Циан: иксы по чистой прибыли и дивиденды
Компания ЦИАН опубликовала отчетность по МСФО за первый квартал 2026 года. Выручка увеличилась на 18% г/г до 3,9 млрд рублей, при этом основной бизнес вырос на 19% г/г, опередив рынок недвижимости как в денежном выражении, так и по количеству сделок.
Главные цифры
- Скорректированная EBITDA выросла на 78% г/г до 1,3 млрд рублей, рентабельность достигла 34,4% (+11,6 п.п.). Улучшение показателей произошло благодаря снижению операционных и маркетинговых расходов.
- Чистая прибыль увеличилась в 4,6 раза до 1,0 млрд рублей, объем денежных средств на конец квартала составил 6,4 млрд руб.
- Совет директоров рекомендовал дивиденды за I квартал 2026 года в размере 53 рублей на акцию (доходность около 8%) и подтвердил намерение провести еще одну выплату дивидендов в течение 2026 года.
Наше мнение
Одним из ключевых факторов отчетности стало существенное улучшение EBITDA и маржинальности, однако данный рост в значительной степени обусловлен разовым эффектом переноса части маркетинговых расходов на 2К26, что не позволяет рассчитывать на такой высокий уровень рентабельности в дальнейшем.
С учетом прогнозов, мультипликатор EV/EBITDA на 2026 год оценивается в диапазоне 7,0–7,5x, что превышает медиану по технологическому сектору. Тем не менее, ожидаемый рост EBITDA и дивидендная доходность на уровне 11–12% в ближайшие 12 месяцев поддерживают инвестиционную привлекательность акций Циан как ставки на восстановление рынка недвижимости.
