Стагнация в экономике: что это такое и почему она возникает

Если в течение длительного времени экономика страны показывает незначительные темпы роста, то наступает стагнация. В этот период растут процентные ставки, население тратит меньше денег, а компании развиваются медленно.

Что такое стагнация

Стагнация — это период, в течение которого экономика страны не растет или растет очень медленно, но при этом не падает. То есть рынок находится в статичном состоянии. Во время стагнации заработная плата населения, прибыль компаний и цены на различные товары не меняются.

В период стагнации обычно сокращается инвестиционная активность населения. Такая ситуация происходит по двум основным причинам: люди могут считать, что рискованно инвестировать средства в ценные бумаги и другие активы, или они не видят возможностей для инвестиций из-за застоя в экономике и отсутствия технологических инноваций.

Если темпы роста ВВП не превышают 2–3% несколько лет подряд, считается, что экономика стагнирует. Стагнация может как происходить в макроэкономическом масштабе, так и затрагивать отдельные отрасли или компании. Стагнация не всегда отражает временное состояние экономики, такое как спад роста. Она может быть частью долгосрочного структурного состояния экономики.

Причины стагнации

Существуют различные причины стагнации в экономике: экономические шоки, низкие темпы роста экономики, повышение уровня безработицы и высокие процентные ставки.

Высокие процентные ставки. В этом случае компании считают, что инвестиции становятся слишком дорогими. Поэтому они не заинтересованы в том, чтобы продолжать стабильно расти и развивать свой бизнес. В основном это затрагивает малый бизнес, который более восприимчив к повышению процентных ставок.

Население тратит меньше денег. Это может происходить по двум причинам. В период стагнации стоимость кредита растет, население выплачивает больше долгов. Поэтому у потребителей остается меньше средств, которые они готовы потратить. Также в период стагнации ожидания людей могут становиться более пессимистичными. Поэтому они предпочитают сберегать деньги, а не тратить их.

Старение населения. Правительства испытывают финансовые трудности из-за того, что количество пожилых людей в стране растет. Например, по мере роста экономики спрос на услуги здравоохранения имеет тенденцию увеличиваться. При этом правительство должно использовать большие объемы ресурсов, чтобы выплачивать трансфертные платежи, такие как пенсии. Это не всегда плохо, но иногда экономика медленно адаптируется к отраслям, которые ориентируются на продукты и услуги для пожилых людей.

Экономические шоки.Это определенные события, которые положительно или отрицательно влияют на экономику страны. Допустим, появились новые технологии, которые позволяют автоматизировать производство. В долгосрочной перспективе такие инновации развивают экономику, но сначала к ним необходимо адаптироваться. Многих работников уволят, существующие профессии устареют, уровень безработицы начнет расти, а потребление сократится. Может возникнуть стагнация.

Инвестиции в период стагнации

Невозможно заранее предсказать, что в определенный момент времени в экономике начнется стагнация. Поэтому принять инвестиционные решения, подходящие для стагнации, можно, только когда она уже началась. После этого инвесторы могут пересмотреть свои портфели, продать одни активы и добавить другие.

Некоторые отрасли сильнее подвергаются влиянию стагнации. Обычно это высокотехнологичные отрасли экономики, такие как коммуникации и IT. Поэтому обычно в период стагнации акции компаний из этих отраслей падают и не приносят прибыли.

При этом компании из определенных секторов сохраняют стабильность в условиях застоя и торгуются выше средних значений по рынку. В их число входят производители товаров первой необходимости и эмитенты, которые предоставляют медицинские услуги. Но это не означает, что их котировки будут только расти и не могут упасть.

Пример стагнации

В 2008 году из-за ситуации на рынке ипотечного кредитования США в мировой экономике начался кризис. Он стал причиной продолжительной экономической стагнации. С 2009 года и до начала пандемии в 2020 году экономики США и других развитых стран показывали медленный рост. В этот период рост ВВП США в среднем составлял 2,3%. Потребовалось семь лет, чтобы безработица в стране вернулась на уровень, который существовал до 2008 года. Рост частных внутренних инвестиций замедлился с 2008 по 2015 год и составил менее 0,1%. Хотя в период с 1995 по 2000 год рост инвестиций подскочил примерно на 0,3%.

Ситуацию экономической стагнации можно обнаружить и в истории СССР. Спад в экономике относится ко времени правления Леонида Брежнева. Стагнация существовала в период с 1960 по 1980 год. Поэтому этот отрезок часто называют эпохой застоя. Темпы экономического роста постепенно сокращались и в конце 1970-х годов колебались в промежутке 2,5–3% в год.