Собственный оборотный капитал предприятия: что это такое и как его считать
13 мая 2022 12 минут

Собственный оборотный капитал предприятия: что это такое и как его считать

Для нормальной работы любому предприятию нужен капитал. Но капитал может быть разным: собственный и заемный, основной и оборотный, реальный и финансовый. Для инвестиционного анализа важны все виды. В статье — что такое оборотный капитал предприятия и как его оценить инвестору.

Собственный оборотный капитал предприятия: что это такое и как его считать

Оборотный капитал необходим для того, чтобы производственный процесс был своевременно и в нужном количестве обеспечен необходимыми ресурсами. От того, насколько эффективно руководство его использует, зависит не только текущее положение дел на предприятии, но и его способность развиваться в будущем. А это как раз то, что хочет знать инвестор перед тем, как купить ценные бумаги конкретного эмитента.

Что такое оборотный капитал

Оборотный капитал — это часть ресурсов предприятия, которая участвует только в одном производственном цикле, сразу в нем потребляется и полностью списывает свою стоимость на затраты по изготовлению продукции или оказанию услуг. Состав оборотного капитала можно посмотреть в бухгалтерском балансе финансовой отчетности по РСБУ и МСФО.

Оборотные активы в бухгалтерском балансе ПАО «Газпром» по РСБУ. Источник: сайт ПАО «Газпром»
Оборотные активы в бухгалтерском балансе ПАО «Газпром» по РСБУ. Источник: сайт ПАО «Газпром»
Оборотные активы в Консолидированном бухгалтерском балансе ПАО «Газпром» по МСФО. Источник: сайт ПАО «Газпром»
Оборотные активы в Консолидированном бухгалтерском балансе ПАО «Газпром» по МСФО. Источник: сайт ПАО «Газпром»

Оборотный капитал на предприятии постоянно находится в работе. От скорости движения активов зависит эффективность производственного процесса. В упрощенном виде кругооборот можно представить так:

Деньги → Сырье, материалы и другие ресурсы → Производство → Готовая продукция → Деньги

Чем быстрее происходит кругооборот, тем эффективнее предприятие использует свой оборотный капитал. Задержки на любом этапе замедляют процесс, поэтому экономисты и руководитель должны оперативно найти причины замедления и исправить ситуацию.

Например, поставщики не смогли вовремя поставить сырье. Следовательно, на предприятии производство продукции начнется с задержкой. Это приведет к замедлению всего цикла и снижению эффективности производства. Что может обезопасить компанию от такой ситуации:

  • создание запасов, достаточных для бесперебойного производства на случай форс-мажора;
  • смена поставщика, если задержки носят регулярный характер;
  • использование собственного транспорта для доставки, если поставщик не может обеспечить своевременные поставки;
  • включение в договор штрафных санкций на случай срыва поставок.

Предприятие должно постоянно вести работу по повышению эффективности использования оборотного капитала: анализировать скорость и длительность кругооборота, выявлять причины замедления и разрабатывать меры по улучшению ситуации.

Чем отличается оборотный капитал от основного

Капитал предприятия по составу и длительности обращения делят на два вида: основной и оборотный.

Чем они отличаются друг от друга:

Источник: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»
Источник: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»

Виды оборотного капитала

В зависимости от источников формирования оборотный капитал делится на три вида.

Валовый оборотный капитал (ВОК) — оборотные активы, которые финансируются за счет собственных и заемных средств. Формула по балансу будет выглядеть как итог раздела «Оборотные активы». Например, у ПАО «Газпром» ВОК по РСБУ за 2021 год равен 5 878 830, 951 млн рублей.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) — оборотные активы, которые финансируются за счет собственных средств и долгосрочных обязательств.

Формула по балансу:

ЧОК = Оборотные активы − Краткосрочные обязательства

Чистый оборотный капитал ПАО «Газпром» по РСБУ за 2021 год равен:

5 878 830, 951 − 3 061 281,551 = 2 817 549,4 млн рублей

Собственный оборотный капитал (СОК) — оборотные активы, которые финансируются только за счет собственных средств. Он остается в полном распоряжении предприятия после выполнения всех краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Формула по балансу:

Оборотные активы − Краткосрочные и Долгосрочные обязательства

Собственный оборотный капитал ПАО «Газпром» по РСБУ за 2021 год равен:

5 878 830, 951 − (3 061 281,551 + 3 715 947,490) = – 898 938,09 млн рублей

Обязательства компании можно найти в Пассиве бухгалтерского баланса.

Исходные данные для расчета чистого и собственного оборотных капиталов ПАО «Газпром» по РСБУ. Источник: сайт ПАО «Газпром»
Исходные данные для расчета чистого и собственного оборотных капиталов ПАО «Газпром» по РСБУ. Источник: сайт ПАО «Газпром»

Как инвестору оценить оборотный капитал

Оборотный капитал — абсолютный показатель в денежном выражении. Оценивая только оборотный капитал или динамику его изменения, инвестор столкнется со сложностью определить, насколько грамотно руководство управляет своими оборотными активами, поэтому при оценке деятельности компании оборотный капитал используют для расчета некоторых мультипликаторов.

Коэффициент оборачиваемости (Коб) — один из самых информативных показателей для инвестора. Он показывает, сколько раз за год запасы компании успевают превратиться в выручку. Чем меньше этот показатель, тем лучше для компании. В целом по этому показателю можно определить эффективность управления и сравнить компании из одного сектора между собой. Этот показатель рассчитывается по формуле:

Коб = Выручка от реализации / Оборотные активы за период

Кроме того, операционный оборотный капитал важен для изучения свободного денежного потока компании. Некоторые эмитенты используют именно его в качестве базы расчета дивидендов. Если растет оборотный капитал компании, то денежный поток и база расчета дивидендов снижается. И наоборот: оборотный капитал снижается, а денежный поток растет.

Кратко

  • Оборотный капитал — часть капитала предприятия, которая необходима для обеспечения производственной и финансовой стабильности. Он позволяет своевременно направлять в производство необходимые ресурсы и выполнять все виды обязательств перед партнерами.
  • Оборотный капитал отражает финансовые ресурсы, которые вложены в запасы, готовую продукцию и другие виды активов. От того, насколько эффективно он будет использоваться, зависит и общая эффективность работы компании.
  • Оборотный капитал участвует в одном производственном цикле, в течение которого теряет свою материальную форму и полностью переносит стоимость на готовую продукцию.
  • Инвестору важно оценивать эффективность использования оборотного капитала за несколько лет, чтобы получить представление о финансовой устойчивости компании. Удобнее это делать с помощью коэффициентов эффективности.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

Юлия Чистякова
Юлия Чистякова
Автор