Аэрофлот: куда мы летим?
Аэрофлот представил операционные результаты за март и первый квартал 2026 года.
13 апреля 2026
2 минуты
Главные цифры
- За первый квартал 2026 года группа Аэрофлот перевезла 11,9 млн пассажиров (+2,2% г/г). В марте пассажиропоток составил 4,1 млн человек — практически на уровне марта 2025 года (+0,1% г/г).
- Внутренние перевозки за квартал не изменились г/г — 8,7 млн пассажиров, в марте просели на 1,9% г/г, до 3,0 млн. Международные линии показали опережающий рост: +8,9% г/г за квартал (3,2 млн пассажиров) и +5,8% г/г в марте (1,1 млн пассажиров). Несмотря на приостановку полетов в ОАЭ из-за ситуации на Ближнем Востоке, перераспределение флота на направления ЮВА, Турции и Египта позволило компенсировать выпадающий трафик.
- Пассажирооборот за квартал вырос на 6,9% г/г, предельный пассажирооборот — на 3,3% г/г. Занятость кресел составила 91,2% за квартал (+3,1 п. п. г/г) и 92,0% в марте (+2,4 п. п. г/г). На международных линиях занятость кресел в марте достигла 94,6% (+7,1 п. п. г/г).
- Авиакомпания Аэрофлот (без дочерних структур) перевезла 6,5 млн пассажиров за квартал (+3,2% г/г) и 2,3 млн в марте (+0,8% г/г). Пассажирооборот вырос на 10,5% за квартал, занятость кресел достигла 91,3% (+4,4 п. п. г/г).
- Грузовое направление продолжает снижение: грузооборот за квартал сократился на 5,3% г/г, до 220,4 млн ткм, в марте — на 4,3% г/г, до 80,1 млн ткм.
Наше мнение
Компания прогнозирует рост выручки в 2026 году порядка 20% г/г и скорректированный показатель EBITDA порядка 350 млрд рублей (прирост ~ 25% к уровню 2025 года).
Причины снижения поставок
- Рекордные запасы угля в Китае, которые в настоящее время составляют около 753 млн тонн, что почти втрое выше среднего уровня прошлых лет.
- Снижение потребности в топливе на фоне теплой зимы.
Наши комментарии
Ситуация остается разнонаправленной. Международный сегмент уверенно тянет вверх: рост пассажирооборота на международных линиях составил +11,9% за квартал. Внутренний рынок стагнирует: пассажиропоток не изменился, а коммерческая загрузка внутренних линий снизилась на 1,6 п. п.
Учитывая динамику операционных показателей, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции Аэрофлота в список фаворитов.
Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
