млрд рублей) и увеличение стоимости риска (на 0,3 п. п., до 2,9%). Отношение расходов к доходам увеличилось до 57% (+2 п. п.). Тем не менее в четвертом квартале 2025 года банк заработал 17,8 млрд рублей чистой прибыли, а рентабельность капитала (ROE) за квартал восстановилась до 19%. По итогам года показатель ROE составил 15%.
Стоимость риска (COR) в четвертом квартале 2025 года снизилась на 90 б. п. по сравнению с третьим кварталом 2025 года, до 2,5%, благодаря стабилизации резервов в розничном сегменте. Общие расходы по кредитным убыткам за год составили 81 млрд рублей (+9% г/г).
Капитализация и активы. Итого активы банка выросли на 12% за год, достигнув 4,5 трлн рублей. Норматив достаточности капитала (Н1.0) вырос на 50 б. п., до 10,5%, что выше регуляторного минимума (10% на конец первого квартала 2026 года).
Дивиденды, выплаченные в 2025 году (за предыдущий отчетный период), составили 0,35 рубля на акцию против 1,14 рубля годом ранее.
Менеджмент отметил, что рассчитывает на постепенное восстановление рентабельности до привычного для банка уровня в 2026 году.
Наше мнение
Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают акции банка привлекательными для долгосрочных инвесторов.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
