X5: возвращение на рынок

Старт торгов

В первые минуты старта торгов акции снизились до 2670, в дальнейшем отскочили до 3000 и стали активно корректироваться до уровня в 2770 рублей на 14:00 мск.

Ожидаемый навес

В первые часы торгов акциями Х5 наличия навеса со стороны покупателей, которые приобрели депозитарные расписки компании на внешнем контуре, не наблюдалось. Однако существует вероятность, что такие инвесторы могут постепенно продавать ценные бумаги Х5, создавая тем самым давление на котировки.

Также на динамику ценных бумаг ритейлера может оказывать влияние изменившиеся с апреля настроения рынка касательно проводимой денежно-кредитной политики Банка России, что на момент остановки торгов не отражалось в цене депозитарных расписок X5.

Потенциальный дивиденд

Мы ожидаем, что в следующие 12 месяцев X5 может выплатить в общей сложности около 680 рублей дивидендов на акцию или совокупную дивидендную доходность на уровне 25%. Эта цифра может сложиться из разовой выплаты накопленных за прошлые периоды дивидендов на уровне 540 рублей на акцию и возобновления устойчивых дивидендных выплат от текущей деятельности. Мы ожидаем, что часть накопленной прибыли предыдущих периодов может быть направлена на выкуп акций у нерезидентов с дисконтом 50%.

Наше мнение

Мы позитивно смотрим на бизнес X5 и считаем акции ритейлера инвестиционно привлекательными. По нашему мнению, компания продолжит устойчиво выплачивать дивиденды в будущем. Также, на наш взгляд, часть накопленной прибыли за предыдущие периоды может быть направлена на выкуп акций у нерезидентов с дисконтом 50%. По нашим прогнозам, чистая прибыль по итогам 2024 года по IFRS-16 может составить 106 млрд рублей.

В случае давления на котировки со стороны инвесторов, купивших бумаги на внешнем контуре, могут сложиться привлекательные условия для постепенного формирования инвестиционной позиции в бумагах X5.