Южуралзолото планирует рост производства после сокращения в текущем году

Производство золота в 2024 году

Сибирский хаб — производство золота увеличилось на 15%, до 7,2 тонны.

Уральский хаб — производство золота сократилось на 48%, до 3,4 тонны. Снижение произошло вследствие запрета горных работ со стороны Ростехнадзора в августе на четырех карьерах в Уральском хабе. Впоследствии компания исправила все замечания регулятора, а к концу года производство золота было возобновлено.

Общее производство компанией снизилось на 17%, до 10,6 тонны, на фоне сокращения производства на Уральском хабе.

Прогноз на 2025 год

На Сибирском хабе ожидается рост производства на 16-27% к уровню прошлого года, до 8,4–9,2 тонны золота. Основной вклад внесет месторождение «Высокое», которое остается ключевой точкой роста для Сибирского хаба.

На Уральском хабе компания с учетом полученных рекомендаций Ростехнадзора ожидает рост производства в текущем году до 3,6–5,2 тонны золота, или на 6-53% (эффект низкой базы 2024 года).

Общий объем производства компании в 2025 году прогнозируется на уровне 12,0–14,4 тонны золота (+13-35%) после 12,8 тонны в 2023 году и 10,6 тонны в 2024 году.

Наши комментарии

Кроме производственного прогноза на текущий год компания дополнительно подтвердила долгосрочный прогноз по росту объемов производства до уровня 18 тонн золота в год в течение ближайших трех лет.

Снижение производства золота компанией в 2024 году вследствие временной приостановки горных работ на четырех карьерах в Уральском хабе было ожидаемым. Однако, на наш взгляд, степень сокращения превзошла ожидания рынка, что в совокупности со снижением прогноза на текущий год привело к давлению на котировки.

При этом, учитывая обновленные производственные планы компании и подтверждение долгосрочного прогноза (рост до 18 тонн золота в течение трех лет), мы считаем, что акции Южуралзолото в настоящее время справедливо оценены рынком.