Маржинальная торговля на бирже: что это такое и как она работает

Чтобы увеличить размер вложений на бирже, инвесторы используют маржинальную торговлю. Она одновременно может увеличить как потенциальную прибыль, так и потенциальные убытки инвестора.

Что такое маржинальная торговля

Маржинальная торговля — это способ инвестирования на фондовом рынке, который позволяет открывать позиции на сумму больше, чем есть у инвестора на счете, то есть торговать с плечом.

Маржинальная торговля помогает вкладывать в акции компаний и другие бумаги на бирже больше средств и увеличивать потенциальную прибыль. При этом растут риски и возможные убытки инвестора — он может потерять весь свой капитал.

Маржинальная торговля основывается на понятии плеча. Оно отражает, во сколько раз непокрытые позиции превышают собственный капитал инвестора для каждой отдельной сделки. Например, если кредитное плечо имеет соотношение 1 к 200, а на счете инвестора находятся 10 000 рублей, значит, для сделок на бирже он может использовать 2 000 000 рублей. Чем больше плечо, тем выше объем вложений инвестора и его потенциальная прибыль и риски.

На основании чего открывается непокрытая позиция

В маржинальной торговле количество средств, которые доступны инвестору, зависит от размера ставки риска. Это специальный показатель, который отражает вероятность изменения стоимости определенных ценных бумаг. Чем выше ставка риска для акций конкретной компании, тем меньше размер плеча получится использовать и тем больше должна быть первоначальная сумма на счете инвестора. То есть ставка риска влияет на размер маржи и плеча.

Представим, что ставка риска для определенной компании — 15%. Стоимость одной акции — 1500 рублей. В этом случае, чтобы купить данную акцию, количество ликвидных активов на счете инвестора должно быть минимум: 1500 х 0,15 = 225 рублей. На размер применяемой к портфелю ставки риска также влияет статус инвестора, который он получает у брокера. Подробнее о ставках — в статье Что такое ставка риска по ценным бумагам и на что она влияет.

Что такое начальная и минимальная маржа

В рамках маржинальной торговли есть два основных вида маржи.

Начальная маржа. Означает минимальную сумму денег, которая должна быть на счете инвестора, чтобы он мог открыть непокрытую позицию. Если размер начальной маржи больше суммы всех активов на счете инвестора, открыть непокрытую позицию не получится. Если котировки падают и общая стоимость акций приближается к размеру начальной маржи, брокер может потребовать от инвестора пополнить счет. Эта ситуация называется «маржин-колл» (margin call).

Минимальная маржа.Показатель равняется половине начальной маржи и применяется в отношении уже открытых позиций. Если инвестор вложился неудачно и стоимость его портфеля начинает приближаться к размеру минимальной маржи, брокер вправе закрыть позицию самостоятельно. В этом случае инвестор фиксирует свой убыток по закрытой позиции.

Какие есть стратегии маржинальной торговли

Существует две основные стратегии маржинальной торговли. Они отличаются по уровню риска и способу инвестирования.

Лонг, или длинная позиция. В этом случае инвестор хочет заработать на росте стоимости акций. Для этого он анализирует рынок и вкладывает средства в перспективные ценные бумаги. Если стоимость определенных ценных бумаг вырастет, инвестор их продаст и получит прибыль. Прежде чем инвестор реализует их на бирже, они могут находиться в его портфеле некоторое время.

Маржинальная торговля помогает вкладывать в акции больше денег, но в несколько раз увеличивает как потенциальную прибыль, так и убытки. Допустим, инвестор проанализировал рынок и нашел недооцененную компанию. Собственные средства на счете инвестора составляют 20 000 рублей. Стоимость одной акции — 160 рублей. Инвестор хочет вложить больше средств. Поэтому он использует дополнительные 200 000 рублей и приобретает 1375 акций компании.

Представим, что через один год цена акций выросла до 210 рублей. Инвестор продает ценные бумаги за: 1375 х 210 = 288 750 рублей. И получает прибыль: 288 750 ─ 220 000 = 68 750 рублей. Инвестор заработал в десять раз больше, чем если бы он инвестировал только свои средства. Но теперь представим, что акции упали до 120 рублей за штуку. В этом случае инвестор рискует получить с их продажи только 165 000 рублей и потерять: 220 000 ─ 165 000 = 55 000 рублей. То есть в десять раз больше, чем если бы он инвестировал только за счет собственных средств. В этот расчет не включены расходы на комиссию брокера за поддержание непокрытых позиций.

Шорт, или короткая позиция. Это стратегия, когда инвестор стремится заработать не на росте, а на падении стоимости акций. В этом случае инвестор ищет ценные бумаги, которые предположительно упадут в цене. Он берет определенное количество акций и продает их по текущей стоимости. После этого инвестор ждет, когда цена акций упадет, чтобы купить нужное количество и закрыть позиции. Прибыль инвестора равняется разнице между ценой продажи и ценой покупки акций за вычетом расходов на совершение маржинальных сделок.

Допустим, инвестор изучил отчетность одного популярного стримингового сервиса и решил, что акции компании скоро упадут в цене. 18 апреля стоимость одной акции составляла 348 рублей. Чтобы открыть короткую позицию, инвестор продает 100 акций за 34 800 рублей. Уже 19 апреля стоимость акций Netflix упала до 226 рублей. Теперь инвестор может приобрести 100 акций за 22 600 рублей и вернуть их. В этом случае его прибыль составит: 34 800 ─ 22 600 = 12 200 рублей без вычета расходов на плечо.

Плюсы и минусы маржинальной торговли

Маржинальная торговля имеет несколько положительных и отрицательных сторон, которые могут повлиять на решение инвестора.

Маржинальная торговля позволяет увеличивать прибыль. Если инвестор изучил ситуацию на фондовом рынке и выделил несколько перспективных акций, чтобы открыть длинную позицию, он может вложить в ценные бумаги больше денег, чем у него есть на счете. То же самое происходит, если инвестор находит переоцененные акции и решает открыть короткую позицию. В этом случае он сможет открыть шорт и больше заработать на разнице продажи и покупки. То есть маржинальная торговля может повысить эффективность инвестирования.

Получится открывать сразу несколько позиций на бирже. Многие инвесторы не имеют на счете достаточно средств, чтобы совершать сразу несколько сделок. Поэтому, чтобы приобрести новые ценные бумаги, инвестору приходится быстрее закрывать текущую позицию. В этом случае не получается дождаться выгодного момента для продажи акций. Маржинальная торговля позволяет держать открытыми сразу несколько позиций и закрывать их, только когда это будет нужно самому инвестору.

Значительно вырастают риски. Ситуация на фондовом рынке меняется очень быстро, а стоимость акции трудно предсказать даже профессиональным инвесторам. Если упадет стоимость акций, которые инвестор добавил в портфель с помощью непокрытых позиций, он рискует лишиться всех своих средств. В случае с короткой позицией инвестору придется покупать акции дороже, чем он их продал. При этом маржинальная торговля работает по принципу мультипликатора. В зависимости от размера кредитного плеча в несколько раз увеличивается как прибыль, так и убытки инвестора.

С декларацией о рисках, связанных с совершением маржинальных сделок и сделок с неполным покрытием, а также иных рисках можно ознакомиться в регламенте брокерского обслуживания клиентов ООО «Ньютон Инвестиции». Услуги по брокерскому и депозитарному обслуживанию оказываются компанией ООО «Ньютон Инвестиции» (Лицензия на осуществление брокерской деятельности №045-14007-100000; лицензия на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100)